今日巴西Suzano宣布 12月桉木浆外盘，报价820美元/吨，即日起执行;巴西Suzano上一次报价时间为22年7月，报价金额860美金/吨，此次最新报价下调4.7%。本次阔叶浆降价或印证供需格局逐步向好，为纸企业绩弹性奠定坚实基础。

此前仙鹤及五洲上调格拉辛纸500元/吨，明年特种纸供需格局延续景气。未来两季浆价除受到供给侧扩产及库存增长影响外，全球需求疲软同样增加其下行压力，剪刀差释放特种纸及生活用纸业绩空间。

受前期全球供需错配影响，木浆价格21年末启动，22Q2-3高位盘整，10月以来 价格松动，2023 年下行预期强化，主要 系供给扩容及多因素共振。Arauco10月 底156wt新增浆厂建设进度98%，预计本月 投产顺利2023年达峰值; UPM210wt 浆厂23年3月底投产;预计未来2季全球或有400wt左右(占需求量10%以上)阔叶浆产能投放市场。回顾历史木浆降价周期，纸企盈利水平均明显提升，同时受益提价及份额增长。建议关注[仙鹤/五洲/华旺]等。

天风轻纺团队

孙海洋/尉鹏洁/马莹/王月