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梳理一下下一步投资机会

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2022-05-15 19:43:10

这一周大A相比美股走的还是相当给力的，一直顶到了周五纳指大涨接近4个点，来源主要是上海复工复产的预期+政策面的驱动。
先来回顾下周末的消息：

1、上交所正式就科创板做市商制度征求意见，应该年内就会正式推出。
科创板因为50万门槛的原因，加上之前定价机制，导致流动性很差，一直被诟病。学习港股采取做市商制度，相当于从以后不再单纯是A从B那买股票，而是AB都由做市的券商承担，从券商那进行买卖。
首先对科创板是利好，而科创板的主要构成来源于半导体和生物医药两大成长股，很多之前因为流动性超跌，业绩又很好，最近走的很强，甚至已经要有带头新高的了，可以多看看了。
其次，就是老生常谈的利好券商，不过这里暂时成交量没起来的情况下，券商应该是没啥大意思。

2、4月社融规模发布，M2增速达10.2%，人民币贷款增加6454亿。
从 M2增速可以看到放水已经产生效果，但是社会融资规模却大幅下跌，受疫情影响是可以理解的。
其中住房贷款减少605亿，同比少增4022亿，已经开始出现余额总量下降了。消费贷和经营性贷款都出现了下降，这反映了一个问题。尽管水已经放出来了，但是居民和企业的消费信心都在缩减，三大投资都出现了回落，预期比较悲观，信心比黄金更重要啊。

3、中国人民银行中国银行保险监督管理委员会关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知：
一、对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。
二、在全国统一的贷款利率下限基础上，人民银行、银保监会各派出机构按照“因城施策”的原则，指导各省级市场利率定价。
最近真是地产到处都在松绑，但是总的来说，这次只是下调了首套房贷款利率下降，实际执行还要看地方金融机构。
刚需买房，不管什么时候他都是正确的。但是，从投资的角度上来说，房地产投资实际上是一个高杠杆又低流动性的投资。以一线城市举例，5%的利率，如果六年没涨，你这百分之30的首付等于直接打水漂了。
有这个钱投资运营商稳定的百分之5-6的股息他不香嘛，房子不可能永远涨下去，更何况现在是撑住房价。这就要连着上头社融数据来说了，这种经济预期下，很难有大量的人说跑去买房投资，大家都处于观望状态。北上广深现在互联网大厂一旦被优化，立刻压在你身上的就是数百万的房贷，除非你说我能这一辈子都有稳定收入，绝对不被裁，我想没几个人能打这种保票的。
当前最大的问题还是土地财政占了地方财政收入的比例太大，推动产业转型虽然痛苦且任重道远，却是必须要做的。

4、上海将从5月16日开始推动复商复市。
中国的经济中心嘛，地球人都知道肯定是好事。

5、北京银行带领北京银团给合肥长鑫北京项目融资百亿，同时亦庄国投领衔国家集成电路产业投资基金和合肥长鑫母公司增资400亿。
查了一下资料，这块地就在北京经开区东，距中芯国际的中芯北方和北方华创很近，经开区显然会成为北京半导体产业的集群。合肥长鑫作为国产内存的重镇，前几年受到了合肥市政府的大力支持。
这次在经济困难情况下，国家依然大手笔增资，体现了产业转型的决心，随着国产半导体设备的使用率不断上升，这会是个双向互惠的过程。
北京市财政这一年在中芯北方，北方华创，合肥长鑫三家砸了起码大几百亿，也是亮家底了。

推演盘面是基建（地产）——》消费复苏（汽车）——制造业升级（科技）。侧面还会存在一个疫情线。
现在是地产政策不断，但是大票不太行；疫情线部分受到压制，新华制药还在打高度；汽车周五受消息开始刺激整体出现活跃；科创板已经开始带动科技股见底上行。

房地产因为之前小公司跌的太惨，被提前炒作，但是明显可以看到招保万金这几个大票都在往下走，说明中长线资金在撤退了，只有游资炒作的短线票在不断活跃，后续政策仍然有放松的空间，但是要考虑毕竟经济大环境背景在这里，再往上又是个离谱炒作了。
如果放松了以后还没出效果呢，无非是之前太惨了，被打出赚钱效应的反弹。

基建后续得拆开来看，增量更多在医疗基建这块以及风光新能源发电这种政府投资驱动的。这次疫情反映当前各地医疗资源储备还很不足，后续要加强十五分钟检测和方舱医院以及ICU的储备，这是长期化的工作，也是面对疫情长期化的需求。

消费肯定是发挥新能源汽车这种链长作用，也都在积极储备政策去放宽新能源汽车消费来带动产业链的上下游的。所以消费复苏核心炒作还是在新能源车和汽配上。必需品消费只是一个维持的状态，毕竟他也不是啥困境反转。代表就是比亚迪，长城汽车，长安汽车，然后天齐锂业，中矿资源这类。
还有一个就是和科技共振的，放下面说。

科技一定是未来经济发展的主要驱动力，就像黄市长说的，中国经济走到今天，不去做产业升级，不去搞创新，就没办法再增长了。我们过去搞了太多效率和客户驱动型的，所以在半导体，创新药这些涉及基础学科带动的上游是我们的薄弱环节，我们也在努力追赶。
半导体很多PEG都已经低于1，也走到了腰斩，除了消费电子，很多细分领域龙头实际增速还相当高的。
比如国产半导体设备像北方华创这种平台公司，你看着他估值高，实际上国际一线的半导体设备公司能做到25%左右的净利率，前期大投入，后期追赶上，两百亿营收规模未来能产生50亿利润，这估值还高嘛。
再比如功率半导体，一大把的30倍左右的，而且受益于新能源车+风光发电，属于增量市场，营收增速还都在30以上，经济一旦U起来，显然会更好。
以及工控领域的MCU和FPGA都是最近比较强的，估值消化到位情况下可以多加关注。

新冠药科普满大街都知道了，就不赘述了。

成交量不足，机构继续回补仓位的话，题材还是要注意被抽血。

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