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纪要丨大族激光
小金调研记
明天一定赚的萌新
2022-11-11 12:32:19


每天能拿到很多一手纪要，每天会在韭研公社上发5篇，一起分享。要了解更多纪要的朋友，可以关注下：思变行研（V）


大族激光前三季度情况：收入105.62亿元，同比下滑10%左右，实现净利润10.14亿元，同比下滑30%以上，扣非8.18亿元，下滑30%以上。
总体受到疫情和通胀冲击大，包括生产端、需求端和物流运输；外部不确定性增大，因此设备购买谨慎。

其中：

1.业务线情况：

(1)小功率部分收入60亿。

其中消费电子17.49亿元，同比下滑；新能源16.3亿元，同比大幅增长；显示面板与半导体11 亿元左右，同比小幅下滑；其他15亿元左右，同比小幅增长。
(2)大功率收入17亿元，同比小幅下滑。
(3)PCB 收入21.46亿元，同比下滑。
(4)子公司收入合计6亿元左右。

2.非业务线情况：

总体与国内行业情况相符合，中间值相关设备收入增长。

3.其他业务有一定下滑。
预测：四季度不乐观，原因：历来都是淡季；客户未感觉到未来对经济的信心，低购买设备意愿。
明年较为乐观，各业务明年来看都有希望修复，订单会复苏，新业务明年可以落地。


Q：动力电池业务展望？

A：今年前三季度17亿，全年来看25亿左右，实际交付会30亿以上。
明年比较看好，会是一个高增长的年份，因为今年没有大招标，但是订单量稳定，明德时代大订单有望落地。


Q：明德时代今年扩产停止原因？

A：1-9月份未有招标，预期在年末统一招标。
原因：疫情影响，对未来生产预期低(原材料价格高)。


Q：制度改革？

A：组织架构、人员、薪酬、考核制度均在去年底落地，暂时情况较好。
管理效率和采购成本均改善。


Q：大功率的行业格局？

A：今年行业情况不好，需求低下，有一部分企业在出清。
但是设备行业的特点：由于市场透明，一旦行情好厂商容易加入，因此市场复苏后本公司会是一个受益的投资厂商。
目前还没有好转，但是时间长后会好。


Q：光伏情况？

A：光伏布局晚，08年开始做，但是13年光伏双反后将业务出售，直到17年重新做，起步晚。
主要布局是(1)传统切割设备，销售1亿以下；(2)SE；(3)重新引进团队，核心在PECVD、CVD等，在 8月接到 2亿订单，四季度陆续交付。


Q：毛利率多少？

A：正常年份 40%以上，因为是定制化设备，每年研发合作，与APPLE全面战略合作


Q：苹果海外工厂机会和我们的关系大吗？

A：关系很大。
在印度团队30人左右，想转移25%产能，本公司是主要设备合作方。


Q：动力电池格局？

A：去年为止最大客户都是明德，今年的订单来源于中创、新航等二三线厂商；收入层面明德占比大，希望能达到明德收入：非明德收入=1：1。


Q：动力电池新增情况？

A：有比较大的增长空间，对是否过高峰期持保留观点，因为项目进度慢、整车厂有自建电子厂计划。


Q：制度改革后，激光头自产情况？

外销情况？
A：绝大部分自产外销占产线的 30%-40%。


Q：激光头的产能是否大于需求？

A：是以销定产，接不到订单就对内销售为主，接得到就外销，产能调整空间灵活。


Q：装配工的薪资水平？

A：比普通工人工资高，技术含量高，具体不透露。


Q：能不能做产能和工时的对应？

A：人均产能80万元/年左右，100万元/年以上能保持良好的盈利水平。


Q：建了两个动力电池新厂在哪，产能情况怎样？

A：宜宾和张家港。
产能情况看订单，会就近发到运输厂，能节省运费和差旅费。
不需要担心设备企业的产能，因为调整起来灵活。


Q：动力电池毛利会有好转吗？

A：未来两年会好转。
原因：今年设备厂产能在扩大，议价权加强；今年订单以非C类为主，非C类给的毛利率高于C类。


Q：制度改革后有没有增长大的新业务？

A：增长还是在动力电池、PCB和高功率上，因为有规模。
潜在性增长的有光伏领域和泛半导体领域(包括焊线机(国产少，市场规模大)、microLED(市场需求大)、激光切割设备)。


Q：半导体主要难点？

A：实现图纸和源代码，达到客户想要的功率。
例如什么样的激光器、功率、加工速度、使用的电机等。


Q：厂商达成了比较好战略关系？

A：没有特别强的。
光伏半导体的进入时间不算特别长。


Q：今年整体订单交付受疫情的影响有多大？

A：一季度大概有十天封城，然后二季度上海封城对华东将会有影响。
到了三季度基本恢复正常的节奏。
整体交付到了三季度没有太大的问题。


Q：明年的利润率情况会不会比今年要好一些？

A：有希望。
PCD 和动力电池在规模效应下能够改善利率。


Q：哪些还存在不确定性？

A：最大的不确定性是在需求端。
二季度封控之后，我们本来预计三季度是不是有可能会迎来一个这个复苏。
结果发现到了三季度，大家对于未来整体经济的信心比较悲观。
但是越往后走，我们是越来越乐观的



END

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大族激光
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