传音控股：chatGPT为智能手机市场带来深刻影响，“诺基亚-韭研公社

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传音控股：chatGPT为智能手机市场带来深刻影响，“诺基亚

编号89757

2023-04-04 08:25:32

以下内容仅作为投资笔记，不构成投资建议，据此买卖盈亏自负

随着聊天机器人技术（如ChatGPT）在智能手机市场的应用，手机品牌的竞争将发生巨变。这一技术有望抹平后发品牌的硬件和品牌劣势，为其提供在高端市场突破的机会。传音控股在全球市场中具有稀缺性，将在竞争中脱颖而出。在AI技术推动下，手机品牌的市场份额差距将缩小，传音控股有望逐步覆盖全球60亿+人口。此外，ChatGPT的收费模式将为传音控股带来巨大的收入增长空间，实现高度盈利。

一、行业背景及公司前景展望

聊天机器人技术被认为是智能手机产业的第二次诺基亚时刻，将重塑市场格局。
各大品牌纷纷加入AI技术竞争，如苹果加大siri语音助手迭代投入，华为小艺接入多模态大模型智慧搜图等。
传音控股自研浏览器Phoeni坐拥2亿用户，对标昆仑、三六零，拥有开发自主大模型的潜力；公司长期驻扎海外，购置算力设备障碍小，接入chatGPT API无阻力。公司22年中报披露了自身两大AI研发项目，垂直领域多模态感知与交互技术研究+全场景智能平台建设。综上，公司有望在AI时代成为领军品牌，抢占市场份额。

二、竞争分析

传音控股具有全球稀缺性，99%收入来自海外市场。
其他品牌面临竞争壁垒，如苹果难以接入微软旗下的OpenAI，三星可能自研AI技术，华为受美国制裁影响。

三、市场份额变化

AI技术将抹平手机品牌之间的硬件和品牌差距，助力公司实现市场份额的追赶。
传音控股有望逐步覆盖全球60亿+人口，包括亚洲、非洲、拉美、俄罗斯、中东和东欧等地区。

四、收入与盈利分析

ChatGPT海外月费20美金，手机端作为终极入口，传音控股可获得每年120美金/户的分成收入。
传音控股拥有2.4亿存量用户，AI技术将带来288亿收入增量空间，带动传音控股的客均利润值提升，实现业绩飞跃。

结论：
随着聊天机器人技术在智能手机市场的广泛应用，传音控股有望在市场竞争中脱颖而出，实现市场份额的追赶。AI技术将为传音控股带来巨大的盈利空间，提升ARPU值。预计公司2023年有望随消费电子周期复苏实现业绩反转，对应2023年出货8000万台，利润45亿元；终局假设下用5年时间拿下全球手机市场5%的份额，对应2028年出货3亿台，利润170亿元。给予PE 30X，对应2023年合理市值1350亿，终局市值5100亿元。

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