会议要点

1、半年度业绩表现

· 公司在2024年上半年实现净利润10.7亿元，较去年同期和上一季度均有显著增长。二季度外贸利润显著提升，主要得益于外贸倒挂的消失和铝锭价格的上涨。此外，二季度销量较一季度增加了约4万吨，再生铝使用量也增加了4万吨，这些因素共同推动了利润的增长。

· 二季度生产成本有所下降，主要由于新材料投产后规模效应摊薄了固定成本，外加工费和折旧摊销减少。同时，燃气和电力成本也有所下降，铝材生产成本下降约100元/吨。此外，汇率因素在外贸结售汇方面贡献了约3000万元的利润增长。

2、市场需求与订单情况

· 公司在消费类产品方面表现强劲，尤其是在建材领域的蜂窝箔、蜂窝面板，以及白酒瓶盖和餐盒容器等产品订单饱和。公司通过调整产能结构，将部分电池类和汽车类订单的产能转向消费类产品，确保国内市场的稳定增长。随着铝价下调，国内消费市场逐步回暖，国外市场订单也保持稳定。

· 订单情况在七月份略有疲软，但八月份开始快速恢复，订单量回升至一个半月的生产能力水平。铝价下调刺激了市场消费，贸易公司也有补库存需求，整体产销情况较为饱和。

3、行业竞争与市场前景

· 公司在新兴市场的竞争中表现积极，尽管电池和汽车行业需求下滑，但公司通过多元化产品结构保持了稳健增长。公司在消费类产品领域的订单增长较快，并积极开发逆变器等新市场，以弥补传统市场需求不足的情况。

· 行业竞争激烈，尤其是在新兴领域，企业需具备质量和性价比优势才能在市场中胜出。明泰铝业通过细分市场的龙头地位和持续的产能扩张，保持了较好的行业格局，并计划继续在新兴市场投入以获取市场份额。

4、外贸与政策影响

· 公司的外贸市场表现良好，尽管美国关税政策存在不确定性，但公司在澳大利亚、东南亚、墨西哥和加拿大等市场的产销量表现出色。公司计划继续拓展国外市场，预计未来几年外贸业务将持续向好。

· 公平竞争条例对明泰铝业影响不大，公司在政策支持和补贴方面保持稳定。尽管废铝行业政策变化较大，但对明泰铝业的影响有限，公司通过规模扩张和税收返还机制继续受益于政策支持。

5、未来展望与挑战

· 公司预计下半年将迎来需求旺季，尤其是在汽车和电池行业。公司计划通过提升产能和优化产品结构来满足市场需求。尽管行业竞争激烈，但公司凭借多元化产品和市场布局，预计将保持稳健增长。

· 行业出清过程可能较为漫长，尽管部分企业面临亏损压力，但明泰铝业通过多元化产品和市场布局，有效规避了风险。公司将继续关注市场变化，并通过持续投入和创新来保持竞争优势。

Q&A

Q：公司在2024年上半年的经营情况如何？特别是在利润增长方面有哪些主要因素？

A：2024年上半年，公司净利润达到了10.7亿元，环比和同比都有较大增长。主要因素包括外贸倒挂的消失，提升了外贸利润；铝锭价格在二季度上涨；销量增加了近4万吨，再生铝使用比例提升。此外，由于新材料的投产，固定成本摊销减少，燃气和电力成本下降，铝材生产成本降低了约100元。财务费用方面，汇率变动带来了约3000万元的正面贡献。子公司韩国光阳铝业从去年的亏损转为今年上半年盈利1000万元，这些都对利润增长有积极影响。

Q：公司在再生铝和成本控制方面有哪些进展？

A：在再生铝方面，公司二季度比一季度多使用了四万多吨。成本控制方面，通过新材料投产，摊销了一部分固定成本，外加工费和折旧摊销减少，燃气和电力成本下降，铝材生产成本降低了约100元。此外，政策环境稳定，补助政策和产销量保持平稳，对公司没有太大影响。

Q：公司对未来铝锭价格和需求的预期如何？

A：近期铝锭价格企稳回升，内外价差基本消失，对未来利润增长有正面影响。目前需求平稳，6月和7月淡季平稳度过，产销量维持在11万到12.5万吨之间。8月份产销量同比环比都有增长，公司依靠强大的成本优势，订单稳定，预计后期产销量会逐步提升。

Q：公司在外贸方面的表现如何，特别是价差的变化？

A：近期外贸没有倒挂，之前的倒挂已转为正挂。7月份铝价下跌有一定影响，但因6月份已有下降，部分影响已在二季度承担。8月份后，国内外铝价基本平衡，国外铝价上涨较快。七八月份的外贸价差介于一二季度之间，一季度为负1200元，二季度打平，目前为负400到500元。

Q：近期铝价波动对明泰铝业的订单和市场需求有何影响？

A：尽管宏观经济数据不太乐观，但明泰铝业的消费类产品进入了旺季，订单较为饱和。国内市场由于产品结构丰富，可以将电池类或汽车类订单的萎缩产能转向消费类产品生产，整体市场状况稳定并逐步回暖。铝价下调后，国内消费市场复苏，国外市场订单也保持稳定。

Q：公司的订单在最近几个月的变化情况如何？

A：六月份订单维持在一个半月的水平，七月份订单略有疲软，维持在一个月左右。八月初订单快速恢复，回到一个半月的生产能力。七月底至八月初，部分行业如汽车行业因高温假导致订单萎缩，但消费类产品订单快速补充了这一缺失。

Q：公司如何应对电池和汽车行业需求的放缓？

A：公司通过调整产能，将电池和汽车领域的萎缩产能转向消费类产品。公司产品种类丰富，能够在消费类方面实现快速增长，弥补电池和汽车需求不足的情况。八月初以来，订单恢复良好。

Q：消费类产品的复苏是否具有季节性特点？

A：消费类产品的复苏通常从八月份开始，七月份是加工行业的淡季。八月份后市场逐步回暖，九月份进入旺季，这是一种常见的季节性规律。

Q：海外市场的订单情况如何？

A：海外市场在七月和八月初因部分公司休假导致订单减少，但随着休假结束，订单恢复正常并有一定增长。

Q：未来对铝锭价格的看法是什么？

A：七月底八月初铝锭价格出现底部盘整，显示市场需求不佳。但最近铝价恢复上涨，市场趋向乐观。目前订单情况也证明了这一点。铝锭价格在21000左右时，市场对高价有所抱怨，影响了铝深加工企业的生产和利润。随着铝锭价格下跌，市场重新认可，工厂开工率和设备利用率提升。九月份以后是需求旺季，企业希望在这几个月获得好收益。

Q：需求提升的原因是什么？是季节性因素还是铝价下跌的影响？

A：需求提升的因素包括季节性因素和铝价下跌。铝价下跌助力需求改善，季节性因素也有影响。九月份以后是汽车和电池的消费旺季，市场需求旺盛。

Q：公司如何把握下半年的持续性增长？

A：公司预计到年底整体去化情况良好，市场需求旺盛。瓶盖料订单过多，交货赶不上需求，要求工厂提升产能。汽车和电池订单增加，九月份是消费旺季。订单恢复迅速，市场正常。

Q：公司产品的市场需求排序如何？

A：消费类产品在公司中表现最好。工业品、工业材订单较多，汽车和电池订单增加。七月份受市场因素影响订单减少，但八月份恢复并正增长。

Q：美国关税政策对公司出口有何影响？

A：美国301条款关税可能增加到25%，但公司对美国市场出口量较少，主要针对6.35以上的厚度，未受影响。目前外贸部表示影响不大，正常签合同发货。

Q：加工费是否有变化？

A：加工费没有调整，保持原有水平。七月份订单小幅下滑未调整加工费，预计八月份快速恢复。外贸市场拓展良好，未来几年外贸部表现可期。

Q：目前天津中旺的生产情况如何？

A：天津中旺的易拉罐产线目前处于满产满销状态，七月份的产销量超过三万吨，达到了生产线的最大产能。常规材料的产销情况不如易拉罐，目前在等待中铝的接盘确认。七月份中旺的总产销量约为四万吨。

Q：汽车板的加工费是否有调整？未来是否会继续下调？

A：汽车板的加工费从年初至今一直在微调，尤其是高端车型的铝材用量减少，导致生产压力增大。由于市场上畅销的车型主要是中低端车型，铝材用量减少，预计未来汽车板的售价仍有下调压力。

Q：电池行业的成本压力如何？明泰在电池行业的订单情况如何？

A：电池行业目前面临较大的成本压力，自年初科达利下调销售价格后，同行纷纷跟随，导致产能压力增大。明泰凭借成本优势在3、4月份接到大量订单，目前订单稳步增加。明泰在进入市场时售价较低，维持在4500元左右，客户理解其价格低的原因是有足够的体量支撑成本下移。

Q：中旺与项羽的整合进展如何？

A：中旺与项羽的整合进展一直在拖延，年初预计六月份审核完毕，但到七月份又推迟到十月份。目前尚不清楚项羽是否做好接手准备。

Q：易瑞项目的资本开支和投资进度如何？

A：易瑞项目后期基本没有大的资本开支，目前已投资近20亿元，转固的有十几个亿。由于电池箔市场谨慎，暂时放缓投资。

Q：公平竞争条例对公司有何影响？是否影响到补贴和政策支持？

A：目前公司没有收到金融项目不给补贴的通知，整体政策支持正常。虽然有返税政策，但公司规模扩大有利于税收增加，因此政策变化对公司影响不大。

Q：废铝行业的政策变化对公司有何影响？

A：废铝行业政策变化可能导致带票收购增加，但对公司影响不大。即使国家不退税，公司也会调整收购策略，转移成本压力，确保不承担额外负担。

Q：巩义和长葛地区的再生铝企业受到的影响如何？

A：巩义地区的再生铝企业没有受到显著影响，而长葛地区则受到了一些影响，据说当地的再生铝企业已经停产。巩义的财政状况较好，因此工业得以维持。

Q：公司在水冷板业务上的进展如何，包括行业格局和盈利情况？

A：公司在水冷板业务上稳步发展，目前每月产量稳定在1000吨以上。虽然尚未获得主机厂的认证，总量不及华峰银邦，但我们在努力扩展市场。复合材料的生产周期较长，工艺复杂，目前手头合同接近2000吨。水冷板主要应用于乘用车和储能行业，市场开发仍在进行中。

Q：如何看待铝行业的市场格局和出清过程？

A：从2020年到2023年，市场快速发展，扩产和新入行企业增多。行业出清需要几年时间，最终胜者需要具备质量和性价比优势。虽然有些企业开始出现盈亏平衡或销量下滑的情况，但明泰在多个细分市场占有较大份额，能够有效规避风险。行业竞争加剧后，可能会有企业亏损，但目前尚未达到大规模亏损的地步。

Q：公司如何应对新兴市场的竞争？

A：新兴市场竞争激烈，公司将持续投入以争取市场份额。明泰专注于打造爆品和成为细分行业龙头，保持较大的市场份额。我们在细分领域的竞争较小，产能持续扩张，积极抢占更多市场份额。

Q：铝价下跌对公司单吨净利的影响如何？

A：铝价自6月份开始下跌，对二季度已有影响，但7、8月份的影响不大。全年盈利预估在十七八亿元，预计能够实现。