韶关大数据产业调研纪要
转，不构成投资建议

结论：
朗科科技定位为韶关算力节点的资本运作承载平台，市场规模从千亿级扩展到五千亿级，算力节点规划从50万个扩展到120万个机柜，招商进度超预期，目标市值空间将从100亿提升至270亿。即使考虑增发股本，目前仍有巨大空间，维持买入建议。
调研核心要点：
1、韶关算力节点规划2025年50万个机柜，2030年120万个机柜（原来没有提及）
2、目前招商已经完成38.9万个机柜（进度超预期），剩余机柜将大部分留给本地企业。
3、韶关算力中心能耗单列，不计入当地能耗考核范围，算力中心电价0.42元（低于贵州），这是其他地方搞算力中心不可比拟的绝对优势。
4、韶关市政府对于朗科科技的定位不仅仅是存储，而是韶关算力节点的资本运作承载平台，除自主生产存储产品外，还将以参股形式将全面介入存储、光模块、DPU、服务器总成、IDC运营、算力应用等上中下游各个环节。
市值空间测算：
存储业务：自主市场份额占比30%，参股市场份额70%*参股比例30%=21%，合计51%。 2025年之前韶关投资服务器1000亿（500万台服务器） 利润空间1000亿*51%*5%=25.2亿元，峰值2025年12亿元，给20倍PE，240亿元。
存储以外其他硬件业务：假设涉及产业链60%，参股30% 2025年之前利润空间 4000亿*60%*30%*5%=36亿元，峰值投资收益15亿左右，给与150亿市值。
IDC：已落地1.6万个机柜，单柜年收入5万，盈利1.5万，常态2.4亿净利润，给20倍PE，48亿市值。考虑未来总规模可能超过5万个机柜，利润空间可以达到7.5亿，市值空间可以达到150亿。
应用：目前还没有研究清楚，暂不考虑。
总市值空间：240亿+150亿+150亿=540亿。考虑到项目落地进度和推进速度的不确定性，给与50%的折扣，预期1~2年内目标市值空间可以看到270亿。