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大会前的最大预期差——辅助生殖全梳理
都市作手传说
2022-08-23 12:09:12

超高规格政策下发

8月初,国家卫建委在《求是》中首次承认:“十四五”期间将进入负增长阶段。

8月19日消息,国务院办公厅发布关于同意建立国务院优化生育政策工作部际联席会议制度的函。国务院同意建立由国务院领导同志牵头负责的国务院优化生育政策工作部际联席会议制度。联席会议由国家卫健委、外交部、国家发改委等26个部门和单位组成,国家卫生健康委为牵头单位。联席会议办公室设在国家卫健委,主要承担联席会议组织联络和协调等日常工作。办公室主任由国家卫健委分管优化生育政策工作的负责同志兼任。国办公布的国务院优化生育政策工作部际联席会议成员名单显示,联席会议召集人为国务院副总理,副召集人为国家卫健委主任马晓伟和国务院副秘书长孟扬,其他成员包括各国家部委局和全总、妇联、共青团主要职能负责人,以及中国计划生育协会常务副会长等。联席会议不刻制印章,不正式行文,请按照党中央、国务院有关文件精神认真组织开展工作。国家卫生和计划生育委员会计划生育兼职委员制度同时撤销。

经国务院同意,国家卫健委、国家发改委等17部门日前印发《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》(以下简称《指导意见》)。指导意见将婚嫁、生育、养育、教育一体考虑,通过财政、税收、保险、教育、住房、就业等相关领域的政策,加快建立积极生育支持政策体系,为推动实现适度生育水平、促进人口长期均衡发展提供有力支撑。


辅助生殖技术纳入医保可期

在提高优生优育服务水平方面,《指导意见》指出,要扩大分娩镇痛试点,规范相关诊疗行为,提升分娩镇痛水平。指导推动医疗机构通过健康教育、心理辅导、中医药服务、药物治疗、手术治疗、辅助生殖技术等手段,向群众提供有针对性的服务,提高不孕不育防治水平。推进辅助生殖技术制度建设,健全质量控制网络,加强服务监测与信息化管理。

这是国家卫健委首次明确要将辅助生殖技术项目按程序纳入医保基金支付范围。据中国人口协会调查显示,我国不孕不育症患者人数约5000万人,平均每8对夫妻中就有一对陷入生育困难,但接受辅助生殖的患者不到百万,渗透率约为10%,和美国30%的渗透率差距明显。

所以将辅助生殖技术项目纳入医保,有利于越来越多的患者接受治疗,从而推动行业的增长。


生育率低下是全世界难题

马斯克多次警告世界面临人口危机

 

 

 

辅助生殖概念股

由下游辅助生殖渗透率低便可以知道,国内产业链上游乃至下游医疗机构处于一个初级发展阶段。
其中上游需要的器材设备等长期被外企寡头所垄断,检测类试剂则基本已实现国产替代,国内辅助生殖药物布局企业也日益增多,但无奈行业规模优势不明显。
A股上市企业涉及辅助生殖相关检测的企业有贝瑞基因、亚辉龙等,辅助生殖耗材领域有昌红科技,辅助生殖相关原料药企业共同药业,辅生药物的代表企业丽珠集团、仙琚制药、长春高新、瀚宇药业等,它们的此领域收入规模都不高。
下游医疗机构成为目前行业最受期待的一环,受益于行业发展,辅助生殖医疗机构有望率先受益。
通过对辅助生殖技术的了解可知,辅助生殖服务技术壁垒较高,虽然各医院技术水平参差不齐,但较为依赖医生,有望形成稳定的盈利能力。
以民营代表机构锦欣生殖为例,截至2021年,锦欣生殖旗下多家医院共实现营业收入18.39亿元,不限于辅助生殖服务业务,其整体毛利率为41.92%,净利率则达到了18.49%
但目前下游机构还存在一个比较大的特点是,市场格局极为分散,得牌照者得天下。
2015年,卫计委曾提出“每300万人口设置一个机构”原则,按14亿人口计算,辅助生殖机构总数大约为467家,而截至20216月,我国获得国家批准的人类辅助生殖技术实施机构达到539家,全国来看辅助生殖牌照数量基本达到上限,“辅助生殖牌照”成了稀缺性资源,也为辅助生殖医院树立了较高的行业进入壁垒。
目前国内做的比较大的上市民营公司也就锦欣生殖值得一看,大部分企业尚处于跑马圈地初期。
A股也有不少企业纷纷布局辅助生殖领域,包括主要从事口腔服务的通策医疗,旗下一家医院,收入规模不到2千万;类似的还有汉商集团、达嘉维康,虽然都有医院布局,但未来发展还未可知,还需要等待并购机会和有研发实力的企业出现。

生殖医院:

汉商集团、麦迪科技

锦欣生殖(港股):国内辅助生殖民营医院龙头

达嘉维康


生殖医疗器械:

昌红科技:  公司全资子公司柏明胜主要为全球化基因测序、 辅助生殖耗材及体外诊断等领域的客户提供相关配套耗材及试剂类产品的ODM/EM代工业务。

戴维医疗:  国内婴儿保育设备行业龙头,主要产品包括婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗设备等三大系列;17年医疗器械收入3亿,占比98.66%。


生殖辅助药物:

共同药业:在甾体药物起始物料领域,公司是国内最大的供应商之一;在甾体药物中间体领域,公司掌握了多种产品的生产技术,实现了起始物料至性激素类中间体的完整产品路线覆盖,并能够生产多种皮质激素类中间体和孕激素类中间体,产品线丰富,能够满足客户的多元化需求并受到市场认可。

丽珠集团:  公司拥有丰富的辅助生殖药物产品线,已上市的产品有尿促卵泡素、尿促性素、绒促性素、重组人绒促性素、西曲瑞克。此外,亮丙瑞林微球(1个月缓释)可用于子宫内膜异位症的治疗,也适用于辅助生殖领域。

仙琚制药: 2022年3月3日公司在互动平台表示,公司妇科及生殖用药产品在国内销售均有覆盖。公司妇科及生殖用药包含黄体酮胶囊,黄体酮注射液,米索前列醇片,庚酸炔诺酮注射液等。在研产品黄体酮阴道缓释凝胶已进入正式BE阶段,在研妇科生殖产品还包含地屈孕酮片,黄体酮软胶囊,屈螺酮炔?醇片,戊酸雌二醇片等。

康芝药业:公司与锦欣生殖签署战略合作框架协议,通过优势互补,助力锦欣生殖发展药品、生殖医学与妇儿健康医疗产业;通过借力锦欣生殖, 加快生殖医疗服务的区域布局; 同时探讨协助锦欣生殖医疗集团有限公司进行辅助生殖药品耗材的技术引进与委托生产加工合作,共同打造医疗服务产业基地, 以做大做强儿童大健康产业。



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    2022-08-23 14:32
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