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【海尔生物】疫苗低温存储设备重量级企业

一、今日南京新冠疫情发布会上，官方确认疫情由德尔塔变异毒株引起，德尔塔毒株传播能力强，未来国内防疫将面临挑战

7月27日上午南京市举行第七场新冠肺炎疫情防控新闻发布会，据南京市疾控中心副主任丁洁通报，目前引起南京疫情的毒株是德尔塔毒株。从此前相关疫情来看，德尔塔毒株适应力增强，传播速度较快，病毒载量比较高，治疗时间较长，较容易发展成为重症。

德尔塔毒株目前是全球疫情流行最主要毒株，国内疫情防控压力较大。从全球主要经济体基因测序病例的分布上来看，4月底德尔塔变异毒株病例占比只有不到5%，而7月初时这一比例已超过95%，传播系数明显高于一般毒株，今年5月云南零星聚集性疫情也是由德尔塔变异毒株引起。

面临新冠变异威胁，全面接种疫苗仍然是抗疫唯一解决方案，而本文将介绍一家有望在疫苗安全领域发挥重要作用的公司——海尔生物。


二、海尔生物主营生物医疗低温存储业务，随着抗疫进入挑战更大的阶段，公司相关业务有望发挥重要作用

海尔生物生物是一家生物安全综合解决方案服务商，主打生物医疗低温存储设备，为样本安全、药品及试剂安全、疫苗安全、血液安全等场景提供覆盖-196℃至8℃全温度范围内的存储解决方案，整体来看，公司疫苗安全场景有望贡献业绩弹性，生物样本及药品安全等传统业务有望保持稳定增长。

1、疫苗安全业务有望成为公司增长核心动力（贡献2020年18%营收），海尔生物智能接种设备解决接种痛点，在未来抗疫过程中有望发挥较大作用

根据公司2020年年报，海尔生物已经建成智慧疫苗接种站3000余个，覆盖全国28省，并实现了包括深圳市、青岛市等城市在内的13个地级市、31个区县覆盖。公司全年疫苗安全产品取得营收2.48亿元（贡献全年18%营收），同比增长高达81.04%。在增长空间方面，我国目前拥有疫苗接种点约6万家左右（不包括村级接种点），保守以15%的设备更换比例测算，则对应设备总需求12万台左右，市场总规模20亿，若替换更换周期按4年计，则年化市场规模约为5亿元量级，公司业务仍有较大发展空间。

传统疫苗接种存在四大痛点，包括疫苗信息不明确、患者与疫苗可能不匹配、人工信息核对效率低下、偏远地区疫苗覆盖率缺少保障。海尔的物联网智慧疫苗可以有效解决这四项问题，1.物联网技术实现疫苗生产信息全公开。2.自动化“扫码识人出苗”防止人为失误。3.扫码、叫号、接种、留观一站式服务提高接种效率。4.移动接种车解决偏远、分散的乡村地区接种问题。

2、其他业务方面，公司生物样本安全产品（贡献2020年约50%营收）、药品及试剂安全等业务（贡献2020年约25%营收）有望保持稳定增速

2020年公司生物样本存储贡献营收7.18亿元（贡献全年营收50%左右），同比增长34.5%。公司产品及方案持续保持领先的行业竞争力，与药明康德、康希诺、华兰生物、智飞生物、张江生物等生物科技公司存在合作。公司打破国外技术垄断，自主研发-196℃大容量自动化液氮库，并在上海张江生物银行落地实施，实现方案的持续引领。

药品存储业务2020年贡献营收3.43亿元（贡献全年营收25%左右），同比增长19.5%。2020年下半年，公司药品及试剂场景业务走出疫情影响恢复显著，下半年营收同比增长33.82%。物联网试剂耗材管理解决方案接连突破上海瑞金医院、青海大学等重点客户。

整体来看，海尔生物在低温存储领域技术实力雄厚，有望维持领先的市场份额

2019年海尔生物在全球生物医疗低温存储市场排名第三，市场份额为10.7%；国内市场占有率达35.8%，位居行业首位。在细分领域，2017年海尔生物在生物样本库领域市占率超过50%，药品领域占27.3%，疫苗以及血液安全方面分别占据市场总份额32.2%、21.4%，领先明显。目前业内有一定实力竞争者内包括赛默飞、普和希等外资企业，以及海尔生物、中科美菱等国产企业，参与者较少。

海尔生物取得较高市占率是得益于自身较强的技术实力。不同于普通家用制冷设备最低-30℃的市场需求，长期保存生物样本要求达-86℃、-150℃甚至-196℃的环境温度，技术要求较高。2013年海尔生物实现低温冰箱关键技术及产业化，借此成为国内医用低温制冷行业唯一被授予国家科技进步奖的企业，技术优势明显。海尔生物已牵头或参与起草行业10项国家、行业标准,获得了行业唯一国家科技进步奖。


三、公司业绩及估值水平

今年一季度，公司各业务线均取得较快增速。公司实现营业收入4.13亿元，同比增长55%；归母净利润4.2亿元，同比增长506%；扣非归母净利润9141.8万元，同比增长99.4%。分产品看，公司样本安全场景（含第三方实验室产品业务）收入增长35.45%，药品及试剂安全场景收入增长32.56%，疫苗安全场景收入增长107.37%，增速明显。




（PS：公司2022年净利润增速数值较低与2021年基数相关，今年一季度公司非经常性增益影响归母净利润3.2亿元左右，2020年公司实现扣非归母净利润1.67亿元，预计2021年、2022年公司扣非归母净利润均有望取得较高增速。）

总结来说，南京德尔塔毒株引起的疫情或意味着未来国内抗疫将面临更大挑战。大规模接种疫苗仍是对抗新冠病毒的唯一解决方案，海尔生物的疫苗安全业务有望为公司业绩增长提供新引擎。综合公司其他样本安全、药品安全业务来看，公司有望凭借领先的技术优势取得较快增速，继续保持国内市占率最高生物医疗低温存储企业的地位。 [图片] [图片]