1、中国已经在滞胀尾声，衰退的前期，四季度的中后期进入衰退的下半场，政策可能会有支持，衰退的下半场对政策愿意刺激的方向是利好 

2、中国的PPI没有向中国的CPI传导，向美国的CPI传导 

3、判断油价在80以上，煤、钢铁、铜、水泥、铝等中国定价的商品大概率会在四季度降价 恒大、华融正被妥善处理，看不到系统性风险，但释放节奏会影响情绪，可能10月底、11月上旬有一次降准 

4、互联网作为港股市场的中流砥柱，产业政策风险已明显释放，等待预期改善 

5、美股四季度震荡，5%左右的回落，搭平台 

6、美国长债利率可能缓步上升到1.8%，下半年美债收益率不是系统性风险，但短债利率上行和美元上行值得警惕 

7、四季度港股的反弹机会比A股好 

8、A股3500以下要积极，3400看不到，衰退期没有指数性机会，防守布局酒、消费、金融等上半年跌得多的；反击布局政策支持的科创属性的！

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