亚马逊电话会交流纪要
Dave Fildes——投资者关系总监
您好，欢迎参加我们2022年第一季度财务业绩电话会议。今天，我们的首席财务官布Brian Olsavsky将与我们一起回答您的问题。在您收听今天的电话会议时，我们鼓励您将我们的新闻稿放在面前，其中包括我们的财务结果，以及本季度的指标和评论。请注意，除非另有说明，否则本次通话中的所有比较将与我们2021可比期间的结果进行对比。
截至2022年4月28日，我方对贵方问题的评论和回复仅反映了管理层的观点，并将包括前瞻性声明。实际结果可能存在重大差异。有关可能影响我们财务业绩的因素的更多信息，请参见今天的新闻稿和我们向SEC提交的文件，包括我们最近的10-K表年度报告和后续文件。在本次电话会议期间，我们可能会在新闻稿、本次网络广播附带的幻灯片以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中讨论某些非公认会计原则的财务措施，每一份都会发布在我们的IR网站上。
您将发现有关这些非公认会计原则措施的其他披露，包括这些措施与可比公认会计原则措施的对账。我们的指导包括我们迄今为止看到的订单趋势，以及我们今天认为适当的假设。我们的结果本质上是不可预测的，可能会受到许多因素的重大影响，包括2019冠状病毒疾病大流行影响的不确定性、汇率波动、全球经济状况变化、客户需求和支出、通货膨胀、劳动力市场和全球供应链约束、世界事件、互联网增长率、，在线商务和云服务以及我们向SEC提交的文件中详细说明的各种因素。该指南还反映了我们迄今为止对2019冠状病毒疾病大流行对我们运营的影响的估计，包括我们向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的那些。
我们的指导意见还假设，除其他事项外，我们不会达成任何其他业务收购、重组或法律和解。我们不可能准确预测对我们的商品和服务的需求，因此，我们的实际结果可能与我们的指导有重大差异。现在我把电话交给Brian。
Brian Olsavsky——首席财务官
感谢您加入今天的通话。首先，我想谈谈在当前通货膨胀的环境下，我们正在摆脱这场流行病，从客户体验和运营成本两方面来看，我们看到了什么。让我们从需求和客户体验开始。第一季度全球净销售额为1164亿美元，同比增长9%，不包括外汇影响。
这是我们1120亿美元至1170亿美元指导范围的顶端。自大流行之前以来，我们的复合年增长率为25%，高于大流行之前的增长率。我们的主要成员仍然是增长的关键驱动力。自大流行开始以来，主要会员国已大幅增加支出，我们继续看到会员续会率一直很高。
本季度，我们还新增了数百万名Prime会员。在过去两年中，我们看到Prime会员对Prime福利的使用越来越多，购物和娱乐也越来越依赖亚马逊。在第一季度，我们在关键客户指标方面取得了令人鼓舞的进展。交付速度表现目前正接近2020年初大流行前一个月以来的最高水平。
我们现在有史以来最广泛的选择，可供Prime快速交付。尽管成本大幅增加，特别是在过去三个季度，但我们一直在努力保护和增强客户体验。在过去的两年里，我们看到了满足需求的巨大成本。在此期间，我们的业务规模翻了一番，员工人数几乎翻了一番，达到160万人。
劳动力和物理空间不再是2020和2021大部分时间的瓶颈。然而，我们的消费者业务仍面临各种成本压力。我们将其分为两部分：外部驱动成本（主要是通货膨胀）和内部可控成本（主要是生产率和固定成本去杠杆）。外部驱动成本是整个第一季度通胀压力加剧的结果。
航线空运和海运费率继续保持在或高于去年下半年的费率，而去年下半年的费率已经远远高于新冠肺炎之前的水平。其中一部分原因是中国的Omicron变体的影响和原产地的劳动力短缺，乌克兰战争的爆发也导致了高油价。例如，与大流行前相比，用海外集装箱运输的成本增加了一倍多。而且燃料成本甚至比一年前高出大约一倍半。
与去年相比，再加上工资通胀的逐年增长，这些通胀压力增加了大约20亿美元的增量成本。虽然我们将继续寻找降低这些成本的方法，但我们预计它们还会存在一段时间。下一个成本与生产率和固定成本杠杆有关，我们认为这更在我们的控制范围内，正在努力降低。这些额外成本与两年的中断和巨大的需求变化后劳动力和履行网络的状态相对应。
我们现在期待着我们的消费者订单模式更具可预测性，我们的运营更具稳定性。让我们从劳动力开始。作为提醒，2021下半年，我们在劳动力有限的环境中运营。随着2021晚些时候Omicron变体的出现，我们看到休假的履行网络员工大幅增加，我们继续雇佣新员工来弥补这些缺勤。
随着这一变化在本季度下半年消退，员工休假归来，我们很快从人手不足过渡到人员过剩，导致生产率下降。与去年相比，这一较低的生产率增加了约20亿美元的成本。在本季度的最后几周以及四月份，我们看到整个网络的生产力都有所提高，我们预计第二季度将减少这些成本阻力。最后一个问题与我们的固定成本杠杆有关。
尽管我们仍然看到了强劲的客户需求和FBA业务的扩张，但我们目前在履行和运输网络方面的产能过剩。容量决策是提前几年做出的，我们在2020年和2021年初有意识地做出决定，不让空间成为我们业务的一个限制因素。在疫情期间，我们不仅面临着前所未有的需求，而且还面临着新产能交付周期的延长。我们朝着需求前景非常不稳定的高端发展。
现在，需求模式已经稳定，我们看到了一个更好地匹配我们的需求能力的机会。我们已经降低了2022年的运营资本支出，并正在评估提高固定成本杠杆的其他方法。我们估计，产能过剩，加上去年第一季度我们看到的非凡杠杆，导致第一季度同比增加了20亿美元的成本。我们确实预计，随着我们的产能增长，固定成本杠杆的影响将在未来几个季度持续下去。
当您将外部驱动成本和内部可控成本的影响结合起来时，您将获得本季度约60亿美元的增量成本。这些成本中约三分之二在我们的控制范围内，随着需求正常化，我们仍然专注于调整成本结构，消除任何成本低效率。我们的指导意见包括，预计第二季度我们将承担约40亿美元的这些增量成本。我们在AWS领域又看到了一个强劲的创新和客户参与度季度，第一季度净销售额为184亿美元，同比增长37%，目前年化销售运行率接近740亿美元。
各种规模组织的开发人员，从政府到初创企业和企业，都在继续选择亚马逊Web服务。Telefonica、Verizon、Boeing、MongoDB、Amdocs、Bundesliga、Maple Leaf Sports and Entertainment、NHL和Thread等公司宣布了AWS支持的新协议和服务发布。我们还将继续构建支持基础架构，以便为AWS的数百万客户提供最佳服务。我们最近完成了美国首批16个本地区的启动工作，另有32个地区将覆盖26个国家。
本地区域扩展了AWS区域，将我们的服务放置在靠近大量人口、行业和IT中心的云边缘，扩大了我们的基础设施覆盖范围，并使客户能够以单位毫秒延迟性能进行构建。上个季度，我提供了我们总体资本投资的一些细节。因此，让我用我们目前的想法补充一下。首先，提醒一下，我们看看资本支出加上融资租赁的组合。
截至3月31日的最后12个月期间，资本投资为610亿美元。其中约40%用于基础设施，主要支持AWS，但也支持我们庞大的消费者业务。约30%是履行能力，主要是履行中心仓库。略低于25%的费用用于运输。
因此，可以将其视为与客户发货相关的中间和最后一英里容量。剩下的5%左右由公司空间和实体店等组成。2022年全年，我们预计基础设施支出将逐年增长，在很大程度上是为了支持AWS的快速增长和创新。我们预计，到2022年，基础设施将占我们总资本投资的一半左右。
正如我前面所说，对于消费者业务，我们目前在网络中有一些过剩的容量，需要扩展。因此，我们降低了构建预期。我要再次指出，许多构建决策是在18到24个月前做出的，因此我们可以在年中调整的内容有一些限制。也就是说，我们预计2022年用于资本项目的实现资金将低于前一年。
我们还预计，用于资本项目的运输费用将持平或略有下降。最后，我将强调几个附加项目。我们报告第一季度的总体净亏损为38亿美元。虽然我们的评论主要集中在营业收入上，但我要指出的是，这一净损失包括我们对里维埃汽车公司的普通股投资产生的76亿美元税前估值损失，包括在营业外支出中。
您可能还记得，第四季度，我们在Rivian获得了120亿美元的收益。我们还提供了第二季度财务指导，作为收益发布的一部分。值得一提的是，我们在2021第二季度的可比时期内，大致在该季度的上半年，我们的净销售额持续保持了惊人的增长。随着疫苗在许多国家变得更容易获得，人们开始走出家门，这种情况在下半年开始缓和。
此外，请注意，今年的黄金时段销售活动将在第三季度举行，具体时间为7月份。去年，即2021，黄金日发生在第二季度。黄金日为我们2021第二季度收入同比增长率贡献了约400个基点。最后，当您查看我们的第二季度营业收入指南时，提醒您，随着我们的员工在第二季度收到年度限制性股票单位补助金，我们将看到基于股票的薪酬费用的季节性增长。
今年，我们预计股票薪酬费用将从第一季度的33亿美元增加到大约60亿美元，这主要反映了工资上涨，因为我们继续在高需求领域雇佣和留住员工，包括工程师和其他技术工人。接下来，让我们继续讨论您的问题。
提问环节
Mark Mahaney--Evercore ISI--分析师
好啊谢谢我想问两个问题。就6月份季度的收入指南而言，我认为这意味着大约3%。
如果你按顺序看，如果你回顾过去几年，非新冠病毒年份，增长率在4%-6%之间。您是否看到消费者疲软或疲软的迹象？有没有什么特别的因素会导致你的连续增长低于典型的增长？然后简要介绍第二季度的利润。因此，与3月份的60亿美元相比，你获得了40亿美元的增量成本，但你的指导同比意味着类似的同比利润下降，约500个基点。你能解释一下吗？谢谢
Brian Olsavsky——首席财务官
嗨，马克。你好吗？关于收入，是的。我们给出的收入指导是我们目前看到的最好的观点。客户需求仍然强劲。
我们再次看到，大宗商品购买持续强劲，大宗商品使用承诺水平不断提高，使用效益不断增加，等等。与去年同期相比，今年的主要部分是，我们正在完成去年第二季度约一半时间的非常高的同比增长的最后一部分，然后我们将黄金日移至第三季度。所以我们没有看到柔软。我们认识到当前的通货膨胀环境及其对消费者的影响，或者说，对家庭预算的影响。
很多时候，人们来到亚马逊是因为他们知道我们有很好的价格、选择和便利。所以它可以走两条路中的一条。但我们在需求方面的预测中一般看不到任何宏观经济因素。不过，我们肯定会在成本方面看到这一点。
Dave Fildes——投资者关系总监
马克，我想你的第二个问题与营业收入指导和其中的一些细节有关。正如Brian所说，这是我们第一次为第二季度提供指导，但他详细介绍了一些内容。但正如你所说，预计Brian谈到的三个桶总共将面临约40亿美元的压力：更高的通胀压力、更低的生产率和一些固定成本去杠杆化持续到第二季度。因此，这将是在一些较低的水平，因为我们的目标是，并期望看到生产力的一些改善，一些其他领域。
我们还致力于普遍降低每单位的可变成本，并努力降低我们的固定成本，特别是在我们拥有Brian提到的可控成本桶的地方。另一件事，布莱恩在开场白的最后提到了这一点[听不见]，以看到股票薪酬费用的季节性增长。因此，请记住，我们的员工在第二季度收到了RSU补助金。今年，我们预计将花费大约60亿美元。因此，这比第一季度的约33亿美元有所上升。
Justin Post——Bank of America MerrillLynch分析师
全局在高通胀时期，亚马逊并没有真正出现。你认为如何通过定价来转移较高的投入成本？当你看你的单位，他们是持平的，你只是没有看到任何价格上涨。我知道FX是一种逆风，但你认为如何通过它？我们什么时候才能开始看到这一点？然后是第二个问题。看起来你的运输成本比单位价格上涨了14%。可能对投入成本有意义。
但我们预计会有一些节约，因为你们会在内部带来大量的运输，大量的内部交付。你在那里看到储蓄了吗？您如何看待运输成本与单位的对比？谢谢
Brian Olsavsky——首席财务官
当然让我先对单元进行评论。如果我们后退一步，从2020年5月中旬到2021 5月中旬，这场大流行的第一年，基本上是从我们的世界开始的，我们看到了高速增长。我们几乎在一夜之间将收入增长率从20%提高到40%，并保持了一年。
然后，我们开始在过去的一年里，基本上将在下个月中旬结束。去年5月中旬，我们就注意到了运行率的下降。因此，在此期间，单位增长了，而不是从40%跳到40%，他们跳到了40%到50%之间，主要是因为产品组合。人们购买了更多的手套和清洁剂，以及所有与疫情有关的东西。
因此，有很多--你必须在查看单位数据时--记住这一点，因为存在一个混合--严重的混合问题。但抛开这些，你问了一个关于运输和运费的问题。我们的运费很有竞争力，我们看到了与外部承运人相比的节约。而且还不止于此。
我们甚至不一定有能力——从外部第三方供应商那里——来处理我们在过去几年中看到的运输负载。所以我们真的很高兴我们建立了我们的AMZL网络。如果我们尝试与第三方托运人交付，我们将无法有一天计划、同一天、一天发货。这根本不符合成本效益。
因此，你在运输成本相对于单位增长的增长中看到了什么，在单位方面有一点，但本质上是通货膨胀和生产率的一个因素，我已经在运输领域向你提到了这一因素。
Dave Fildes——投资者关系总监
贾斯汀，关于你关于通货膨胀的第二点，当然，我们已经讨论过，我们在成本方面并不能避免通货膨胀的压力。自上个季度以来，随着供应链的持续中断和乌克兰战争的开始，我们看到了通货膨胀、一些长途运输费率、燃料、运输供应和工资的更大影响，我们在最近几个季度也谈到了这一点。此外，我们还看到，由于运营AWS数据中心的一些能源成本，公用事业定价存在一些波动。现在，当你从产品定价的角度来看客户和卖家的成本时，我要强调的是，我们的定价理念没有改变。
我们的目标是提供具有低竞争力的价格，并努力保持领先的定价环境，确保我们为客户提供了一个很好的价格。对于我们的1P业务而言，这意味着我们将继续在该领域保持真正的竞争力，与声誉良好的竞争对手相比，价格低廉，并在数据上保持真正的接近。对于第三方，我们不控制由第三方卖家设定的价格。因此，他们正在经营自己的业务，我们将调整定价，以考虑到他们环境中的通货膨胀成本。
当然，在定价和其他方面，我们为卖家提供的服务不仅可以帮助他们处理物流问题，还可以获得更好的定价信息，以确保他们也能掌握这些信息。所以无论我们在哪里帮助他们，我们都会这样做。我相信，我们确实提高了一些与FBA卖家相关的费用和一些附加费。当然，我们的重点是解决永久成本问题，确保我们的费用与卖家收取的费用相比具有竞争力。
但目前仍不清楚通胀成本会上升还是下降，以及会持续多久。因此，我们首次实施了燃油和通货膨胀附加费，而不是永久性的费用变动。当然，这是一种在已经存在的供应链供应商中广泛使用的机制，但这是我们第一次这样做。
Brian Nowak--摩根士丹利--分析师
太棒了谢谢你回答我的问题。我有两个问题。首先，现在，您正在进行库存选择，在某些情况下，SKU选择已恢复到大流行前的水平，当您在同一天获得更多可用库存时，您从需求或弹性角度看到了什么？它真的会根据您的数据带来增量销售吗？第二，我想问一下技术和内容。尽管AWS的成本较低，但它还是稍微高了一点。在我们的技术和内容建模中，还有什么我们应该考虑的吗，无论是柯伊伯还是今年在该行项目中移动的其他项目？谢谢
Brian Olsavsky——首席财务官
是 啊让我从你在同一天提出的第一个问题开始。是的，我们正在接近大流行前的服务水平，这是一个积极的迹象。但这一点一分钱都没有。
我想作为一名消费者，我自己也注意到了这一点，我看到了更多的库存。这为我可能不得不在短时间内赶到商店购买的东西提供了考虑。这种信任--你看到越来越多的人信任它，你继续按顺序办事。然后你先去亚马逊，然后说，好吧，这可能是我在考虑去商店之前的第一站。
因此，它必须随着时间的推移而建造。不需要几年的时间。希望这需要数周甚至数月的时间。但我们希望并期待这将增加良好的弹性，同样的弹性是我们开始看到大流行前的情况。
Dave Fildes——投资者关系总监
关于第二点，技术和内容。提醒一下，这里的组件包括亚马逊技术和AWS基础设施，从服务器、网络设备、与数据中心相关的折旧、租用公用设施，这些类型的东西，AWS技术的员工成本和支持网站的成本，以及我们正在进行的其他一些技术举措。第一季度同比增长约19%，比2021全年的同比增长略有下降。不过，这一增长率当然包括2022年第1季度的抵消，我应该说，部分抵消与服务器估计使用寿命的变化有关，第一季度的影响略低于10亿美元。
就投资领域而言，我只想加强it对技术基础设施的持续投资。当然，其中一个更大的部分仍然是AWS。然后，广义地说，包括AWS，支持AWS团队正在进行的构建和支持的员工总数，以及一些消费技术团队、Alexa和Echo设备以及那里的某些其他领域。
Doug Anmuth--摩根大通分析师
谢谢你的提问。你谈到了你如何不再追求物质或人员的能力。事实上，你现在跑得太多了。因此，希望您能谈谈您认为需要多长时间才能在履行网络中恢复一些生产力和成本效率。非常感谢。
Brian Olsavsky——首席财务官
当然可以好吧，让我从生产力开始。本季度开始和结束时，我们基本上有10亿人——对不起，160万名员工，160万名员工。当然，其中大多数都在运营中。
在本季度，我们的峰值为170万，我们能够在本季度末将其降低。因此，我们有一定的能力与承包商和所有调整人员编制。但在大多数情况下，我们的员工是我们称之为蓝色徽章或亚马逊永久员工的人。现在我们致力于提高生产力。
这是员工层面生产力的结合，但也是网络的生产力和协调性的问题，在正确的层面上有正确的需求，对不起，在仓库层面和运输节点层面上有正确的容量和正确的需求匹配。这就是我们正在研究的。我们在上个月取得了长足的进步，我们看到了一条回归的道路，并不是在未来一两个季度达到大流行前的发病率，而是一条很好的道路。这正是我们坚定关注和努力的方向，在仓库和运输领域都是如此。
Eric Sheridan——高盛分析师
谢谢你回答我的问题。我希望你们都好。也许我可以继续讨论一下容量问题。就你所说的40亿美元而言，问题的第一部分可能是，从物流和供应链的角度来看，这完全是现在摆在前面和中心的额外问题，而不是我们从第四季度到22年上半年讨论的问题，今年上半年，我们在哪里讨论了这40亿美元的永久性和暂时性成本？那么，这是不是超出了你之前提到的一些持续的新冠病毒成本？只是想解开40亿美元的堆栈构建中的一部分，而我们之前已经知道了这一点。
然后，也许继续道格的问题，问得有点不同。当你放眼一年的后半段时，不要问你该如何引导，但随着你在假期前的能力建设，在一年的后半段会有一个典型的节奏，即实现成本增长、员工增长和员工人数增长。今年会不会有一个非常不同的节奏，因为你发现自己在第一季度、第二季度的产能与往年相比有很大的过剩？只是为了让我们能记住这一点。非常感谢。
Brian Olsavsky——首席财务官
当然可以问得好Eric。让我从成本罚款开始。在第四季度，我们确实提到了40亿美元的成本罚款，并拖累了该季度。
其中10亿美元是固定成本去杠杆，主要是有足够的空间和前一年的超高杠杆率的结合，当时我们在追逐交易量，空间较少。我们表示，这将持续到2022年，而且已经实现了。从生产力的角度来看，我们去年下半年的问题有所不同。他们——我们没有那么多劳动力，尽管我相信我们加了200人——我就在这里，去年下半年有270000名工人。
我们在追逐劳工，这在我们的网络中造成了很大的混乱。长途运输，半满卡车，各种没有劳动力的负面后果。但我们通过了第四季度，预计我们将能够在第一季度保留劳动力，劳动力确定性将在我们的网络中更好、更确定。这仍然是我们的计划，由于1月份Omicron的一些问题，我们可能晚了几个月才完成。
我们对此的反应是，在一个不确定的劳动环境中，很多人都在休假，我们雇佣了更多的人，但当Omicron变型很快消退时，我们发现自己人浮于事，至少从仓库的角度来看是这样。因此，问题已从破坏生产力转变为劳动力产能过剩，我们相信这一问题将得到解决。第二季度将需要时间，但这还不是全部，我们在第二季度没有收回全部20亿美元，但我们将在这方面取得巨大进展。这两个时期都出现了通货膨胀。
通货膨胀是由于运输成本，尤其是去年的工资上涨。它仍然存在。乌克兰冲突后的燃料成本稍微放大了这一点，这是我们上次发言以来发生的。因此，这更多的是一个因素——这些成本现在将——我们相信，将比我们年初希望的持续更长一点。
我提到了一些运输、货运和燃料成本的单价。这些都是真实的，我们必须找到方法来抵消这些影响，或者少用一些高成本的东西，比如运输和燃料。所以我们正在努力。随着我们的进展，只有第二季度的指南。
但我们看到的是，随着今年的发展，固定成本去杠杆率将缩小，我们真的很高兴在第三季度黄金时段有这样的能力，因为库存和订单总是激增，然后肯定是在假期。因此，我们将——我们的看法是，我们已经走出了动荡的两年。我们很高兴我们在过去两年中做出了决定。现在，我们有机会将我们的产能调整到更正常的需求模式。
因此，剩下的是真正的通货膨胀，这就是我们正在研究、评估和找到缓解通货膨胀的方法，在某些情况下，还必须将部分成本转嫁给第三方卖家，以便我们不补贴那里的销售。然后，我们拭目以待。因此，我们预计下半年收入同比会有所改善，因为我们再次经历了我之前提到的从2020年5月到2021 5月的超高速增长。但音量并没有下降。
与第一季度一样，从2020年开始的两年内，收入增长了61%。因此，我们要考虑的是，它一直在上涨，现在它将恢复一种更正常的增长模式。但我不会被这段艰难时期的收入增长率所愚弄。
罗斯·桑德勒——巴克莱银行分析师
嘿，伙计们。因此，信中提到了乌克兰入侵后的一些影响。我猜主要是通货膨胀和你刚才提到的燃料成本。但是，您对三月份冲突开始后的收入轨迹与三月份之前在您所在地区的收入轨迹相比有何评论？Prime成员体量和非Prime成员体量之间是否有显著差异？非常感谢。
Brian Olsavsky——首席财务官
是 啊嗨，罗斯。不，我想说的是，没有太多的Prime和非Prime的差异。我们认为这是一场非常强劲的三月。
很难与去年同期进行比较，因为去年3月是美国一些刺激支出的高峰。但从某种连续的时期来看，我们认为三月是强劲的。因此，我们没有看到消费者需求疲软的迹象，但我们对此持谨慎态度，因为很可能所有公司都是如此，因为当燃料成本翻倍时，家庭预算收紧了，其中很大一部分通过食品产生涟漪。它波及到其他一切。
所以我们意识到了这一点。但我们将关注的是客户体验，继续让我们的交付时间更好，并增加选择，这比大流行前的时间段要好，而且您正在使客户体验在许多方面都很棒。
Jason Helfstein——奥本海默公司——分析师
谢谢两个问题。你能谈谈广告吗？您是否认为供应链中断会对广告产生任何影响？有什么评论吗？其次，我不认为有人问过AWS积压工作，你是否可以分享本季度与上季度相比AWS积压工作增长的数字。谢谢
Dave Fildes——投资者关系总监
是的，杰森，我先回答第二个，就在待办事项上。所以，是的，我的意思是，我们正在继续查看积压工作是什么，对吗？这是AWS客户对AWS做出长期承诺的增加。截至3月底，我们有889亿美元的余额，比去年增长了68%，加权平均剩余寿命为3.8年。
Brian Olsavsky——首席财务官
收入方面——对不起，广告收入同比增长了25%，与收入增长率相比，这是一个强劲的增长率。因此，我们仍然对广告团队的表现以及销售商和销售商以及其他在考虑购买时利用广告达到我们客户群的人对广告的估价感到非常高兴和满意。因此，我们将迎来一个强劲的季度，并继续推出新产品，让卖家管理他们的广告，提高与我们一起分析和计算营销投资回报的能力。
