（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：5月新能源汽车市场信心恢复迅速，环比增近50%；动力电池装车量饱满，环比增长39.9%，同比增长90.3%。在汽车轻量化及新能车产量增加背景下，铝合金在我国汽车行业的运用还有很大增长潜力。

2、再生铝合金。公司再生铝合金用途广泛，传统汽车、新能源汽车等关键零配件的生产都需使用，下游客户分布在汽车、通用机械、电子电器、通讯等行业的配套企业之中。公司在21年收购重庆奥博后产能仍可提档升级：铸造铝合金的生产基地有重庆合川、江苏溧阳、湖北襄阳、广东清远四个，在建待投产的有安徽马鞍山40万吨项目，重庆奥博生产基地已运行变形铝合金业务，另外湖北襄阳在建待投产的15万吨铝棒项目。

3、行业空间。铝合金材料密度小、强度大，上游原生铝产业高耗能，因此再生铝就是一个必然趋势，再生铝是典型的资源节约型和环境友好型行业，单吨合金产品所耗用的能源极少， 产能方面除了怡球资源今年4月26日扩产130万吨，福蓉科技及罗普斯金也纷纷加码布局。新能源汽车领域进入爆发期，再生铝下游需求激增，2010至2021年，全球再生铝产量年均复合增速超过5%。再生铝受供求关系影响价格震荡上行，多家公司产品量价齐升。

4、废铝资源综合利用。虽再生铝不断走高，但近年来受到回收铝进口关税提升以及废铝进口政策趋严的双重影响，我国废铝进口量持续大幅下滑。确保原材料供应稳定成为企业核心竞争力的关键问题。而公司主营业务为废铝资源综合利用，围绕“再生铸造铝合金原材料+再生变形铝合金原材料+单项危废处置”来开展，恰恰是强项，连续多年在西南地区市场占有率第一。

5、业绩预测。公司21年实现再生合金销量59.8万吨，同比增长达62.9%，湖北顺博产能产量提档升级，假设国内再生铝合金锭价格维持21年水平，机构预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.98/4.83/5.92亿元。

6、风险提示：生产安全风险，子公司广东顺博发生安全事故于22年4月4日晚停止生产活动，于4月16日开始全面恢复生产。

（部分资料来自国信证券、互动平台）