技术上:日线也处在上周期阶段之中，缺点是上波格局还未开发出来。
低位食品估值，或许能吸引高位白酒出来的资金。

公司公布20年报及21年一季报，20年营收39.6亿元，同比+30.4%，归母净利润2.93亿元，同比+41.7%;4Q20营收10.42亿元，同比+32.8%，归母净利0.04亿元，同比-94.38%;1Q21营收11.0亿元，同比+24.6%，归母净利0.85亿元，同比-17.8%。公司拟每10股派发现金红利3元(含税)。

营收增速并未因疫情刺激消退出现大幅下滑，1Q21营收录得单季最高。公司营收重回增长快车道，疫情只是助推因素，主要得益于公司面粉产业链一体化战略落地，面粉自供比例接近100%，面条等产品的成本优势不断发挥，助力公司深耕传统渠道和低线市场，提升整体份额。2020年，公司面条和方便食品均超负荷生产，随着公司产能扩张计划逐步实施，将进一步打开规模成长空间。

面粉销售短期增加造成毛利率下降，盈利能力有待修复。由于公司面粉产能暂未充分被面条和方便食品消化，面粉和副产品对外销售收入从2Q20起同比较快增长，从而拉低整体毛利率，4Q20和1Q21分别仅为18.6%和18.8%。另一方面，得益于营销模式创新和债务结构优化，公司期间费用率稳中有降。目前公司面制品面粉自供比例接近100%，随着面粉向高值面制品转化比例不断提升，毛利率有望重回上行通道。

产能扩张有序部署保障业务规模持续增长，研发加速产品品类升级。公司目前面条产能61万吨，在建产能22万吨，规划产能20万吨。产能稳步扩张将确保公司把握行业集中度提升的关键机遇期，抓紧收割市场份额。同时，公司加强研发投入提升产品品质，丰富产品品类，更好满足消费升级需求，其中方便食品高速成长，有望成为量利新支柱