【广发电子许兴军团队】iPhone 12系列产销两旺，继续坚定看多消费电子板块！

根据我们近期跟踪到的数据来看，iPhone 12系列的销售情况乐观，产业链多次加单，目前Q4新机forcast在80M+，明年Q1整体forcast加至60M+（对应20年Q1是38M），展望2021年，5G换机进入高峰期，iPhone销量有望站上2.3~2.5亿，同时AirPods 2代在明年迎来首次大换代后有望继续维持不错增速，M1芯片推动Macbook销量上行，Watch复制iPhone价位段策略后持续走强，我们坚定看好消费电子产业链。

拆解2020年消费电子公司的估价涨跌幅，我们看到不同于往年（如17/19）的消费电子大年中主要赚PE上行的钱，2020年表现好的公司中EPS是股价上行的主因，同时大部分的二线标的经历了一整年的估值下杀，且近期大白马在市场风格切换和估值体系分歧等影响下有所回调，站在当前时点展望2021年，主流消费电子公司的估值在20~30X之间，而业绩增速在50%左右，其中Q1和Q3的增速更加明显。市场对于明年估值的担忧主要是基于2022年新增动能的不确定性，我们认为从手机端来看，华为事件后苹果的竞争力进一步提升，同时iPhone在拉开价位带后进行降维打击的趋势有望持续，iPhone 2022年的销量和份额可能超出市场预期，同时AR/VR有望在2022年落地，我们乐观看待2021年消费电子公司的估值水平。耳机部分继续推荐立讯精密和歌尔股份，手机部分继续推荐东山精密、领益智造、鹏鼎控股、信维通信、大族激光等！

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