龙元建设-碳达峰、碳中和与乡村振兴推进下，BIPV潜在龙头-韭研公社

异动

关注

社群

搜公告

产业库

时间轴

公社AI

登录注册

龙元建设-碳达峰、碳中和与乡村振兴推进下，BIPV潜在龙头

壮壮熬夜不脱发

一路目送的随手单受害者

2021-09-26 17:47:32

BIPV行业背景

光伏建筑一体化(BIPV)作为绿色建筑的集大成者，未来发展空间丝毫不逊于新能源车、芯片等热门赛道。兴业证券曾测算，我国既有建筑面积600亿平，其中屋顶等可安装面积约占1/6，即100亿平，按每平米安装150～200W、造价为5元/W来估算，则对应BIPV装机总潜力约在1500～2000GW，对应市场规模约为7.5万亿元～10万亿元。据业内预测，BIPV市场2020-2025年的复合增长率为82.8%，行业处于快速扩容阶段。

建筑公司在设计、采购、施工到维护四个阶段全程参与，甚至有可能发挥管理能力。目前市场上公开获知的几家浙江省建筑公司包括宝业集团、龙元建设、东南网架、杭萧钢构等公司。
龙元在BIPV行业的优势
东南网架和杭萧钢构还在业务拓展期，各自有各自的路径。东南网架发力比较多，但从目前的进度和业主积累的规模看，并不是太有优势。具体包括研发能力、现金流和产业链整合能力,这些龙元的优势更明显。
龙元建设已经在在布局，财报上已经铁板钉钉地说要做，而且整合自己的业主资源，并且整合产业链。这个逻辑至少顺利的，花大量的研发在分布式发电上，然后又寻找产业链合作单位。龙元建设未来能不能做起来？我认为是可以的，政策有春风，团队有前瞻能力。而且财报花了这么大篇幅说自己投研都准备好了。
龙元手上有个钢结构公司叫大地钢构，钢结构技术没有东南强，但我觉得分布式光伏对于钢结构技术的要求并不高，都是轻钢，东南网架擅长的钢结构是重钢，做那些特别高精尖的大型场馆，整县推进分布式光伏重点比拼的还是客户资源、拿单能力，这方面龙元积累了很多跟政府合作的PPP项目，浙江省作为整县推进光伏的大省，省内资源非常丰富。
买龙元建设的4大理由：
第一、估值水平低，安全边际高。钢结构公司的估值中枢在15倍PE左右，龙元的历史估值中枢在19倍PE，目前看龙元的估值的分位数安全边际很高，目前估值水平在10倍出头，往估值中枢的估值修复的空间有50%，东南网架目前估值水平在20倍，中期看翻倍空间。
第二、业务逻辑清晰。产业链结构优势强，中报中给出的做BIPV的意愿非常强了，结合产业优势，深度合作光伏产业公司，探索BIPV行业的发展，感觉公司做BIPV并非空穴来风和蹭热点，结合产业优势能深度做的符合大趋势的行业，相信公司的管理层的战略，今年的研发费用高增，前瞻的研发表明BIPV这块业务在公司未来的战略定位是比较高的。
第三、产业逻辑顺畅。水泥建筑和钢架构全有了，这一点东南网架和宝业集团的综合性不如龙元建设。龙元建设新老客户现成的屋顶可以上bipv，直接拥抱产业红利。
第四、政策持续受益。光伏整县推进，政策持续受益，碳达峰碳中和政策下，公司相关业务持续享受益政策红利。