会议要点

1、经营情况与财务数据

· 2023年通威股份实现营业收入1391亿，同比下降2.33%；归母净利润135.74亿，同比下降47.25%；扣非后净利润136.13亿，同比下降48.73%。

· 2023年固定资产减值报废约50亿，主要针对PERC电池产线进行减值处理。存货跌价损失约13亿，主要集中于组件环节。

· 2023年多晶硅销量超过38万吨，电池销量80.65万千瓦，组件销量超过31吉瓦。

· 2024年一季度净利润亏损7.8亿，主要由于存货跌价、信用减值和管理费用增加。

· 一季度硅料销量约7.5万吨，单吨盈利超过8500元；电池片销量超过16吉瓦，单瓦亏损约两分多。

· 公司预计硅料成本将持续改善，一季度是全年电价最高时期，预计全年电价将下降。

2、行业展望与公司策略

· 光伏行业新增装机量保持高速增长，但面临供过于求和价格下行压力。通威股份将继续聚焦光伏和农业两大板块。

· 公司在PERC电池产线减值后，将轻装上阵，专注于电池后续经营。

· 公司对未来光伏行业需求增长持乐观态度，预计全球光伏累计装机量有十倍以上发展空间。

· 公司计划通过技术创新和成本控制，保持硅料和电池环节的市占率领先。

· 组件板块作为新业务，公司计划通过国内外市场布局，提升盈利能力。

· 公司将继续执行既定的投资计划，扩大硅料和电池产能，同时关注技术变化和市场调节。

3、技术发展与成本控制

· 公司在PERC电池产线改造上投入较大，预计改造后的产线效率将与新建产线相当。

· 公司在电池技术方面持续研发，包括TOPCon和异质结技术，寻求提高电池效率和降低成本。

· 公司关注降低银耗技术，如0BB技术，并探索无银电池技术，以应对银价上涨带来的成本压力。

4、资本开支与财务状况

· 公司全年资本开支预计为320亿，资金来源包括货币资金、银行授信、债券市场融资及权益融资等。

· 公司资产负债率控制在60%以内，极端情况下不超过65%，保持财务稳健。

5、市场布局与国际化战略

· 公司积极布局海外市场，计划提升海外市场出货量占比，并注重品牌本土化和产品多样化。

· 公司对海外投资持谨慎态度，关注全球光伏市场容量和国际贸易环境，寻求主动性出海策略。

6、硅料价格与行业竞争

· 硅料价格处于较低水平，通威股份通过成本控制和技术优势保持竞争力，不主动发起价格战。

· 行业内部存在产能推迟和项目终止情况，通威股份预计下半年产能退出节奏将加快。

7、投资者关系与信心表现

· 公司对自身在行业中的竞争力有信心，通过回购和增持展现对公司未来发展的信心。

· 公司管理层认为当前行业挑战也是机遇，通过提升技术和控制成本，有望在行业低谷后实现更大发展。

Q&A

Q：关于通威股份2023年度固定资产减值报废及存货跌价损失的情况是怎样的？

A：公司在2023年度对固定资产进行了约50亿的减值报废，主要是针对公司的PERC电池产线进行的处理，以适应N型电池技术趋势。此外，存货跌价损失约为13亿，主要由于组件环节价格波动较大导致。2023年四季度，公司的经营性利润约为10亿。

Q：2023年度通威股份多晶硅和电池销量情况如何？

A：2023年度，通威股份的多晶硅销量为38万多吨，权益接近30万吨，全年平均生产成本不到42000元，完全成本约45000元。电池销量为80.65万千瓦，其中单晶电池接近12GW，全年电池单位单瓦平均盈利为六分多。

Q：2023年度组件板块的经营情况如何？

A：2023年是通威股份正式开启组件业务的第一个完整年度，全年实现了31GW以上的组件销量，主要集中在国内市场。单瓦经营性亏损约为三分钱。总部板块相对稳定，实现了6亿多的利润。

Q：2024年一季度通威股份的业绩情况如何？

A：2024年一季度，由于产业链价格下跌趋势，通威股份的规模净利润亏损了7.8亿。其中包括存货跌价和信用减值约3亿，疫情管理费用3亿多，以及光伏技术中心的研发支出1亿多。从经营性层面看，公司基本处于盈亏平衡状态。

Q：2024年一季度通威股份硅料成本和盈利情况如何？

A：一季度硅料销量约为10万吨，权益接近7.5万吨，单吨盈利超过8500元。由于乐山地区取消了全水电优惠电价，加上枯水期影响，电价上涨至五毛钱以上，导致硅料成本上升约4000元。尽管如此，公司的单位盈利和成本仍处于行业最优水平，现金成本控制在4万元以内。

Q：2024年一季度通威股份电池板块的经营情况如何？

A：一季度电池板块销量超过16GW，其中PERC电池约为7.97GW。由于PERC电池市场行情不佳，加上部分产线升级改造影响开工率，电池板块平均单瓦亏损两分多。但若不考虑PERC电池，公司本部基地是盈利的。预计全年TOPCon电池占比将达到80%，目前PERC电池非硅成本已低于0.16元/瓦，对电池板块的经营好转持乐观态度。

Q：2024年一季度通威股份组件板块和农业板块的经营情况如何？

A：一季度组件板块销售超过7GW，但由于组件价格持续低迷，该板块出现亏损。农业板块由于是传统淡季，出现了几千万的亏损。预计进入二三季度后，随着旺季的到来，农业板块将实现数亿的盈利。

Q：公司如何看待当前行业形势及未来发展前景？

A：当前行业由于阶段性供需失衡，产业链基本处于倒挂状态。但长期来看，光伏行业的需求空间和预期仍然较大，特别是储能成本下降后，光伏行业的爆发是可以期待的。当前的市场低迷将加速行业落后产能的出清，对公司而言，也是一个机遇。基于对公司未来发展的信心，公司已提出大股东增持和上市公司回购计划。

Q：公司未来的资本开支预期如何？

A：公司未来的资本开支将保持在较高水平，以支持新项目建设和长远发展。

Q：关于硅料价格策略和硅片产能规划的问题。

A：公司历史上多晶硅行业的周期性波动主要由供需错配引起，预计2024年将是行业深度调整的一年，过剩产能将逐步出清。公司下游企业主要通过长单协议保障供应安全，公司出货保障能力强，不会主动发起价格战，而是采取随行就市的原则，期望行业长期平稳发展。目前公司硅片产能约为20GW，长期规划为130-150GW，希望1/3至1/2的产能能自行匹配，剩余部分继续与行业企业保持紧密合作。

Q：关于光伏行业需求增长展望及市占率目标，以及对现有Topcon产品周期和下一代技术如HJT、BC的看法。

A：光伏行业作为可再生能源的代表，其增长前景明确，技术进步和规模提升使得光伏发电经济性显著。预测到2050年全球光伏累计装机量需达到18000GW以上，目前产能仍有十倍以上发展空间。公司目标是硅料市场占有率达到25%-30%，电池片市场占有率稳定在15%左右，并希望进一步提升。组件产量方面，公司去年产量约为31GW，国内市占率约6%，希望长期达到行业前列。公司将保持产业链供应安全，考虑溯源完整性和精细管理优势，希望中长期工业硅自给率达到70%以上。同时，公司也在考虑海外投资规划，包括北美、东南亚和中东地区。

Q：公司在电池技术方面的最新进展和未来规划是什么？

A：公司在电池技术方面有显著的研发进展，电池产能预计将达到135G瓦以上，且在PCVD沉积多晶硅技术路线上达到行业领先水平。公司在异质结技术方面已有前期开发，并建立了中国首个基瓦级生产线。目前，通威股份已实现从166到210的升级，以及从微晶到双面、从飞星到双面微晶的技术升级。在电池效率和组件功率方面，通威股份保持行业领先，并刷新了210 66版型组件的效率记录。同时，公司正在开发钙钛矿相关的电池和组件技术，并计划控制量产节奏和规模以实现经济效益。

Q：公司对于HJTDC量产的时间判断和IBC组件产品的推出计划是什么？

A：公司拥有1G瓦的异质结生产线，销售电池和组件，并受到客户好评。公司计划在2024年第一季度销售直接组件，主要面向海外客户。新建的N型NBC电池和组件生产线预计将在2024年底或2025年初推出IBC组件产品。对于P型IBC，公司认为其电池效率和组件功率与top one相比竞争优势仍有提升空间。公司在全球创新研发中心进行了中试线规划，并希望在年底实现产品销售，尽管规模不会很大。同时，通威股份也在布局银包铜和铜湖联产品，以期在未来提供更大的竞争力和技术优势。请注意，以上Q&A是基于提供的文本内容整理而成，实际投资决策应考虑更多信息和个人分析。

Q：关于硅料行业的后续价格判断及公司发展规划

A：目前硅料价格已导致全行业亏损，且进一步下探空间不大。长期价格走势需关注下游需求，一季度国内组件消纳增长显著，海外市场增长约30%。全年需求可能超出预期。供给侧需关注厂商成本管理、资金实力和出货渠道。颗粒硅与棒状硅技术路线长期共存，不影响投资计划。

Q：公司发展战略及策略，是否走向全产业链一体化，以及组建环节盈利规划

A：公司战略定位清晰，聚焦核心硅料和电池板块，适度打造一体化布局，形成从工业硅到组件的全产业链。长期看，行业空间足够，供需关系将动态平衡。公司将根据市场情况动态评估产能结构，与行业伙伴加强战略协同。组建环节以国内市场为主，未来将加大海外市场布局，预计需要时间沉淀和等待以实现盈利。海外市场拓展是公司近两年重点，以市场份额为先，逐步实现盈利。

Q：如何看待电池行业盈利情况，以及组件端中长期如何平衡量和力的关系？

A：张磊先生，您好。针对您的问题，首先关于电池行业的盈利情况，尽管从上个季度到本季度整个行业基本处于亏损状态，但这主要是由于老旧产能的淘汰导致的。从通威股份的运营角度来看，我们可以看到一些积极的信号。至于组件端的中长期规划，我们将致力于平衡产量和利润的关系，以确保公司的长期稳定发展。

Q：公司在电池环节的表现如何？

A：我是通威股份的赵总。关于电池环节的表现，我们公司在这一领域的运营是稳健的。尽管行业整体面临挑战，但我们通过技术创新和成本控制，努力提升电池环节的竞争力和盈利能力。我们将持续关注市场动态，优化产品结构，以应对行业变化。

Q：公司产品盈利状况及未来盈利预期如何？

A：公司产品目前盈利状态良好，最高可达11%的盈利率。由于非硅成本控制在0.16元以内，拓普康的盈利空间仍然存在。2023年第一季度，公司重点进行了改造，预计全年特种钢材产能将占到80%左右，破格产能将进一步退出，对电池盈利能力全年影响不大。

Q：公司管理体系如何适应市场化交易，并提升产品质量？

A：公司管理体系一直强调市场化运作，无论是建设和主机都遵循市场化原则进行交易。今年，由于公司已有较大规模的组建产能，公司将通过内部一体化的成本考核和产品质量提升方案，进一步优化产品。公司将致力于生产最优、最适合的产品，并在电池切片、电池组件的整套质量体系以及综合经营管理体系中体现公司优势。

Q：如何看待电池未来盈利能力，特别是在技术成熟后成本水平拉平的情况下？

A：随着技术进步，从P型向N型转变，电池生产的要求将更高，技术壁垒也将提升，这将有助于维持成本差异。通威股份在技术、管理和成本上具有优势，这些优势将在未来新技术应用中继续体现，从而保障电池环节的超额盈利。

Q：公司资本开支预期及海外产能布局情况如何？

A：公司资本开支将保持在较高水平，以支持新项目建设和长远发展。尽管行业短期内存在供需错配导致的阶段性过剩，但公司看好行业的长期发展空间，并将继续按照既定规划实施。公司在硅料和电池环节具有技术积累、成本优势和管理优势，将继续坚持自身发展节奏。到2026年年底前，公司计划实现硅料和电池产能的既定目标，甚至可能超额完成。海外产能布局是公司战略方向之一，尽管面临建设成本高、政策不稳定性和产业配套不完善等挑战，公司将基于市场和要素进行科学精准的决策。

Q：新进入者在高纯度N型硅料生产上面临的技术难题和所需时间，以及行业周期是否允许其他企业有足够的时间追赶？

A：关于新进入者在高纯度N型硅料生产上面临的技术难题，目前下游硅片企业更倾向于选择我们这样的龙头企业，因为我们能提供稳定且高质量的产品供应。至于所需时间，根据行业经验，新进入者要想达到我们现有的高纯度N型硅料生产比例，面临的技术挑战较大，且通常需要较长时间。从行业周期来看，留给其他企业的时间可能并不充裕。

Q：公司未来的净资产规划是怎样的？

A：关于未来净资产的规划，截至一季度末，公司的资产规模为1797亿，所有者权益合计为732亿。这一规模的增长主要得益于公司在过去行业低谷时期，如2018年和2020年，抓住机遇，在硅料和电池等核心环节完成了布局。特别是在2020年下半年，随着全球对于3060目标的关注和需求增长，公司通过技术工艺和管理上的创新，实现了较快的建设和达产过程，从而积累了较为丰富的利润。

Q：公司在硅料电池端的布局和建设周期是怎样的？

A：公司在硅料电池端的布局是在行业低谷时期完成的，特别是在2018年和2020年。建设周期方面，整个行业的通常情况是需要大约一年半的时间进行建设，再加上3到6个月的时间进行产能爬坡和达产。但通过技术创新和优化管理，我们实际上在一年内就完成了建设，并在11到3个月内实现了达产和达标。这样的效率提升，使我们在过去几年中积累了较为丰富的利润。

Q：公司的资本开支和现金回收情况如何？公司通过资本市场的融资情况和资本结构是否良好？债务结构是否合理？公司的信用评级有何变化？

A：公司在归纳环节的总投资为300亿，现金回收达到700亿，已经收回了所有投资，包括正在建设的两个20万吨项目。公司通过资本市场进行了五轮融资，总计200亿，保证了良好的资本结构。公司的债务结构合理，短期债务占比约5%，中长期债务占比超过95%。去年，通威的外部信用评级由2A提升至3A，成为全球唯一获得投资级评级的光伏制造企业。

Q：公司未来的净资产目标是什么？公司是否有明确的规划？

A：公司没有明确的净资产规划目标，但公司会根据市场情况和稳健经营的特点，开拓业务并保持盈利能力和财务稳健性。公司的负债率通常不会超过60%，极端情况下不会超过65%，以维持风险控制。此外，公司提出了回购计划，以反映当前PB值较低的市场情况。

Q：永祥股份的硅料生产情况如何？行业内其他企业在硅料生产上面临哪些挑战？

A：永祥股份的硅料生产能力强，能够根据需求生产所需数量。相比之下，行业内部分企业无法高比例生产原型量，主要因为新项目的产量爬坡期较长，质量提升过程缓慢，且对管理要求高。此外，下游客户的验证时间和周期也是影响因素。企业的技术进步、管理水平和客户验证是关键。

Q：硅料价格是否会长期处于底部区间，难以出现大幅上涨？投资一吨硅料的资本开支大概是多少？

A：硅料价格主要取决于市场，头部企业的成本下降可能会影响价格走势。目前，硅料价格是否长期处于底部区间还有待市场验证。至于投资一吨硅料的资本开支，行业内部投资差异较大，永祥股份的投资成本较低，大约在5亿到6亿5千万之间，未来可能还有进一步降低的空间。

Q：公司未来的市场预期和投资节奏是怎样的？

A：公司通过专业部门和人员对行业进行持续分析，认为市场变化和发展在预期范围内，甚至好于预期。尽管目前行业正在建设的产能可能达到350万吨左右，实际产量可能在220万吨左右，存在一定程度的过剩，但公司对行业的发展和投资节奏保持乐观。公司认为市场变化和发展将带来机遇，市场价格在经历下跌后，可能会有企业难以承受，但公司对行业的未来和自身优势有清晰认识，预计市场价格可能会提前超过预期上涨。

Q：公司的资本开支是否包括土建和厂房等所有费用？

A：是的，公司的资本开支包括了所有的土建设备、钢结构、安装费用以及厂前区的所有配套费用。

Q：公司在新技术上的投入和战略方向是什么？是否有计划在下半年大举投入新技术以推动行业发展？

A：公司关注几乎所有的未来主流技术的研发，目前产能已经达到500GW以上，这加速了技术提升、效率提升和成本下降。公司认为，尽管TOPCon技术成本已经降低，但异质结（HJT）和IBC等技术在效率上仍有很大机会超越TOPCon。公司的研发目标是在未来量产情况下，异质结技术能够在同版型主机功率上领先TOPCon 25%或更高。如果新技术能够进入大规模生产，成本降低的预期将与TOPCon相近。

Q：公司在海外市场的进展和战略布局如何？

A：去年公司海外市场出货量约占总量的6%，今年希望提升至15%到20%。公司对国际化的理解不仅包括产品销售，还包括品牌植入、系统本土化和场景化产品，以提升客户价值。公司注意到市场动态变化和贸易政策调整，对海外产能布局持积极态度，但强调谨慎研究和决策。海外市场是公司组件业务的战略发展方向，但由于其复杂性，公司希望稳扎稳打，不被短期政策窗口所诱惑，而是用长期价值视角来规划产能布局。公司密切关注美国市场波动，倾向于长期主义策略，而非追逐政策窗口期。

Q：关于电池片产能改造的节奏、成本和效率水平，以及不能改造的PERC产能的情况是怎样的？

A：我们目前有三个基地正在进行改造，分别是眉山基地、机场基地和另一个基地。眉山和机场基地的改造已经完成，剩余的基地改造将在8月份完成。改造后的效率与新建项目相当，仅在爬坡期有影响。去年我们已经对部分PERC产能计提了减值，目前剩余约20GW的PERC产能。这部分产能并非不能改造，但改造后的运营成本会较高，因此我们计划使用新建基地来替代。此外，我们在前期车间布局时已经预留了TOPCon升级空间，这使得我们能够在不牺牲电池产能的基础上进行升级，这在投资上更为划算。

Q：关于20GW不进行改造的PERC产能的价值体量是多少？

A：这部分产能的价值已经在之前的减值中被计提完毕，因此目前没有额外的价值体量。

Q：关于通威股份一季度存货主要集中在哪些环节，以及库存下降情况如何？

A：一季度的存货主要集中在硅料和组件两个环节。随着市场的回暖，尤其是欧洲和主建市场的改善，库存在四月份有了明显下降。目前，公司的库存天数控制在两周以内，并有可能进一步降低。电池环节的库存一直保持在大约三天的水平，预计整体存货将持续下降。

Q：公司在出清策略上是倾向于快速出清以抢占市场，还是保持盈利性打持久战？

A：公司在多晶硅环节具有行业领先竞争力，包括投资强度、现金成本、生产成本和全成本等方面。未来随着新项目的投产，成本还将进一步下降。公司不会参与价格战，而是根据市场需求进行销售，不囤积库存。多晶硅环节的投资已经收回，只要能保证现金流，就可以进行出货。公司会关注市场情况和节奏，以确定下一阶段的布局。

Q：公司在电池环节的改造和产能释放情况如何，以及对未来盈利的预期？

A：公司今年正在紧锣密鼓地推动电池环节的改造，预计二季度将全部改造完成，年底N型电池片的占比将达到80%以上。目前，公司的电池片效率、银浆单耗和A级品率均处于行业领先水平。随着N型电池片产能的释放，电池片环节的盈利预计将有明显改善。

Q：公司如何应对银价上涨带来的成本压力，以及在降银耗方面的技术进展如何？

A：公司正在评估包括0BB技术在内的多种技术，以降低银耗。0BB技术对于降低TOPCon电池的银耗量尤为重要，公司希望在下半年能够实现量产。同时，公司已经在进行无银技术的开发，目标是全面取消银的使用，转而使用铜作为电池的互联材料。这些技术的开发和产业化进度将根据公司的策略稳步推进。

Q：目前硅料行业的产能关停状态以及产能退出加速的时间点是什么？

A：目前硅料行业中确实存在一些项目产能的推迟，包括启动推迟、投产推迟，甚至有些项目虽已建成但未投产。一些公司已公告终止相关项目。预计在今年下半年，产能退出的节奏可能会加快。

Q：关于公司今年的资金投入和现金流压力情况，包括35 9房改造的资金需求，以及云南和保守地区在建产能的年度资金需求和应对现金流压力的措施是什么？

A：关于资金投入的具体数额和现金流压力的详细情况，会议记录中并未提供明确的数据。但根据记录，公司正在积极应对可能的资金压力，并考虑采取相应的措施来保持现金流的稳定。具体的资金需求和应对策略需要进一步的信息披露或官方公告。

Q：关于通威股份的资本开支和资金来源情况，包括全年资本开支的预估、资金来源的构成以及银行授信额度等信息。

A：公司全年的资本开支预估在320亿左右，资金来源包括货币资金280多亿和理财60多亿，总计现金等价物约350亿，足以覆盖资本开支。此外，公司拥有超过1200亿的银行授信额度，可用余额约700亿。公司还拥有在银行间市场的额度，包括100亿的DFI注册额度和50亿的超短融及中票。公司在权益融资市场渠道畅通，且在海外市场也进行了绿色银行融资，显示出金融机构对公司及光伏行业的认可。

Q：公司在当前行业压力下的策略和资产负债率管理情况。

A：面对行业压力，通威股份认为其优势将更加明显，因为政策关注和资本市场的理性回归将有利于效率领先的企业。公司与银行的沟通表明，授信政策正在向头部企业倾斜，有利于公司获得更多资源。公司的资产负债率始终保持在60%以下，极端情况下不超过65%。通过剔除票据值和考虑终端电站资产负债率，公司实际上有更大的负债率容忍空间。公司在现金流上领先于同行，有信心在当前周期内按照既定规划推进资本开支，同时保留调整的灵活性以应对市场变化。

Q：关于权益性融资的态度和未来的融资计划。

A：公司对于权益性融资持审慎态度，之前撤回了160亿的再融资计划，主要是基于融资环境变化和公司整体价值的考虑。尽管未来融资渠道畅通，但公司不会轻易进行权益融资，除非市场条件和公司价值达到合适的水平。

Q：关于电池技术的相关问题。

A：（由于原文中并未提供与会者对电池技术相关问题的回答，故无法提供具体回答内容。）

Q：如何实现20万片领先TOPCon电池的制造，以及在210版型上TOPCon和HJT电池的最优水平能达到多少万片？

A：实现20万片领先TOPCon电池的关键在于提升开路电压，我们的TOPCon电池从量产初期的710毫伏提升至720毫伏，目前可达735到740毫伏。相比之下，P型IBC电池大约在730毫伏，而N型PERT电池可达745毫伏。我们的目标是将TOPCon电池的开路电压提升至7493毫伏。此外，通过薄片化和其他技术改进，TOPCon电池不仅效率和组件功率高，还能通过更低的温度系数和更高的双面率提升发电效率。我们期望通过行业共同努力，使TOPCon电池与现有的TOPCon技术形成有利竞争。至于210版型上的TOPCon和HJT电池，我们预计到2024年底，它们的最优水平将分别达到更高的产量。

Q：如何通过新技术提升组件功率并降低成本？

A：我们通过采用先进的图形化技术，使得三线图形比传统印刷更精细，从而减少遮光面积，增强导电能力，并更好地与PERC技术结合。我们认为图形化技术不仅有助于降低成本，还能提升组件性能。我们的组件功率已经能够比传统TOPCon技术高出28%以上。通过这些技术改进，我们希望能够提升TOPCon电池的竞争力。

Q：关于通威股份未来的电池产能规划，是否有明确的投产时间点，还是取决于技术进展？

A：公司的研发团队和太阳能团队会定期讨论未来的产能规划。公司希望根据研发技术进展情况以及Topcon电池在量产规模化量产下的进展程度，做出动态判断。通威股份在研发上争取技术领先和差异化，但在量产规模导入上希望走得准、走得稳。

Q：公司的战略方向和发展规划是什么？

A：公司始终坚持专业化、一体化的高度结合，继续在硅片和电池领域保持领先。公司已经提前完成了2024到2026年的发展规划，并在计划之外追加了第八次计划的组建和工业硅项目。在拉棒切片环节，公司将根据行业价格竞争走势和资金状况盈利状况进行微调。

Q：公司在风险管控方面有哪些措施？

A：公司原则上控制负债率在60%以内，绝对不超过65%。公司在年度报告和资金测算中进行了极端悲观情况下的经济经营和现金预测，确保有足够的风险抵御能力。此外，公司在资本市场上增加了股份回购20亿到40亿，用于未来股权激励的考虑。

Q：公司如何看待当前行业形势和未来发展？

A：尽管全行业正处在艰难时期，通威股份认为这也可能是最好的机会。公司拥有340亿现金和较低的负债率，有足够的融资空间和现金经营能力来支撑现状。公司有信心基于综合竞争能力穿越行业周期。通威股份认为，尽管短期内行业竞争可能加剧，但长期来看，行业发展的底层逻辑和前景依然广阔。公司有能力有信心持续提升综合竞争优势，穿越低谷，继续做大做强。