【作者：Alpha派】

海外方面，美国中央司令部发表声明称，萨那当地时间16日上午4时15分，美军对也门胡塞武装控制区发动了袭击，摧毁了4枚准备自胡塞武装控制区发射的反舰弹道导弹。

美股三大指数集体收跌，道指跌0.62%，纳指跌0.19%，标普500指数跌0.37%，热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.81%。

国内方面，16日上午，X在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上发表重要讲话强调，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展。

当地时间1月16日，李强出席达沃斯世界经济论坛并发表特别致辞。李强表示，中国经济2023年预计增长5.2%。

国家统计局：

2023年12月份各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比有涨有降。

2023年12月社会消费品零售总额同比增长7.4%。

2023年12月份规模以上工业增加值同比增长6.8%。

2023年全国城镇固定值资产投资503036亿元，比上年增长3.0%。

2023年全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%。

2023年全年全国城镇调查失业率平均值为5.2%

2023年全年国内生产总值1260582亿元，比上年增长5.2%。

-【苹果MR】当地时间1月16日，苹果在其首款混合现实（MR）头戴显示设备Vision Pro于2月2日发售之前，宣布正式推出Vision Pro应用商店。

-【红海事件】日本邮船、商船三井和川崎汽船等日本国内三大航运公司已决定所有船舶停止穿越红海海域。

-【金融】金融强国应当基于强大的经济基础，具有领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，同时具备一系列关键核心金融要素，即：拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。

-【基建】外媒报道，继2023年万亿人民币国债增发后，中国据悉考虑今年发行1万亿元超长期特别国债，以进一步加大财政刺激力度，提振经济复苏。方向：粮食、能源、供应链安全和新型城镇化等。该方案仍在讨论，存在变数。

-【日经ETF】日本股市近日受到投资者关注，相关ETF“火爆”到严重溢价。截至16日收盘，华夏野村日经225ETF下跌4.27%，溢价率收窄至9%左右。该基金已连续四次发布溢价风险提示公告，劝告投资者勿要盲目投资。

【方正电新】上海加快推动虚拟电厂建设，虚拟电厂规模不低于500MW

事件：近日，《2023年上海市迎峰度冬有序用电方案》印发。上海提出坚持“需求响应优先，有序用电保底”的原则。需求响应优先中包括：一是大力挖掘柔性可中断负荷资源，达到本地最大用电负荷的5%(200万千瓦)；二是加快推动虚拟电厂建设。市电力公司要进一步挖掘电动汽车、中央空调、数据中心、储能、分布式发电等实时可调资源，实现虚拟电厂规模不低于50万千瓦；

根据预测，上海市今年冬季高峰期最大可调出力为2200万千瓦，计划受电1100万千瓦，考虑预留旋备110万千瓦后，最大供应能力为3190万千瓦。总体判断，今冬本市电力供需较为紧张，常年天气条件下，电力缺口160万。如遇极端低温天气，电力缺口将进一步扩大，达260万千瓦。为应对极端低温，需通过增加尖峰外来电力、进一步挖掘中长期购电潜力等，提升高峰受电至1350万千瓦水平。

挑战：电力现货建设任务任重道远，仍将面临1）大规模异质化市场接入难题；2）多交易品种多元市场主体联合出清难题；3）多级调度模式下多层级市场协同运行难题。

建议关注两条主线：1）多元市场主体参与市场离不开虚拟电厂推波助澜，建议关注金智科技、苏文电能、国能日新、东方电子、恒实科技、国网信通等；2）电力现货市场开展使大储收益来源更广泛，增益全寿命周期IRR，建议关注阳光电源、威腾电气、南网科技、华自科技等。

风险提示：政策不及预期，产业推进速度不及预期

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【广发电新】持续推荐特高压板块20240105

#十四五“3交9直”规划项目加速推进、2024仍为特高压开工大年：#交流： 已开工2交（川渝（阿坝-成都东属于其中一部分）、张北-胜利），大同-怀来-天津北可研已完成，即将核准。#直流： 23年开工4直，金上-湖北（2月）、陇东-山东（3月）、哈密-重庆（6月）、宁夏-湖南（8月）；24年预计开工4直，蒙西-京津冀、陕北-安徽、甘肃-浙江预计24H1核准开工，陕西-河南预计24H2核准开工；25年预计开工藏东南-大湾区。

#自第二批新能源大基地开始、特高压需求刚性增长、后续或有新规划出台。第二批大基地165GW。其中23GW（14%）利用存量通道，50GW（30%）依托新建省内通道外送，92GW（56%）依托新建特高压外送通道进行消纳。上述特高压外送通道不仅涵盖十四五特高压“三交九直”规划中“一交七直”，还涉及数条额外工程。我们预计，随着第二批大基地向纵深推进+第三批大基地逐步开工，将有新批次规划特高压项目，特高压工程建设进一步提速。

🔥#投资机会。①特高压直流持续性提升+为实现沙戈荒新能源高比例送出而采用柔直新技术，重点推荐【许继电气】【国电南瑞】。②特高压交流亦有大工程接续，一是23年原计划开工2交将移至24年开工，二是后续蒙西特高压交流电网工程体量大，重点推荐【平高电气】。③此外建议重点关注，23年网内中标快速增长的【中国西电】；特高压线路关键设备标的：绝缘子【大连电瓷】、避雷器【金冠电气】等。

欢迎索取相关资料

🎈联系人：陈子坤/纪成炜/陈昕15210580085/高翔/黄思悦13609736232

【天风轻纺 | 跨境电商】供需共振，大家居出海趋势向好

//近期我们密集调研出口链公司【恒林/永艺/乐歌/西大门/梦百合/天振/浙江自然/嘉益/家联/致欧，匠心/共创草坪待调研】、举办【海外仓专家电话会*2】，欢迎交流~

■海外需求复苏+国内制造转品牌，跨境需求方兴未艾，大家居出海空间广阔：

①海外需求叠加线上渠道增长：24年降息预期带来美国地产销售回暖及家居需求回升；此外，后疫情时代美国电商渗透率有望持续提升（23Q2为15.4%，中国为30%+）；

②电商平台竞争利好卖家：23年黑五网一线上销售靓丽、促销节奏延长，商家受益头部平台让利及新兴渠道流量红利；

③我国家居开辟第二增长点：我国充分竞争行业培养出高效供应链体系，出海为头部家居企业第二增长曲线。

■跨境产业链日趋完善，海外仓资源壁垒明显

大件家具产品出海面临三大痛点：①服务链条长（安装及售后需求多）、②资金周转要求高（单件货值较大）、③仓储物流成本贵（体积大不规则，FBA收费高）。

近年来跨境产业链条持续涌现跨境支付工具、订单管理工具、海外仓储等第三方服务商，为发展提供重要基础设施保障。

海外仓资源稀缺性构筑核心壁垒。需求端，受益跨境电商高增及FBA等对中大件提价带来客户资源外溢；供给端，成本上涨加速行业出清，中大件海外仓具备较高壁垒，预计资源布局前置的企业有望获得成本优势。

海外仓运营核心竞争力：1）通过规模获得物流账号优势，尾程派送折扣大；2）布局核心港口区域仓储资源，就近发货、提升时效；3）库内操作水平提升以及4）前瞻物业（自持或租赁）布局，锁定较低成本，通常自持仓折旧费用远低于租赁仓租金。我国家居行业竞争激烈，培养出高效供应链体系，跨境出海或为头部家居企业第二增长曲线。

■大家居出海供需两旺，标的：

【乐歌股份】专注中大件尾程折扣深，自持物业买入时间早成本低【嘉益】核心客户再度爆发，直接受益【恒林】尽享跨境电商+美地产链红利【匠心】努力做好消费者品牌【致欧】拓展多元渠道；海外仓建设提效降本【建霖】管理层换届调整经营思路加快发展【松霖】美容健康第二增长级确立，IDM模式加强自身优势；关注【西大门】【梦百合】

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孙海洋/张彤/尉鹏洁

【华创交运|红海冲突跟踪4】多船型运价大涨，影响或正扩散，我们建议重视【地缘冲突或推升航运资产风险溢价】

一、本周跟踪：多船型运价大涨，影响或正扩散

1、突发事件：美英空袭胡塞武装，红海局势冲突加剧。

2、船公司：国际独立油轮船东协会（Intertanko）在官网发布通知，建议所有船只应当远离曼德海峡区域

3、从通行船舶数量看：抵达亚丁湾与通行苏伊士运河的集装箱船周环比大幅下降，仅为23年12月初的2成不到。

4、运价跟踪：多船型、多航线运价大涨，影响或正扩散。

集装箱运输：SCFI欧洲、地中海运价分别为3103、4037美元/TEU，周环比+8.1%、+11.5%，美线则周涨幅超过40%。

成品油运输：相关航线周环比回升。

MR（中东湾-英国/欧陆航线）收于3.0万美元/天，周环比+1.7%，月环比+96.1%。

原油运输：苏伊士、阿芙拉油轮地中海航线运价反弹，VLCC运价大幅上涨超4成，或已受传导影响。

特别的，VLCC- TCE本周报4.9万美元，周环比+43.2%，其中VLCC（中东湾-欧陆）收于4.8万美元/天，周环比+140%。

从运价表现看：我们预计红海的局部影响或正在扩散，从而影响航运全球配置均衡状态。