苏宁环球：专注医美+几百亿可售货值（新刺激）

（关注原因：5月21日机构调研显示公司未来专注做医美，未来2年百亿收购医美头部机构，5年内实现医美第一主业，5年后唯一主业，医院数量到三位数。公司资金充裕，50亿医美基金，将近600亿的销售回购，全部用于医美投资，目前医美并购团队在全国洽谈收购医美公司。）

1. 5月21日华泰调研纪要如下

（1）公司未来专注做医美，5年内实现医美第一主业，5年后唯一主业，成为医美领军企业。5年后医院数量到三位数，利润不低于地产业务现在的贡献。未来两年计划投入百亿以上收购医美头部机构，以及上游生物制剂、医疗器械公司。并购核心策略是居家中游、布局上游、拉通下游。

（2）公司50亿医美基金，将近600亿的销售回购，全部用于医美投资。目前可售货值几百亿，唯一投向就是医美，公司充裕资金来自房地产业务的支持，南京老项目拿地楼面价只有几百元，房地产负债只有20多亿，地产不拿新地，在手项目成本极低，

（3）目前公司成立了跨职能部门的并购团队，30-40人，全国各地不少企业正在进行深度洽谈，并购团队每天工作时间不少于18小时，7天连轴转。医美条线董事长下面是总裁办，1个总裁，5-7个副总裁，投资并购发展中心由董事长和CFO直接负责。

2、公司早在2016~2017年通过50亿规模医美产业基金和上市公司主体收购5家医美医院，创立“苏亚医美”品牌体系。苏亚医美已经成为江苏省卫健委批准的“二级”专科医院，业务涵盖医疗美容科、美容外科、美容牙科、美容皮肤科、美容中医科、麻醉科、医学检验科、医学影像科等。几家医美经营情况处于比较好的水平，净利润10%-15%

3、公司是江苏房地产企业，以房地产开发为主，业务占比90%以上，文化、医美、金融等产业齐头并进的多元化发展格局；公司土储相对充裕，潜在利润水平较高。按照近几年的销售规模来推算其可供销售  10 年以上，考虑到后续几年房价存在上涨的可能性，其实际货值或将更高。