负极材料是锂电池四大关键材料之一，成本占比8%左右。天然石墨胜在价格优势，在平价消费电池中仍有市场空间，未来储能市场有望为天然石墨带来规模化应用机会；而人造石墨循环性能好，能量密度高，在新型负极材料规模化应用前，石墨类负极材料仍将占据主导地位，渗透率有望继续提升。

数据解读

2021年，负极材料全球产量88.27万吨，中国产量为81.59万吨，占比达到92%。2021年我国负极材料出货量中，人造石墨和天然石墨占比分别为84%、14%。

受益于下游锂电池需求带动，浙商证券预计2024年全球锂电负极材料需求量将达159万吨，较2021年3年CAGR为46%。其中，动力电池为锂电需求的重要增长极，预计2024年全球动力负极材料需求量将达136万吨，较2021年3年CAGR为54%。

券商观点

浙商证券邓伟研报认为，全球电动化加速带动锂电负极的需求持续增长，行业龙头加速产业一体化布局及石墨化技术迭代，从而进一步增厚竞争壁垒，行业格局有望进一步优化；主流企业加速布局新型材料，有望在硅碳负极商业化进展中获得先发优势。看好兼具工艺及一体化布局优势的龙头厂商。

产业链相关公司

翔丰华截至2021年底已有负极材料产能3.5万吨，目前在福建投建的项目为3万吨高端石墨负极材料建设项目，内含部分石墨化产能，在四川投建的项目为6万吨高端人造石墨负极材料一体化项目。2022年10月底建成。公司是LG新能源、宁德时代、三星SDI的合格供应商，上海特斯拉的间接供应商。

易成新能现拥有年产14000吨锂电池石墨负极材料产能，客户主要以动力电池企业和数码电池企业为主

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