电力设备出海
需求侧:科技革命(AI算力)+能源转型(风光储)+工业化(制造业和基建)+电网更新四大驱动,带动海外电力设备需求开启大周期。分区域需求弹性来看,美欧市场最大,亚非拉次之;分品类来看,变压器、开关的中高电压等级弹性最大,低压次之。23年以前先演绎新能源及部分工业化对电力设备的需求,24年算力及电网替换需求刚开始加速——需求端的接力带动内外资企业24H1订单在前2年加速基础上再超预期。
供给侧:电力设备格局以外资巨头为主,西门子、伊顿、ABB等当前产能均满产,在手订单/收入>2,配网设备交期1年+