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恩捷股份电话会议交流210720

小学僧

超短低吸的游资

2021-07-20 20:56:49

恩捷股份电话会议交流210720
董秘:2010年公司开始做隔膜，之前做了一些技术积累，2010年公司采购的日本制钢所的设备，受巴塞尔协议约束，改小了设备，日本制钢所只保证机器运转，第一条不理想，后续公司开启自我改善。公司的成功离不开公司技术人员的学习改进，改进工艺、设备该着，第一条设备线是最贵的一条，之前是3000万平，现在已经改进。后续的新线比原来的线均有改进，12年公司第一条投产就定位成为全球第一隔膜公司。公司不断改进，优化，降成本，公司仍在为长期目标做努力。
Q&A
1.公司着手做一些设备，准备做哪一块?会对现金流有拖累吗? 现在没有确定性，我们选择很多，设备不是重资产，设备最主要的是技术和人。
2.2025年公司预计有135亿平的产能，制钢所跟东芝的设备不够，那公司得自己在23年有自己的设备，我们的进度? 我们也是预期在2年内有自己的设备，去年开始布局，预计近期会有公布。
3.恒力聚酯转产隔膜，您怎么看，生产线的关系? BOPET和隔膜有共同的地方，挤出、冷凝、拉伸，但是隔膜要造孔，需要萃取，包装材料要求比较粗，但锂电要求的精度和控制是非常高的，系统精度控制完全不一样，行业最基础的要求是高一致性。造孔后控制厚度是需要摸索的，从BOPET转到隔膜难度大，但不是没有可能。聚酯转向隔膜，可能性还是比较低。隔膜行业，之前投资回报率并不高，而且差不多要3年才能进行投产，不是理想投资。
4.bopet可以直接转隔膜? 全球bopet也就三家，德国布鲁克纳、日本制钢所、东芝产能有限，只不过是bopet和隔膜设备之前做分配。
5.公司之前设计有没有考虑过通用型的基膜? 完全不一样的东西，BOPET行业持续性比较差，周期性行业，7-8年来一轮，但是周期过去后又重回平静，BOPET壁垒不高，竞争激烈。膜跟隔膜完全不一样。包装材料和锂电内部材料的量级要求完全不一样，
6.高端基膜和隔膜的差异?

不了解，偏光片的生产跟隔膜的生产完全两套体系。
7.BOPET膜的景气度高，会影响公司的设备采购吗? 公司跟这三家合作久远，采购订单比较稳定，我们是这个行业最好的客户，公司给上下游客户给予了业绩和技术的支持。
8.海外规划方面? 全球锂电市场格局清晰，东亚中国为首，欧洲、美国，中国我们还是会继续扩产，匈牙利扩产是在欧洲的布局，初期还在寻找，美国对制造业的环境还是非常友好的，油、气的优势，人工方面有一些劣势，但整体估计会跟国内差不多。LG也跟公司在谈合作，合作单位如何分配利益，是一个难点。
9.如果二线厂涨价，公司是否会跟随?如果公司不直接涨价，那会通过何种方式? 供需紧张，涨价是必然的，市场规律，现在其实已经有一些体现，主要是针对小型客户，大型客户希望我们签订保供协议，公司会努力保供，价格上涨还是必然的。公司对短期利益看的不重，以长期目标为重。
10.公司产能指引?110亿平，多少设备锁定了? 每年增加20亿平，年底45亿平，明年按计划，60亿平左右，设备有一定的缺口，设备制钢所和东芝每年供10条线左右，缺5条线，公司也在跟其他设备厂在谈，自己也在想办法自建，在未来几个月可能会有进展，现在能保证的15-16条线一年。
11.在线涂覆，湿法基膜的成本能下降多少? 设备每年有瓶颈，现在下订单要到24年才能交付完，23年涂覆60%占比，良品率会声，总成本方面预计有20%-30%的下降。
12.海外客户重要客户，LG和SKI的份额目标? SKI还没开始合作，LG预计40%左右，跟客户合作按项目，客户底线一供40%-50%。
13.存货少，B品的会计处理方式? 市场比较纠结B品调节利润的问题，与海外的差异，B品卖的很便宜，中国终端很大，但很分散，如铝塑膜，做中低端市场，客户非常多，直销有销售团队建立等。B品有的成本为 0，A品承担成本。存货包含了传统业务，隔膜存货周期、纸包装存货周期、塑料包装周期均不同，如塑料包装原料是PP，跟随石油价格，我们会囤，隔膜明面上是订单制，以产定销是最好的模式，但

是市场匹配问题，一定会有存货，存货在一定周期内，存货1-2个月，很快就能消化。另外，公司坏账控制非常好。

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