疫苗
人生若只如初见
为国接盘的萌新
2022-02-12 20:18:47
东北晨会目录（20220211） 1. 社服-李慧【社服板块投资观点】 疫苗及特效药有效推进，为全球疫情防控释放积极信号，伴随疫情进入常态化，国内防疫政策有望松绑，旅游酒店等疫情受损板块迎来曙光。建议把握复苏前奏，布局疫情受损标的。 1) 酒店：最具alpha的高弹性品种，推荐锦江/首旅，行业上行周期锦江/首旅估值上线为40X/35X，具备戴维斯双击确定性。 2）景区：民营景区成长领衔，国有景区看估值修复。重点推荐民营景区宋城/天目湖，对应2022年PE 35X/25X。此外，国有景区中青旅/峨眉山A/黄山旅游估值相对低位，建议关注。 3）餐饮：受疫情反复+居民消费下行影响，21H2餐饮板块恢复偏弱，龙头估值普遍回落。疫后外出就餐意愿有望提升，行业β修复带来业绩弹性。重点推荐九毛九/海底捞，对应22年PE32X/28X。 2. 银行-马志豪【1月社融数据】 1月，社融增长和企业部门信贷增长均超预期，显示信用环境的宽松已经在经济中逐渐开始传导，不过目前从社融结构、信贷投放节奏以及M1数据上判断本次金融数据超预期的主要来源或仍是政策推动，实体经济仍然有待恢复。因此，目前仍处在从宽货币到宽信用推进的阶段，前期稳增长宽信用的逻辑不变，我们依然看好后续货币政策、财政政策继续发力及由此带来的宽信用持续推进。随着宽信用的传导，企业经营活动和信贷需求将不断复苏，银行业绩层面看好信贷以量补价；资产质量方面，宽信用将带来银行资产质量优化、扭转市场对于银行资产质量的担忧；叠加银行板块目前历史底部的估值水平和多家银行良好业绩的催化，看好银行板块的估值修复。 3. 绝对收益-王凤华【点评指南针】 指南针于昨日发布公告，根据网信证券破产重整案第二次临时债权人会议表决结果，指南针确定为网信证券唯一重整投资人，网信证券管理人后续将依法推进投资协议签署及重整计划草案制定等相关工作。我们进行点评如下：1）券商牌照具备稀缺性，指南针有望打开财富管理业务空间。指南针与好买财富、沈阳麟龙共同参与重整投资人遴选角逐并脱颖而出，若收购进展顺利，网信证券将成为指南针的全资子公司，为公司带来财富管理业务入场券。2）对标东方财富，带来市值想象空间。2015年东方财富通过收购西藏同信证券获得券商牌照，发展成为国内最大的互联网券商，目前市值3331亿元。指南针若成功获得券商牌照，有望基于具有庞大的C端专业个人投资者客户
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