金发科技核心逻辑：

金发科技是一个给新兴产业提供完整的综合性解决方案的平台材料商，享受新方案推出的蓝海市场。一体化压铸反映了未来轻量化等性能趋势，新车型将会不断迭代出新的材料方案。金发科技最擅长的优势是热塑性改性材料，未来规模化生产的趋势一定是热塑性，因其环保可回收，正在逐步代传统的热固性材料成为轻量化的主流方案。金发是T、B的最大改性塑料供应商，因其品牌影响力，以及金发自身较强的方案输出能力，未来新车型的方案将继续掌握在金发手里，国内新市场超过60%的份额会先被金发掌握，刚开始这一块属于蓝海，盈利较高。

24年较今年有望新增100亿新能源业务收入。电动车因为轻量化、功能化要求，汽车内饰的改性塑料用量平均比传统燃油车多30%，大约20公斤，按照24年比今年新增1000万台的规模，将新增改性塑料用量20万吨，其中60%为金发所获，约新增20亿收入。

电池结构是改善汽车重要的关键部位，金发目前是B新车型底板方案的主要供应商，目前台价值500元，盖板导入后有望翻倍，按照B的新车型推出，24年有望给公司新增15亿收入。考虑其他车系导入，中性合计新增20亿收入。

光伏、充电桩是工程塑料的主战场，目前全球在这两领域的需求大约5万吨，而随着这两块业务指数型的扩张，以及新设备对老设备的替代，24年有望达成20万吨的规模，由于新产能扩张主要集中在金发、沃特等国内工程塑料企业，假设金发给录得30%的市占率，6万吨，吨价4万，将带来24亿收入新增。

储能目前已经成功导入华为、阳光、宁德的供应链，按照1 GWH 现有价值500吨以及潜在价值500吨合计1000吨，24年国内较今年新增100GWH，将对应15亿收入新增。

机器人中LCP、尼龙、PPS、碳纤维为主流材料，由于机器人对集成、轻量化要求更高，一台60公斤重的机器人，估计至少有20公斤为工程塑料为主的改性材料，价值量超1500元，假设50%市场给金发，24年全国200万台机器人预期产量，将对应15亿收入新增。

以上为十四五期间五大新兴产业的贡献，仅看24年就可以新增约100亿新材料业务的收入，保守对应10-15亿净利，该块给予30倍PE，对应300-450亿市值。24年现有其他业务贡献30亿净利，给与15倍，对应450亿市值。不考虑周期的价格弹性，金发24年的目标市值合理应为750-900亿市值。