芯片（设计）板块今天有个标志性事件：某核心公司周末披露年报业绩预告，因存货减值大幅计提14亿，导致2022年净利润预计同比减少73.19%-82.13%，大幅低于此前预期，但是今天股价低开高走，放量大涨。

一方面，从库存周期来看，行业内核心公司库存普遍在2022年四季度达到高点（前后偏差一个季度）， 当前仍处库存去化阶段。2023年国内宏观经济有望缓慢复苏带动手机、平板等需求逐渐修复，行业将在2023年二季度前后回归安全备货水平，并有望在2023年下半年进入补库存周期。

另一方面，年报存货大幅减值也是一次性出清了公司的经营利空，对大部分公司来说，后面很难有进一步的利空了。

因此从量价角度来看，2023年消费类芯片业绩有望逐季改善，换句话说，当前年报大概率是芯片设计行业业绩最差的时候。之前三季报业绩发布市场首次交易了景气度见底预期，当时也是低开高走，这次业绩低于预期之后再次低开高走，相当于进一步确认了产业景气周期底部，是个明显的产业信号，后面大概率就是看产业景气度的回升程度进行估值修复了。

从目前复苏预期来看，本轮消费芯片预计为弱复苏，强度很难超过2019年库存周期+创新周期+国产替代周期共振驱动下的大行情，2023年下游消费电子目前仍然缺乏大体量创新产品驱动，此外国产替代也只存在部分渗透率较低的结构性机会。