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氟化工龙头,六氟,VC高弹性
韭九久
2021-06-20 22:25:20

深耕含氟化工品,覆盖医药、农药、锂电材料三大行业。公司是国内产领先氟精细化学品生产商之一。产品结构覆盖医药、农药、锂电材料三大板块。核心客户主要包括德国默克、巴斯夫、拜尔、住友、美国默克、先正达等国际知名化工企业,并与多家国内知名企业建立了稳定的合作关系。

传统业务:1)医药:多款产品通过FDA认证,海外市场拓展有望加速。公司不断强化中间体+原料药+制剂垂直一体化产业链的战略布局,积极打造海外高端制剂出口平台,未来2-3年将迎来产能释放盈利有望保持稳健增长。中间体方面将形成年产14770吨高级医药中间体、农药中间体以及原药及联产品的生产能力;原料药方面依托氟精细化工行业以及生物酶技术方面的积累,打造高附加值原料药产品线,项目包括19个医药原料药,一期项目部分车间已经进入试生产阶段;制剂方面,公司永太药业制剂国际化项目4个ANDA申请已经获得美国FDA的批准,海外市场有望打开。2)农药产品结构优化下游需求回暖,盈利能力有望优化。受疫情影响下游农药需求走弱,此外行业产能较为充足导致农药价格走低,从目前5月下旬价格来看,多款含氟农药价格企稳,公司持续调整产品结构,农药盈利能力有望优化。

锂电材料:中游维持高景气,六氟、VC扩产有望贡献高利润弹性。我们预计,六氟、VC到22年上半年仍将维持紧平衡,价格有望保持高位,产品维持高盈利能力。公司VC、六氟产能规模大,多款产品即将投产,有望深度受益行业高景气度。公司公告,拟在内蒙古永太投资建设的第三期项目将形成年产500吨HMPCA、800吨C1202、3000吨FEC、5000吨VC等。我们预计,21年底公司VC、六氟产能有望分别达到3000吨、8000吨,公司用地储备充足,后续还有望继续扩产。

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    2021-06-20 22:41
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