【强CALL一季报高增长，全年确定性高标的】

正元智慧（300645）：“AI+高校”稀缺流量入口，第二成长曲线开启，推动图书馆GPT革命！

1、公司业绩目标：23年营收至少翻倍增长，利润有望大幅提升，关注1季报业绩释放

公司自22Q4起高校合作千万级订单持续落地，预计1季报营收高增长，全年继续维持营收翻倍KPI，贴息贷款带来的高校信息化建设大潮至少3年以上行情，目前公司订单浙江省内遍地开花，新疆等地高校渗透加速；公司打造的智慧思政平台获教育部高度肯定（立项为精品示范项目），23年开始智慧后勤有望接棒重点打造。

2、可转债下K12云平台爆发式增长，第二成长曲线开启

公司从去年和工行总行合作试点K12云平台后，从去年50家试点到今年1000家落地，单家学校单价20W，预计为公司带来2亿营收。和江苏省农村信用社联合社共同建设校园云平台，提供相关应用产品，下属64家支行将全面推广智慧校园，业务全面爆发，单个支行对应数十家K12学校客户，第二成长曲线明显。

3、成熟的AI团队，已重点开发多个垂直应用，重点关注学生C端的AI+服务，图书馆大模型应用在路上！

公司于20年组建AI研究团队，AI应用贯穿高校餐厅菜品检测与分发、学生画像与考核评估等，“易校园”APP已成为高校师生高频流量入口，21年已结合自有AI技术形成了基本融合平台，实际上就是打通人财物各种数据，目前有6个中台去协同处理，已有50多个场景应用同步开发和使用。因高校、政企等行业特殊性，公司深耕较久，大厂难以切入，AI应用场景独特且稀缺。

公司控股的杭州联创占据了国内985211高校图书馆70+%市占率，大量的优质数据开始采用GPT介入后，为学生提供更全面的个性化论文写作助理、文献整理查询等服务，通过对GPT大模型输出的相关论文文献方案付费商业模式打通MaaS图书馆垂直领域落地全新模式，推动传统大学生生产力变革！

结合最新交流口径，我们预计公司23年营收20亿+，净利2亿+，当前对应估值仅20x，建议持续关注。