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近期天然气国内外价格趋势展望

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-10-05 22:30:50

一、国际天然气供应形势
1、整体国际形势
今年3月以来，美国NYMEX天然气期货价格持续攀升，截至9月3日涨至4.71美元/百万英热单位（MMBtu），累计上涨89.9%（3月价格为1.61美元/百万英热单位），已经超过2018年冬季上涨行情的高点。
欧洲IPE天然气期货价格快速飙升，截至9月3日上涨至130.5便士/色姆，相较3月初的40.92便士/色姆，上涨高达218.8%。
亚洲方面，今年3月起，JKM日韩液化天然气掉期价格开始反弹，截至9月3日已涨至18.5美元/百万英热单位（MMBtu），累计上涨幅度为212.8%。

为了应对全球气候变暖，许多国家政府对碳排放的管控趋近严格，先后推出“双碳”目标，并配套选择用天然气等清洁能源作为过渡来取代石油和煤炭，从而在客观程度上助推了全球市场整体对天然气需求量的上升。
综上，需求的增加，产量的缺失以及库存的不足，以上三个因素导致目前天然气供需关系紧张的现状，将会在近几个月内得不到有效改善。
2、欧洲地区天然气趋势
2021年1-6月欧洲TTF现货价格从5.5美元/百万英热单位（MMBtu）持续上涨到12美元/百万英热单位（MMBtu），6月末欧洲TTF现货价同比上升216%。目前仍未有放缓趋势。

欧洲的天然气价格飞速增长，带动用电价格日益增加。英国的电价9月上涨了一倍有余，达到了2020年同期的七倍。同时欧洲天然气库存降至十多年来最低水平，只有前5年平均水平的75%。
与此同时，作为天然气出口量第一大国，俄罗斯官方表示将快速启动北溪2号以平衡欧洲天然气价格。虽然俄罗斯天然气工业股份公司上周宣布已完成该管道建设，但是据德国相关能源监管机构称，在收到所有必要文件后，仍需要四个月的时间完成运营认证。因此在短期内，欧洲天然气的供需情况大概率不会随着北溪2号的建设完成而有所好转。
3、东亚地区天然气趋势
因今年以来欧洲的大范围天然气供应不足，亚洲相关买家担心来自欧洲客户的争夺，进一步推高亚洲液化天然气现货价格。日本东北电力公司和印度盖尔公司于9月22日以创纪录的季节性高价购买了今年11月和12月的液化天然气。亚洲液化天然气现货价格也已升至有记录以来的季节性最高水平。加之由于亚洲现货与欧美价格差的影响，大西洋和太平洋的租船费率也随之上升，根据IEA报告，二季度大西洋和太平洋地区的租船费率同比平均增幅分别为70%和50%。

除此之外，由于疫情后东亚各国企业产能恢复，亚洲天然气需求呈现出“淡季不淡”的现象，进一步影响了天然气的价格变化。
4、美国天然气趋势
亚洲、欧洲天然气需求及价格居高不下，推动了美国LNG的出口量创下纪录，导致美国天然气库存呈现出紧张态势。截至9月3日，美国天然气库存增加520亿立方英尺，虽然高于市场预期的390亿立方英尺，但低于五年均值的650亿立方英尺上下。

美国Henry Hub的天然气价格于9月15日达到了七年半以来的最高水平。同时飓风“艾达”造成相当数量的天然气矿开采中断，目前墨西哥湾39%的油气田仍处于停产状态。进一步限制了美国补充库存的能力。参考往年趋势，淡季补库不足，冬季资源可能再趋紧。并且，不单是美国，世界各地的库存情况都很不乐观。

二、国内形势
1、上半年供应情况
市场消费方面，据国家能源局数据，今年上半年全国天然气市场消费同比增长21.2%，较2019年同期增长23.5%，两年平均增长11.1%。

资源供应方面，根据国家发改委运行快报统计，今年上半年我国各类天然气资源总量合计1851亿立方米，同比增加273亿立方米。其中国产资源1038亿立方米，增幅9.5%，持续保持快速增长态势。
由以上数据可知，国内天然气需求量的增幅远大于近期新增的生产量，同时由于国外气源受阻，国际气价飞涨的影响，国内价格、供需关系都存在紧张的趋势。
LNG价格浮动较大，但大趋势走高。虽国内天然气价格全线偏红，但需求很低迷，市场整体出货削减。JKM门站价格及国内LNG到站价格对比明显。

2、下半年供应预测
年内天然气的价格水平应该会持续保持在高位。目前市场供需偏紧，北溪二线(即俄罗斯向欧洲输送离岸天然气的重要管道)可能晚于市场预期投运。如果今冬俄罗斯无法向欧洲供应更多管道气的话，欧洲还需要采购更多LNG补充库存。这样会导致欧亚竞价采购LNG，可能会推动东北亚LNG现货价格走高。
在“双碳”目标下，受迎峰度夏发电需求进一步高涨、工商业经营持续向好等有利因素影响，南方区域天然气市场需求仍然强劲。另外，如果今年是寒冬，那将会加剧供需之间不平衡的矛盾，致使天然气价格的飙升！

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