一、企业基本概况
1、行业定义
“十四五”时期，我国将新增城市轨道交通运营里程3000公里，与“十三五”规划新增运营里程持平。到2025年，中国内地开通运营城市轨道交通的城市将达到50个，随着城镇化进程加快，二三线城市交通客流量迅速增长，一线城市郊区线网加密需求不断增加，跨坐式单轨、市域（郊）快轨、有轨电车、自动导向轨道交通等中小运量城轨制式发展需求将逐步释放，我国城市轨道交通行业处于稳定发展时期。
轨道交通控制系统行业首先具有核心技术门槛高的基本特点，所提供的产品及服务对安全性、可靠性、稳定性和可持续性均有极高要求，相关提供商必须具备极强的抗风险能力，才能长期持续的提供产品与服务。其次轨道交通控制系统行业还具备显著的周期性特点，这是由轨道交通建设维护本身的特性及相关产品系统核心元器件迭代所决定的，依照相关技术规范要求结合行业惯例，高铁轨道交通控制系统的生命周期一般在10-15年左右，部分室外设备系统受环境因素影响更新周期更短。
2、重点企业基本情况对比
中国铁路通信信号股份有限公司长期以来始终专注于轨道交通控制系统技术及其衍生应用的研究与探索，在国内城市轨道交通领域，中国通号的核心城市轨道交通控制系统产品和相关服务覆盖了我国已运营及已完成控制系统招标的全部城市120余条线路，继续强势领跑。
河南思维自动化设备股份有限公司主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，主要包括列车运行控制、铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理三大业务。思维列控掌握了包括LKJ车载数据、控制模式、运行数据记录等在内的核心技术，在列车运行控制、列车安全监测、铁路安全管理与信息化领域形成了多项具备前瞻性的技术储备和较为丰富的产品种类。
列车运行控制系统行业重点企业基本情况对比
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
二、行业重点企业发展历程对比
中国通号连续四年获得中央企业经营业绩考核A级，2015年成功登陆香港联合交易所，2019年作为首个中央企业和首个A+H股公司首批登陆上交所科创板。近年来，中国通号成功研发时速200公里和350公里高铁自动驾驶技术，标志着我国高铁列车运行控制系统技术已经走在世界前列。
河南思维自动化设备股份有限公司创立于1992年，2015年12月24日在上海证券交易所挂牌上市，是我国列车控制领域首家A股上市企业。截至2021年末，公司已取得专利420项、计算机软件著作权777项、参与制定行业标准6项、铁路技术规章8项，核心产品LKJ列控系统已在全国铁路2.2万余台机车和数千列动车组上普及应用，并成为我国高铁综合监测领域的核心供应商。
列车运行控制系统行业重点企业发展历程
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国列车运行控制系统行业发展监测及投资前景展望报告》；
三、行业重点企业经营情况对比
1、企业总资产和净资产
从资产来看，2021年中国通号的总资产为1089.4亿元；净资产达到435.5亿元，较上年增加了9.9亿元，同比增长2.3%；截至2022年6月30日，中国通号的净资产为437.3亿元，同比增长0.4%。截至2022年6月底思维列控的总资产为44.6亿元，同比下降3.6%；净资产为41.3亿元，同比下降1.8%。
2016-2022年H1列车运行控制系统行业重点企业总资产统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年H1列车运行控制系统行业重点企业净资产对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年H1列车运行控制系统行业重点企业净资产增速对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2、企业营业收入和营业成本
从营收和营业成本来看，2021年中国通号实现了营业收入383.6亿元，较上年减少17.6亿元，同比下降4.4%；2022年上半年实现营业收入为183.8亿元，同比增长2.9%。2021年营业成本为343.4亿元，较上年减少11.9亿元，同比下降3.3%。
2021年思维列控实现了营业收入10.6亿元，同比增长26.2%；2022年上半年实现营业收入为4.1亿元，同比下降18.3%。2022年上半年营业成本为1.5亿元，同比下降22.6%。
2016-2022年H1列车运行控制系统行业重点企业营业收入对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年H1列车运行控制系统行业重点企业营业成本对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
3、企业营收结构
2022年上半年中国通号的主要产品有轨道交通控制系统和工程总承包等，其中轨道交通控制系统的营收占比为75.4%，在该企业主营产品中排名第1；思维列控的主要产品有列车运行控制系统和铁路安全防护系统等，列车运行控制系统的营收占比为61.2%。
2022年H1列车运行控制系统行业重点企业营业收入结构图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
4、企业净利润
2021年中国通号实现归属于上市公司股东的净利润为32.7亿元，同比下降14.3%；2022年上半年的净利润为19.3亿元，同比增长5.1%。2022年上半年思维列控实现归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元，同比下降33.7%。
2016-2022年H1列车运行控制系统行业重点企业归属母公司净利润对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
5、企业ROE
从盈利能力来看，2016-2021年期间，中国通号平均每年的加权平均净资产收益率为11.4%；思维列控平均每年的加权平均净资产收益率为6%。2022年上半年，中国通号的加权平均净资产收益率较高，说明该企业在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。
2016-2022年H1列车运行控制系统行业重点企业加权平均净资产收益率对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
6、企业研发投入对比
2021年中国通号和思维列控的研发费用分别为19.02亿元和1.15亿元，研发投入占营业收入的比例分别为4.96%和10.78%。比较2021年和2020年的研发投入增量，中国通号研发费用较上年增加1.68亿元，研发费用率较上年增加了0.64个百分点。2021年思维列控研发费用较上年增加0.05亿元，研发投入占营业收入的比例减少2.26个百分点。
2020-2021年列车运行控制系统行业重点企业研发投入金额统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
四、重点企业列车运行控制系统产品经营情况对比
1、列车运行控制系统产品营业收入和营业成本
从各企业每年的列车运行控制系统业务的营业收入来看，中国通号均居高位。2021年中国通号列车运行控制系统产品实现营业收入280.81亿元，同比下降2.2%，占总营业收入的73.2%。2022年上半年中国通号和思维列控的列车运行控制系统产品分别实现营业收入138.64亿元和2.52亿元。
2017-2022年H1中国通号VS思维列控列车运行控制系统营业收入统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2020-2021年中国通号VS思维列控列车运行控制系统营业收入及占比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2021年思维列控在列车运行控制系统产品上的营业成本为1.66亿元，同比下降14.9%，占总营业成本的40.0%。2021年中国通号在列车运行控制系统产品上的营业成本为206.16亿元，占总营业成本的69.1%。
2017-2022年H1中国通号VS思维列控列车运行控制系统营业成本及占比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2、列车运行控制系统产品毛利率
2021年中国通号在列车运行控制系统产品上的毛利率为26.6%，较上年同期减少0.09个百分点。2021年思维列控在列车运行控制系统产品上的毛利率为61.5%，较上年同期增加6.01个百分点。
2017-2021年中国通号VS思维列控列车运行控制系统毛利率对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
3、列车运行控制系统产品产销、存量
2021年思维列控列车运行控制系统业务（LKJ系统）的生产量为2815套，同比增长59.7%；销售量为2626套，同比增长21.0%；库存量为1400套。
2017-2021年思维列控LKJ系统产、销量统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2017-2021年思维列控LKJ系统存量统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
华经产业研究院通过对中国列车运行控制系统行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2028年中国列车运行控制系统行业发展监测及投资前景展望报告》。
