1.现阶段美国中小银行储蓄仍在流出。2）美联储连续加息对证券市场造成的损失还在继续，并且从维护市场信心角度出发，预计美联储 在 5 月可能还会再加一次息。3）只有金融市场动荡严重，美 联储才可能完全停止加息。如果在金融动荡与物价上涨之间做选择，美 联储会选择平抑金融市场动荡。所以短期内，海外金融市场动荡还会加剧，VIX 恐慌指数还会继续上升。基于此，有必要配置贵金属作为避险资产。继续看高贵金属。

2.泛科技主题仍会延续。回顾本次泛科技主题投资兴起，一是 ChatGPT 引领的 AI 技术突破确实正在改变人们生活的各个领域，投资者也普遍认识到投资相关领域的重要性；二是当前缺少总量刺激，市场有一定分歧，在主要是存量资金博弈的情况下，泛科技主题成为当下最为突出的投资热点。

3.A股主要指数中，大盘股指市盈率在历史中位数附近，中小创市盈率在历史中位数下方。中小板相对大盘估值有小幅下降、成长股相对价值股估值有小幅上升。

4. 宏观基本面稳中向好，国内投资有望延续开年以来的较高增速，消费复苏继续推进，3月份PMI数据表明国内经济复苏仍在进行中。美国通胀风险有所降低，非农数据来看，仍具韧性。

   5.宏观上经济修复是个大话题。分析师对此看法基本一致。参考此前两轮疫情后的经济修复节奏以及去年的基数效应等，预计今年经济修复节奏可能分成三个阶段。今年 1-2 月是经济复苏斜率最高的阶段。在 1-2 月经济快速填坑后，经济继续复苏但斜率放缓，进入了复苏的 第二阶段，在经过一个季度左右的观察期，同时去年的低基数时间（3-5 月）结束，政策开始适时发力，经济也就进入了复苏的第三阶段。