一、公司业务情况
1.整体情况
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电子烟行业监管变化，国内收入有所下降，海外收入增长。
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1~5月整体收入同比有一些压力。
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2.分业务情况
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海外市场稳健，但美国市场不合规的一次性产品销售下降。
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一次性产品增量不错，今年收入预计可达40亿左右。
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陶瓷金一次性技术已成功导入到一个大客户，对一次性产品的收入有贡献。
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国内换代产品恢复趋势明显，收入增长不错。
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其他业务增长稳健。
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3.销售团队和渠道能力
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在海外增强了销售团队和渠道能力，做了一些渠道下沉，找到更多更好的经销商。
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TOC能力也在通过APP产品慢慢构建起来。
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二、市场展望
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国内市场每个月比上一个月有一个比较明显的复苏，趋势应该可以维持。
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但考虑到去年收入比较高，今年全年国内收入不会像去年那么高。
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三、订单和出货端情况
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国内市场销售量和出货量都有积极增长。
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国内市场订单量虽然有所下降，但仍然集中在较小的供应商手中，这可以提高效率和降低成本。
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国内市场毛利率的下降主要是由于出货量较少导致的成本分摊。
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国内市场毛利率会有一个蛮大的提升空间，只要出货量上去了。
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一次性产品毛利率水平虽然没有去年下半年那么高，但在出货量较少的情况下仍然保持在一个相对较好的水平。
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四、客户体系情况
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国内海外这一块几个大的客户都在推一次性小烟。
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大客户占到一半左右，其他经销商也在拓渠道，拓一些新的经销商，通过去实现一次性小烟的收入增长。
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其他品牌在当地可能还可以，但像思摩尔国际最大的客户全球知名确实比较少。
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五、陶瓷芯情况
· 目前比较大头的收入还是来自于年薪的产品，但陶瓷芯出货量会明显增加。
六、监管和市场趋势
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整体来说，对电子烟行业的监管还是在，但在操作上灵活度会比之前稍微更松了一些。
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英美烟草的大客户在美国那一块，欧洲那一块相对来说少一些。
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Q&A
Q：参会者3938想请教现在思摩尔国际陶瓷芯的出货情况以及陶瓷和棉芯的占比情况是怎么样的？
A：目前来看，思摩尔国际比较大头的收入还是来自于年薪的产品。今年年薪有一些新的品类推出，包括做一些比较大的口述，口感会更好一些。陶瓷芯也是从5月份开始才陆续的出货，整体的占比来说，年薪肯定是占大头的，投资金会算比较小头。因为6月份还没完全的结束，暂时还没有拿到具体的单月出货量，但是从一些定性的销售那边得到的反馈来看，客户对于这个产品还是比较满意的，也是成功导入到客户里面。陶瓷芯的出货量会明显增加蛮多的，因为去年陶瓷芯基本上没有出货。
Q：参会者3938想再确认一下现在国内方面，是否有观察到口味或者是终端门店的业态有放宽的一个趋势，对于未来国内市场的复苏，应该去如何展望？
A：目前我们了解到，口味整个多样性更多的口味会出来，这是一块。终端门店这一块，整体来说对他们的监管，从实际操作上来说，可能在操作上灵活度会比之前稍微更松了一些，因为它也有一个执法的灵活度，所以它会稍稍放松一些。整个立法也是在，但是监管还是在的。
Q：参会者3938想了解美国自身的电子烟市场需求情况大概是什么样的？
A：美国自身对于美国自己消费者对于电子烟的需求是蛮强的，整个大盘是在增长的。一次性的产品也好，合规的产品也好，整个大盘是在增长的。可能因为一次性产品更便宜，美国通货膨胀它就会选择一些相对便宜一点的产品，也有可能是因为它更合规，它有更多口味的产品，也有可能是因为它渗透的渠道，接触到的可以wish到它的一些人群会比。可能合规的这种渠道会更多一些。
Q：参会者3938想了解思摩尔国际未来大客户自身过审的一个预期大概是一个多长的时间？并询问英美烟草的主要大客户在欧洲以及美国的比例大概是什么样的一个比例和范围？
A：对于大客户自身整体的过程，我们客户可能比较多还是在美国那一块，欧洲那一块还是相对来说少一点。大头还是在美国。至于具体时间，可能年底之前比较有影响力的产品都可以去申请，都可以去审批结束。
Q：公司出口海外的换代式产品主要出口哪些地区？
A：如果是换算式产品，美国占最大头，欧洲和其他地区占剩下的40%多，其余部分主要在美国。
Q：公司海外销售的换代式产品增长预期是多少？现在的增长情况如何？
A：去年的增长差不多，今年的增长预期是20%，但实际上海外的增长比较平稳，量和价格都比较平稳，没有20%的同比增长。海外的增长主要来自于一次性产品，因为换代式产品的毛利率比较高，如果一次性产品占比较大，海外整体的毛利率会降低，增长也会放慢一些。
Q：公司的海外业务是否会出现负增长？这与大麻雾化占比低有关吗？
A：思摩尔国际希望今年从收入来说是有一个正的增长，利润也希望有所增长。一次性产品不是一个亏钱的业务，它的净利润率还可以，去年一次性的净利润率也有大约10个点左右，所以它是一个能带来收入、现金流和净利润的业务。大麻雾化占比低对业绩的影响不大，思摩尔国际还是希望今年整体来说会有一个正增长。
Q：公司的大麻雾化占比和APP占比如何？净利润率大约是多少？
A：大麻雾化占收入的10%左右，APP占收入的10%左右，它们的净利润率分别在20~30左右。思摩尔国际希望大麻雾化业务能有恢复性的增长。
Q：公司在悦客国际的海外销售中，占比最大的是哪些产品？占总收入的比例大约是多少？
A：思摩尔国际在悦客国际的海外销售中，占比最大的是换代式产品，占收入的一半左右。但因为悦客国际的海外部分可能会有一些年金的产品，所以占比不是很确定。
Q：关于思摩尔国际的apv产品，它的毛利率大概在一个什么样的区间？
A：Apv毛利率在之前没有公布的时候，大概是40左右的。去年我们对apv它的产品结构做了一些调整，会在APP产品的结构里面增加了一些耗材的部分，需要消费者去重复购买。一些产品，一些所谓的平台类的一个。一些零部件，所以整体来说就使得这个产品我们去年的毛利率是比我们以前40多多的毛利率是要高一些的。
Q：公司的apv产品，分区域来看，各区域的战略情况怎么样？可不可以再请您帮我们简单描述一下它的用户画像？
A：我们主要就在欧洲还有美国去卖。如果比较新的我们是通过大概200多个的经销商去卖到这些国家和地区去的，目前来说它的收入在占比美国可能是占40%左右，欧洲会更多一些，占60%左右。从今年一季度来看，数据都差不多，用户画像它会更加具体一些，因为它是一些大烟的，他真的是很爱抽电子烟的一些所谓的玩家，他去抽的，所以它的用户本身会分很多不同的一些种类的，所以我们的产品的sku也比较多，它会真是针对不同的人群，像我们之前有一款产品，它是针对一些建筑工地的一些工人的，所以那些产品它可能做的相对来说外形上会更加的粗犷一些，它的产品的功率也会比较大，它的抽烟这种。这种烟的一些吞吐量也会比较高一些。所以它的整体的用户来说，它的结构会更加多样化，但是它会基本上是一些高级的玩家，更加进阶的一些玩家，他会喜欢用这个APP的产品，因为这个产品它可以直接抽到费里去。
Q：公司的一次性和患难似的产品，为什么感觉用起来相对来说不是那么方便的？
A：开放式它的增速一直都还挺好的。像我们所说的，其实从整个市场来讲，增长比较快的是封闭式这种。产品，它其实会有百分之十几的年化的平均的增速，所以其实像封闭式它就很简单，它也很便携很小，他抽完就换一个蛋，像一次性就更简单了，他抽完然后去纠正了，然后再换一个新的一根烟，所以它其实之前像封闭式这个产品，它的分数其实是接近20%的 APP前几年特别火爆，所以它当时的增长速度也很快，但是这几年像您说的玩家的数量相对来说会比较稳定，它市场也比较稳定，所以它的整个市场的增速其实就是3%~5%左右。
Q：公司有没有采取措施应对今年汇率的情况？汇率在今年二季度对公司的影响大不大？
A：我们资金组的同事每个季度都会有一些索贿的，但是一季度的时候其实确实我们会有一些汇率的亏损，主要是因为当时的整个美元的汇率确实波动很大，所以就是出现了一定的亏损。二季度我暂时还没有了解，我们去了解一下，然后给您再确认一下。但是这种索贿。汇率的对冲，其实我们是持续有在做的。
