节能减排及新能源浪潮驱动汽车轻量化进程,单车用镁量有巨大提升空间。
国内外政府对汽车能耗和污染排放进 行了限制,轻量化则是节能减排最有效的方式:车重每减少 100g,燃油车百公里油耗可减少 0.3-0.6L;整车质量 降低 10%,燃油效率可提高 6-8%。新能源汽车基于对续航里程的要求,其车身及结构件轻量化需求则更为迫切。
镁合金有非常优良的应用性能,是目前质量最轻的金属结构材料,其密度是铝的 2/3、锌的 1/4,而镁合金的强度要高于铝合金和钢,且减重效果更为明显;
我国单车用镁量有巨大提升空间。根据 2015 年平均每辆车消耗镁合金数据,美国/日本/欧洲分别为 3.8/9.3/14 kg,我国仅 1.5kg。据 2016 年 10 月《节能与新能源汽车技术路线图》(工信部指导、中国汽车工程学会牵头制定), 2020 年,我国单车镁合金用量须提升至 15kg,2030 年提升至 45kg。
云海金属:国内镁业龙头,原镁产能10万吨,宝钢加持14%,对接国企资源。
公司已经形成了“白云石开采—原镁冶炼—镁合金铸造—镁合金加工—镁合金回收”的完整镁产业链,具备明显的成本优势,是镁合金龙头企业。
1)原镁产能端:公司拥有原镁产能10万吨,占全国总产能的6.4%,考虑到硅铁和原镁是1:1的关系,预计未来原镁产能将从现在的10万吨/年增长到30万吨/年;
2)上游资源端:巢湖云海拥有储量4800万吨白云石矿石的采矿权,能够年产200万吨白云石用于金属镁。
3)镁合金熔炼端:截至2020年,公司共拥有18万吨/年镁合金产能,占国内市场份额的37.8%,全球市场份额的30%以上,具有绝对龙头地位。
硅铁是金属镁的主要成本,因硅铁价格上涨是导致镁价上涨原因之一
公司子公司包头云海现存硅铁拟建产能30万吨,以实现完全自给,预计硅铁完全自给后原镁生产总成本会降低约15%,低于同行业21%。
镁合金在汽车客户中逐步增加
公司开发的镁合金中大件已经成为沃尔沃的全球供应商,进入保时捷、宝马和奔驰等零部件供应商体系,新能源车市场公司为蔚来汽车、比亚迪、北汽新能源、吉利、特斯拉、福特等提供产品。同时公司加强与国内新能源电池制造商宁德时代、比亚迪等合作。
业绩突出,多家机构给出买入评级
云海金属2022一季报显示,公司主营收入25.02亿元,同比上升44.03%;归母净利润3.04亿元,同比上升302.67%;扣非净利润2.92亿元,同比上升502.46%;负债率49.61%,投资收益-524.38万元,财务费用3180.07万元,毛利率23.46%。该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级4家。
当前镁锭价格已处于相对合理区间。根据供需平衡测算,2023年后镁合金供应缺口将逐年增大,镁价有望进入长景气区间。云海金属作为镁行业龙头,并且轻量化打开应用空间的大潮下,业绩将迎来高速增长。