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磷矿石资源面临短缺！

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-08-15 23:34:33

磷化工以磷矿石为起点，磷灰石是工业上用于提取磷元素的主要磷矿石。磷化工产品磷肥、农药、磷酸盐、磷酸等，广泛应用于农业、食品、阻燃剂、洗涤剂、电子等行业。据百川盈孚数据，磷肥、黄磷、磷酸盐分别占磷矿石下游比例为 71%、16%、7%、6%。

世界磷矿石分布不均衡，我国为第二大磷矿储量国。据USGS数据，当前全球磷矿石储量共710亿吨，其中摩洛哥和西撒哈拉储量最大，达到500亿吨，占比超过70%；中国储量储量为32亿吨，占比为4.51%。我国共有26个省拥有磷矿资源，集中分布在鄂、湘、川、黔、滇五省内，即华中地区和西南地区，形成了八大磷矿生产基地，P2O5含量大于30% 的高品位矿也集中于这五省，并且由于运输成本问题，。鄂川黔滇四省的磷矿供给满足了全国大部分需求，形成了“南磷北运，西磷东运”的格局。

我国磷矿资源存在富矿少贫矿多、开采难度大、伴生矿多、品位低等特点。国内磷矿近90.8%为中低品位磷矿，平均品位仅为 16.85%，较摩洛哥（33%）和美国（30%）差距较大，在技术上可以利用、具有经济价值的磷矿储量只占总储量22%。早期行业内只采富矿而遗弃贫矿，被遗弃的贫矿未来无法再利用，经过近20年的开采，富矿储量快速下降，现有磷矿大多属于中低品位矿石。

我国磷矿石过度开采较为严重，储采比低于世界平均值。我国是世界最大磷矿石生产国，贡献近一半的全球磷矿产量。据 USGS数据，2019年中国磷矿石产量9,500万吨，储采比仅为34，远低于世界平均值313，开采过度问题突出。摩洛哥和西撒哈拉拥有世界最大磷矿储量，但2019年产量仅为3,550万吨，约为我国的1/3。

早期我国磷矿石开采为粗放式发展，2016年成为我国磷矿石供给的转折点。2000年至2015年间，我国磷矿开采量呈现出迅速增长态势，2016年磷矿开采量达到顶点1.44亿吨，2016年起，长江生态保护被提高到了国家战略高度，由于“三磷”整治环保趋严我国磷矿产量逐年减少，“三磷”整治压缩长江经济带磷矿产能，由2016年的1.44亿吨下降至2020年约8900万吨。由于供给持续收缩及需求向好，今年春节后国内磷矿石价格止跌回稳，之后一路大幅上涨，其中黄磷供需格局明显好转，近期云南限电价格更是大幅拉涨！由于黄磷为高耗能产品，单吨黄磷电耗约15000度，因此生产成本受电价影响较大，国内黄磷产能60%位于云南，近期由于云南水电严重不足，云南黄磷开工率几乎为0，四川和贵州开工率只有65%额35%，当前国内黄磷库存紧张，导致黄磷供给严重不足。黄磷报价由5月初约17500-18000元/吨快速上涨至25000-26000元/吨，有望推动下游磷酸、草甘膦、三氯化磷等产品价格上涨。

磷化工第一重机会：目前新能源持续火热，下游纷纷扩产磷酸铁锂，预期2025年至2030年，磷酸铁锂需求快速增长至千万吨级，对应工业级磷酸/磷酸一铵总需求800万吨左右。此时增加磷矿石产量将面临两个壁垒，第一个是磷矿石开采的政策壁垒，第二个是磷资源稀缺壁垒。磷资源不可再生，中国现有的储采比仅为35年左右，每吨磷酸铁锂消耗1.9吨的磷矿石，2025年，磷酸铁锂潜在需求将占到2020年磷矿石产量的4%以上，2030年将有可能达到20%，这一需求将会导致磷矿石短缺。我国为磷矿石净出口国，配额管理后出口量快速减少，几乎无磷矿石进口，2021年至今磷矿石供不应求，行业景气度反转，环保高压下矿企减产对市场的影响再次显现，磷矿石总体供不应求、库存紧张，磷矿石资源面临短缺。

收益标的：云天化、中毅达、兴发集团、川恒股份、云图控股、湖北宜化等。

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