🔥【雪榕生物】国内食用菌龙头，一带一路加持，年报利空出清，业绩弹性可观，困境反转在即

🔥事件：
🌟 政策加持，行业东风
2023年中央一号文件中明确提出：构建多元化食物供应体系，培育壮大食用菌和藻类产业。我国金针菇工厂化生产技术已非常成熟，2021年其工厂化率已达57.38%。随着小产能逐步出清，龙头效应愈发显著。伴随我国构建多元化食物供应体系的大背景，雪榕生物的龙头效应有望进一步发挥。此外，雪榕生物在泰国设有工厂，一带一路加持，日产能100吨以上！

🌟转型医美，借力直播，公司迈向发展快车道
近日公司推出了自主医美养颜品牌——雪榕源。雪榕源以“万菇之王”绣球菌为核心原料，自主研发及提取绣球菌中珍贵成分-（1,3）-葡聚糖，凭借绣球菌超强的超高的激活细胞免疫能力，由内养护，修复肌肤受损细胞，提升皮肤细胞免疫力。随着新产品不断投放，公司估值有望进一步提升。

🌟加码食用菌产能，巩固行业龙头地位
公司物公告，拟在覃塘区投资建设年产19.5万吨雪榕食用菌现代农业产业园项目，项目分二期建设，总投资额人民币6.5亿元以上。此举能够进一步提高公司食用菌日产能，远期利润可观。

🔥亮点：
🌟国内最大的食用菌龙头企业，携手海底捞引领消费复苏

公司作为农业产业化国家重点龙头企业，是全国最大的食用菌企业。其中，公司食用菌日产能达到420吨，其中金针菇日产能394吨，位居全国之首；真姬菇26吨；香菇为20吨。随着产能进一步扩张，有望达到年产能15万吨，是当之无愧的食用菌龙头。此外，公司与海底捞在2021年签署战略合作协议，在食用菌领域达成战略合作。未来伴随着消费复苏，公司有望进一步扩张市场。

🌟食用菌价格淡季不淡，行业龙头受益明显
雪榕生物金针菇业务占比69.06%，今年来，金针菇价格一路走高。截止发稿，北京新发地金针菇批发均价达10.5元/kg，较去年同期上涨80%以上。二季度进入淡季后菇价坚挺，后续有望进一步上行。根据中邮证券测算，当前产能下金针菇每涨价1元带来季度利润弹性8000万以上！一季度预测净利润3亿元左右！

🌟利空出清，困境反转
公司于2021年和2022年连续两年计提了大额的资产减值，计提金额分别为1.96亿、3.5-4.6亿。由于过去的诸多不利影响已经减弱，剔除计提减值，公司2022年报已相较于2021年报出现极大程度的减亏。随着一季度食用菌价格的不断上行，主营产品有望出现“量价齐升”的好景象，从而增厚公司净利润！

🌹盈利预测：
预计公司2023年一季度归母净利润为3亿元全年有望达到10亿，动态市盈率仅3倍左右！参考同行业众兴菌业一季报公布后已有20%以上涨幅，动态市盈率5！雪榕生物作为食用菌龙头，有望困境反转，未来可期！