周末比较热烈的方向是机器人和低空经济
机器人 首先英伟达和特斯拉都有机器人新闻
其次今天中央财经会议提到低空经济
星源卓美20cm 有减速器和低空经济
再推荐❗【天风电新】星源卓镁:被错杀小市值,产业趋势持续兑现-0221
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🌼如何看镁合金产业趋势?何时加速?
供给端:上游宝武镁业积极扩产,规划25年新增30万吨镁合金产能,宝武控股后加大汽车领域镁合金推广应用。
价格端:镁价企稳,与铝价差缩小至20%以内。镁密度为铝的2/3,我们测算实际生产过程中,考虑镁合金更高的加工成本,当两者价差为18%时,终端有望实现平价替代。
需求端:国内平均单车用镁量远低于欧美,未达政策指引。镁合金拥有良好的轻量化效果以及减震散热性能,在新能源车中加速推广。供给扩容有利于下游降价放量,加速拐点有望在1-2年内到来。
🌼公司alpha在哪里?成长性几何?
公司镁合金产品从小件(1-3kg)向大件扩产(8-10kg),盈利能力卓越(净利率20%以上)。公司在行业内首创的镁合金电机壳体(10kg,ASP约800-1000)已量产配套上汽智己、飞凡、名爵等。相比铝合金壳体,该壳体减重1/3以上,强度达到铝的3.3倍,使得智己电机实现了行业领先的功率密度。
预计在该产品的示范效应下,镁合金电机壳体客户有望加速拓展(MI等客户期权),预计23-25年贡献营收有望达到整体17%、30%、35%,大单品绑定爆款车型带来弹性释放。
🌼投资建议
我们预计公司24、25年净利润分别为1.3、1.7亿元,对应当前PE 23、17X,开年来因为流动性问题下跌,估值已回落至公司历史低位。我们看好公司在镁合金渗透率提升的产业趋势下,量价齐升打开成长空间,当前时间维持