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新开源-欧洲能源危机受益高弹性品种之PVP
石头的小火箭
2022-08-23 21:21:59

新开源:PVP绝对龙头

>新开源是PVP行业上市公司龙头:目前产能1万吨,占全球份额约30%,国内市场份额约50%。(国内没有一个能打的)子公司欧瑞姿公司是全球唯二,中国唯一,不用担心竞争对手。据公司公告,预计到2024年能扩产至3万吨,有望超过巴斯夫成为全球第一产能。

全球龙头德国巴斯夫停产减产预期:最大竞争对手德国巴斯夫随着欧洲天然气与电力价格的持续飙升,停产危机愈演愈烈,新进入门槛高,涨价预期强烈:据7月20日调研信息,PVP行业壁垒高,粘性强,新进入者甚少。

目前新开源已经与新能源主流厂商合作,宁德是公司客户。PVP销售价格保密(据传已经到8万每吨),销售壁垒高,聚合有壁垒高,整体生产技术难度较高,国内其他全部产能加起来不足新开源,且根据公司交流信息,实行cGmp标准后,新入者甚少。未来国内唯一新增产能均在新开源。



>下游客户对PVP对涨价不敏感:下游一般是医药、锂电等,比如锂电池领域一般是用作

正极材料溶剂。在锂电池制造成本中,PVP成本占比在3%-6%之间。

PVP在锂电上应用连续三年翻倍增长,已经开始给业内锂电龙头企业宁德时代供货。

随着国内新能源产业的迅速发展,PVP作为锂电池产业链的新增应用,销量迅速增长,公司Q2扣非净利润接近1亿元,主要原因就是PVP在锂电池领域应用的扩散所带来的销售快速增长。

海外巴斯夫减产,公司迅速抢占其高端客户。PVP当前吨净利1.5万/吨,随着成本下降,毛利率进一步提升。明后年放量到3.5万吨,贡献了5亿净利。欧瑞姿明后年扩产到6500吨产能,与GSK优惠价10万/吨,散客价在13-15万/吨,70%毛利,这块预计明后年贡献4.5亿净利润

 

>公司PVP利润空间测算:由于PVP销售价格均有保密协议,并无公开披露数据,网传国内价格基本由新开源主导,目前8万元一吨,利润约3万。即今年在不涨价的情况下,PVP利润约3亿元,且在国内天然气及其他成本基本固定,每涨价1万元即增加1亿元利润,若24年全部投产,PVP利润有望达到9亿元。7月12日公告,公司半年度净利润1.1亿元至1.3亿元,主要是PVP贡献了大部分利润,中和掉医疗服务的亏损,从另一角度验证了PVP的景气程度。

>其他扩产预期:公司6月30日公告,投建10万吨NMP及12万吨BMO,据7月12日互动易回复,全部达产需要2年多的时间,达产后营收将达到公司21年营收的三倍有余,公司21年营收12.20亿元。

目前年产1.5万吨PVP(产能1.5万吨),欧瑞姿1000吨(产能1500吨),PVP现在单价7.5万,吨净利超过1.5万,欧瑞姿吨净利超过7万。上半年,公司扣非净利润1.4亿,其中还有2000万股权激励费用,折算回去1.6亿。
重点来了,明年上半年,PVP扩产到3.5万吨,欧瑞姿6500吨。
假如全部达产,PVP3.5万吨,贡献净利5.25亿,欧瑞姿6500吨,贡献净利4.5亿,精准医疗预计5000万,净利润10亿。

此外,公司还有一个项目预计后年投产,10万吨NMP以及配套BDO,NMP是锂电添加剂,吨净利1万,10万吨对应10亿。

今年公司净利润应该在3.5亿,明年6亿,后年10亿+如欧洲能源危机加剧导致巴斯夫停产减产,这个数字只会更高!!)

PVP公司国内产量占比50%,壁垒很高,认证壁垒就很高,同行完全不禁打。欧瑞姿公司是全球唯二,中国唯一,不用担心竞争对手。

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
新开源
S
沧州大化
S
新和成
S
浙江医药
S
德龙汇能
工分
20.12
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真知无价,用钱说话
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  • 只看TA
    2022-08-23 21:26
    各种能源危机小表格之外的预期差股,有点意思
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  • 只看TA
    2022-08-24 18:36
    8月初,生意社上报价已经9万一吨,相比7月底的6万一吨,跳涨50%。
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  • 只看TA
    2022-09-18 08:58
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  • yyy
    超短追板
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    2022-09-17 23:53
    请问有没有补涨的小弟
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  • 只看TA
    2022-09-05 22:36
    看最近翻了一番,不知道还能维持好久
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  • 只看TA
    2022-08-24 20:13
    Pvp是什么?
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  • 无名小韭86860804
    自学成才的老司机
    只看TA
    2022-08-24 20:07
    这篇为啥不火
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  • 只看TA
    2022-08-23 22:28
    确实不错
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  • 只看TA
    2022-08-23 21:42
    这个实打实的有产能的,而且在世界有替代逻辑的。
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  • 只看TA
    2022-08-23 21:31
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