【中信社服】华住2020Q4业绩交流会纪要-韭研公社

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【中信社服】华住2020Q4业绩交流会纪要

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2021-03-25 23:21:39

【中信社服】华住2020Q4业绩交流会纪要新冠疫情没有改变中国经济长期增长潜力，华住为长期发展制定了3个关键战略。首先，我们继续强调以中国为重点的战略，我们的目标是到2022年在中国1000个城市开设1万家酒店，未来的扩张将不仅专注于速度，也要注重质量。其次，我们不断关注创新。我们的业务建立在三合一的超级复合模式之上，将品牌、流量和技术结合在一起。我们推动酒店生活圈全数字化，为客户提供更好的服务，提高酒店效率，为我们的加盟商创造更多利润。最后，我们认为提升我们的组织能力是关键。我们的酒店网络持续增长，我们正在向低线城市渗透，与此同时我们正在欧洲扩张，需要组织转型和多元化人才。金辉： 2020战略中重点完成情况合格门店的扩招：新开业酒店数量1649家，Pipeline2019年底2262家提升至2020年底的2449家。2020年开始更关注有质量的扩展，对之前软品牌重新定义，作为标准品牌发展蓄水池。产品：2020产品端不断升级，推出汉庭3.5和Hi Inn6.0，橘子水晶2.0。多渠道多层次销售：酒店层面门店全触点会员获客场景。本地销售大部分门店配置销售人员。企业层面不断开发头部企业客户，企业客户间夜量贡献从2019年的8%到2020年的10%。全球技术共享服务平台建设：不断升级技术建设，包括在中国的PMS2020项目实施，DH全面信息化转型。华住中国2021年业绩恢复情况出租率：河北上海北京多个地区疫情影响，出租率1月以来下滑，相应就地过年号召，过年出租率降至最低，但同时春节后复工复产迅速恢复差旅需求回升，出租率上升趋势显著。3月16号起全国低风险地区可以凭借健康绿码全国自由通行，国内出行限制大部分解除。截至3月23日，出租率达到79%，同比2019年同期仅下降7%，比全国平均出租率高21%。 RevPAR：与出租率趋势相同，RevPAR一二月恢复至2019同期70%和56%，3月截至23日恢复到2019年的87%。未来：随着清明五一假期旅游旺季到来及中国疫情控制，疫情控制得当情况下预期全年RevPAR恢复至2019年的90%-95%，剔除一二月份，三月到十二月恢复到2019年的95%-100%。 2021战略重点战略重点和2020一样，是进一步聚焦合格门店的扩招，多渠道多层次的销售，全球技术平台的实施三方面。合格门店扩招方面，2021年围绕和“和各门店”新定义，从四个维度对华住门店进行定义和未来针对性管理，同时满足四个门店才符合合格门店的要求：第一个维度是客户的满意，合格门店要以客户为中心，基于客户的评分，酒店安全干净为底线，在品牌、复购及会员体验等方面达到一定要求。第二个维度是员工满意度，合格门店要关注员工福利和工作环境，给予员工一定的尊重和授权，让员工在工作中得以发展和提升，激活员工主观能动性，从而让华住的服务和客户的体验进一步提升。第三个维度是加盟商盈利，加盟商是华住业务的基石，让加盟商挣钱是合格门店最重要指标之一，利用华住大数据分析，通过精准的选址和投资决策，进行单店GOP管理，进一步提升加盟商盈利能力。第四个维度是流量平衡，持续强化单店铺新增会员为华住会持续输送高质量会员，保证华住未来可持续高增长。下沉市场战略稳步推进：从在营酒店结构看，三线及以下城市占比从2020Q1的36%提升至2020Q4的38%。从Pipeline结构看，三线及以下城市占比从2020Q1的45%提升至2020Q4的52%。在推进下沉市场同时，一二线酒店绝对数量也保持高增长。酒店城市覆盖情况：截至2021年3月，在营酒店覆盖734个城市，Pipeline酒店覆盖城市932个。下沉市场空间依然广阔，全国城市可布点数量2200个，华住覆盖率33%，加上Pipeline也仅为42%。 DH监事会主席及新任管理层：André Witschi是监事会主席，曾任雅高德国的CEO、董事会成员，也曾是DH的CEO。Marcus Bernhardt是新任CEO，去年11月加入华住，24年旅游经营管理经验，在Europcar 、海湾航空等旅游相关公司担任高管。Ulrich Johannwille是DH新任CFP，去年11月加入华住，在神鹰航空担任CFO长达11年。 DH品牌在中国落地情况：截至2020年底，Pipeline中有5家InterCity Hotel（城际酒店) 和3家MAXX by Steigenberger（美仑美奂酒店）。郑州InterCity已经在试营业中，上海等地也将陆续开业。高端酒店新突破：3月22日，与中国最大开发地产之一的融创进行全面合作，合作成立永乐华住，重点发展施柏阁和花间堂品牌，目标在5年内签约200家高端酒店。当天成功签约施柏阁、施柏阁大观在长沙国际会议中心的酒店，房间数量达到1000间，并配置17万平米的会议中心。未来将有更多在高端豪华酒店的合作。刘欣欣：尽管受到新冠疫情的影响，我们会员基数仍从2019年底的约1.5亿人扩大到2020年底的近1.7亿人，强大的直销能力也是推动我们在2020年表现强劲且优于行业复苏的关键因素之一。接下来，我们将进一步加强多维直销，包括店内销售、华住会 app、企业客户、跨行业合作等四种方式。店内销售，可以以最低的获客成本触达客户，客户可以扫描我们提供给会员的二维码，使用我们酒店的各种设施、服务功能。我们通过提供CRM系统，帮助酒店更好地了解客户需求，从而使线下酒店不仅有能力吸引新会员，还能提升复购率。华住会app即将推出第三个版本，将会提供更高效的创新的增值服务,如远程房间设施即将到来的新应用程序，将进一步改善用户体验。企业定制开发是2020年另一个领域的努力成果，我们对于排名前3000名的上市公司的渗透率由2019年10%提升至2020年的32%。除了上述策略外，还尝试跨行业联盟平台。我们将其命名为B2B2X，与跨行业平台合作，使他们的企业客户能够轻松预订我们的酒店。去年疫情影响了我们在欧洲的业务，但我们的数字化项目仍在进行中，并有逐步推广，我们希望整个过程能够通过利用华住中国的能力和先进的技术来优化DH经营，以提高效率和盈利能力。赵汝泉： 20Q4经营利润为-1.34亿元，其中包括了非现金固定资产减值有关酒店1.4亿元，包括2家合约到期后将被关闭的DH直营酒店和几家境内酒店。排除这一固定资产减值的影响，我们接近甚至优于盈亏平衡。公司将新的合作方式加快在中国高端酒店品牌的发展。基于此2020Q4前期开办费用较低，我们预计这一趋势将继续下去。 20Q4销售、一般及管理费用除去DH为3.88亿元。Q4销售费用较高，主要是由于之前在广州、长沙、成都举办了5届华住世界大会等大型促销活动。较高的销售费用资金支出被较低的一般行政费用部分抵消，这是由于从2020年第一季度开始人员精简带来的。当我们在2020年6月第一次报告新冠疫情的影响时，我们正经历着负经营现金流和严重的现金短缺。后来随着中国业务强劲复苏，我们的EBITDA和营运现金流也开始回正。此外，我们在2020年5月通过发行可转债融资5亿美元，另外通过在香港二次上市进一步筹集了约9亿美元。有了这些现金，我们成功地将净负债从第二季度的近100亿元减少到2020年第四季度末的50亿元。德国政府宣布在复活节假期期间实行严格的封锁，目前封锁期延长到2021年4月18日。这严重影响了我们在欧洲的业务，为了弥补企业的损失德国政府延长了政府补贴的范围和期限。根据我们的估计，将收到的政府补贴可以弥补因2021年封锁扩大而造成的EBITDA缺口。我们只会在收到现金后才会入账。疫情下德国业务目前也在通过各种方式减少可自由支配开支和资本开支，预计2021年全年，我们德国业务的现金流缺口最大为5000万欧元。对比2019Q1，我们预计2021Q1净收入将下降7%~9%或12%~14%(不包括DH)。与2019全年相比，我们预计2021年收入将增长36%~40%或15%~19%(不包括DH)。春节返乡政策对我们在2021年1月和2月的业务产生了负面影响。不包括2021年前两个月，不包括DH我们的收入同比到2019年增长为1%到3%，不包括DH。在2021年的后10个月，我们预计营收将相比2019年增长45%至49%或36~40%（不包括DH）。我们计划2021年开设1800至2000家门店，估计我们的酒店关闭达到500和550。 Q&A： Q1：未来3~5年发展中，不同档次酒店的分布？ A1：未来中国市场在经济型中端高端都有很大的机会，之前提到和融创在高端领域做了合作，也不意味着我们会忽视经济型和中端的进一步发展潜力。在下沉市场以经济型和中端为主，在高线市场会在不同等级层次的酒店都做进一步突破，比如度假酒店、高端酒店。所以这也要求我们的组织力进一步提升。如果到2025年我们有1.5万家酒店，其中经济型和中端还是占不小的规模。 Q2：禧玥、城际的发展计划？ A2：在高端市场我们分布了很多品牌，因为这一部分市场更加个性化，每一个品牌都会有独立的发展。城际将围绕中国高铁的延伸进行布局一二线市场，禧玥代表了文化自信的东方品牌崛起，高端市场我们是百花齐放战略。 Q3：预期是2月之后的2021年境内同店RevPAR恢复至2019年的95%~100%？ A3：是的。 Q4：之前的复苏非常强劲，主要由三、四线城市带动的，就上海而言，有什么值得分享的吗? A4：目前入住率达到约87%。 Q5：Q4经营成本扣除1.4亿元冲销后环比Q3似乎还是有一些增长，怎么看待2021年的成本结构？ A5：Q4是还有冲销的影响，另外在经济复苏阶段我们也会做一些积极的扩张。 Q6：跟融创的合作今年预计有多少家可以落地，之后还会寻求新的开发商合作么？ A6：未来还不断尝试更多的合作。今年和融创计划有pipeline26家，明年预计有50家高端酒店的签约量，融创存量的高端酒店物业体量还是很大的。同时不排除基于和融创的合资公司对其他地产公司进行赋能和管理输出。开业计划也在稳步推荐，度假酒店和高端酒店的营建周期一般较长，之后会跟大家再做沟通。我们查阅了万豪洲际希尔顿发展历程。洲际进入中国36年，目前266家门店；万豪1997 年进入中国，目前250家左右门店；希尔顿每年3家新开门店。华住和融创合作是希望有一个更快的创新发展历程。 Q7：未来竞争越来越激烈，加盟费率会不会下降？ A7：首先，加盟费费率本质来源于对产业赋能的价值，华住在产业赋能方面会持续投入资源。另外，目前华住的市场覆盖率还没有到一个绝对高的水平，还有很多市场可以有发展的机会。同时，也不排除有进一步市场整合机会。我们预计take rate将会保持不错的增长。华住今年在流量take rate总量上也会有一个增长。

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