这次美联储缩减购债、加息、缩表来的太快了。
美联储缩减债情况
1月全球股市与债市的双杀局面“得益”于美联储加速缩表,强化了市场对于加息提前的预期。
美联储26日会议声明并没有太多的变化,但是美联储主席鲍威尔的新闻发布会发言并没有对1月份大跌的美股美债做出让步,而是:
继续推进Taper,尽快加息,并且加息的幅度给了市场更大的空间。
相比于上次的整个缩表工作,这次更快更猛更有想象空间,又极大的增加了2月份市场的不确定性。
这种不确定性带给全球资产的影响又是溃逃与避险!
2月,包括A股,全球投资者都并不好过。
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看完美联储会议纪要和新闻发布会,整体感受只有一个:白开了,谈崩了!
没有消除市场的任何不确定性,反而给市场带来更多的担忧!
近期世界主要股票市场指数波动
要知道1月初接到12月的美联储会议声明加快Taper进程,全球股市一片绿、债市一片熊。
截至1月27日,1月美国股市跌幅排行老一,中国创业板排行老三;10年期美债利率一路上扬,最高都破了1.9%。
1月全球资本市场的主题就是溃逃与自我防御。
2月必将又是这个局面。
市场原本以为在美国股债双杀的局面下,美联储这次会议会给出一个温和的、清晰的加息路径,好尽快消除对市场的不确定性。
毕竟,加息太快太猛对自己的伤害也不轻。
但是,万万没有想到美联储大哥鲍威尔新闻发布会却说了更加强硬的话:
“在不伤害就业市场的前提下有不少的加息空间”;
“通胀依然存在上行风险”;
“不排除每一次议息会议加息的可能性”
综合起来翻译成大白话就是:我们有很大的加息空间,如果通胀继续往上飙,就会更快更大幅度的推进加息。
只能说这场新闻发布会透露出来的强横加息态度,只会更多的增加市场的恐慌情绪。
美联储会议前后美股市场动态
美股后半场直接给你来个从哪里涨回去再跌回到哪里,甚至再多少跌点儿,A股、港股、日经225一大早开盘就是低开和下杀。
这仅仅是过快加速缩表进程的直接后果。
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更大后果是,通胀的不确定会进一步提速加息,后续缩表的量也会增加,这必将导致市场出现更大的波动。
推进加息进程,市场早就做好了准备。
只是没有想到,这次来的比上一次快了好多,猛了好多,还提及了缩表!
从时间上:
上次是在加息4次后启动缩表,QE退出后超过1年才开始加息随后缩表,并且缩表的层次感很强:17年缩表的时候,5月会议提出可能缩表、6月给出缩表方案、9月正式宣布缩表——给市场的反应时间很充分。
然而,这次12会议直接把QE退出的时间节点拉到3月份就完成,并同时(很有可能)直接加息。同时,缩表工作发生在加息过程中。
鲍威尔表示缩表至少还需要加息后上会讨论一次。
从量上:
上次,开始每月仅100亿,然后缓慢提速。
这次,依据美联储2022年所持美债的到期规模来看,直接达到每月 900 亿美元左右。
既然缩表那么快,加息的具体情况是不是也应该具体透露一下,好让市场做好准备?
没有,只能让市场预期:今年会有4次加息,最早可能三月具体透露加息进程。
然而这次美联储主席鲍威尔将这一进程再度提升,甚至还说加息空间大,通胀还有可能继续上升。
潜台词无非就是:更快更猛呗。
真的是火上浇油!
美联储在缩表和加息进程上的激进,源自于对美国高通胀的不确定。
特别是高通胀,美国核心CPI同比飙升至近30年来新高,带来的压力比以往任何时候都要大。因为它更多的是来自于全球供应链导致的,工资—物价螺旋式上涨,通过缩表的方式是否会造成经济增速下滑,这是也不同于以往缩表的重要因素。
这给市场带来的不确定性也非常重要,并且更难以衡量,需要后续的进一步观察。
叠加俄乌操蛋的政治局势,相信在接下来的2月份,资本市场仍然会是一个动荡的,以溃逃和避险为主的市场。
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做投资最怕的就是不确定性事件太多。
一旦某一个不确定性突然落地,超出市场预期,就会导致资产的急涨急跌。
回到中国A股。
上证指数与美股标普500的联动性比以往任何时候都更密切,甚至A股对于市场的预期表现的更提前。
要知道这是在美联储收紧中国宽松的局面下。
上证指数从12月13日之后整个市场都在避险。
以上来自于以下一个事实:低市净率、市盈率股(大盘股)被追捧。
1月A股只有低市净率与市盈率的股票上涨了一些
市净率反应的是溢价的问题,即低市净率反应市场只愿意针对上市公司支付较低的额外价格(溢价)。由于大盘股每股对应的净资产比较多,股价由相对于市场整体比较低,其安全性要高很多:万一公司破产,清偿的时候也会得到更多。
市盈率反应的是回本的问题,即市盈率越低表明上市公司赚到钱后更愿意拿来分红而不愿意投资,表现在回本的问题上就是市盈率越低你投资回本的时间越短。
美国股市的下跌没有倒逼美联储做出让步,A股短时间也恐怕不会有更进一步的放水动作。
毕竟稳经济的宽货币政策和相关的基建政策都已经向市场投放,需要一段时间观察,从而做更进一步的宽松举措。
显然这对于2月份(甚至还有3月)的A股绝对是一个重大的考验。
普通投资者能做的只有两个抉择:
一是,尽可能的规避或对冲这份风险;
二是,在大跌的时候往往是挖掘成长型股票的绝佳时机——那些业绩支撑牛逼的公司往往在大的下跌环境中更抗跌。
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这是一场由美国自家高通胀惹的美联储着急加息的资产灾难。
1月的美联储没有与自身的市场大跌妥协,仍然头铁地推进加息进程,激进的言论与举措带给市场的不只是美股的进一步下跌,长期利率债的飞涨,还有全球其他国家的资产大溃逃。
避险仍然会成为春节后的主基调。
A股的脊梁还需要中国经济内在动力来支撑,否则风一吹就容易弯。
愿2022年复苏的中国经济可以成为投资者的最后一把保护伞!
最后,在新年来临之际,预祝读者朋友“虎 虎 生 威,大 吉 大 利”!