光伏行业跟踪更新：

1、6月国内新增装机17GW，同增140%，环增33%，在“快速跌价抑制短期需求释放”的预期下，该装机数字无疑是超预期的，也印证了“降价激发潜在需求”才是更核心的逻辑，上半年国内累计装机已达78GW，全年超过150GW是大概率事件。

2、在产业链价格大幅调整导致海外需求观望、欧洲进入夏休假期、国内630抢装需求发力等因素的共同影响下，6月光伏出口数据环比略降符合预期，目前欧洲还在休假，组件价格面向国内为主，所以组件环节实际装机情况7-8月不会太强，但9月如果海外拉动价格企稳回升，其余市场结束观望后的抢装需求也会涌现，届时，组件涨价也是大概率的。

3、对于市场欧洲组件“库存”问题的分析逻辑与观点：所谓的“40GW+库存”，机构认为更多是基于并不非常严谨的方法论“计算”得到，而非完备的自下而上调研结果，实际上，交直流口径差异、小型分布式/离网系统未被统计、正常渠道库存扩容等因素，共同造成了组件出口规模和欧洲装机量之间的差异，同时企业主观发货策略也存在上下半年的节奏调整。

4、国内集中式地面电站项目储备充足。据不完全统计，2023 年初至7 月23 日央国企大型组件集采招标/开标/定标量分别为129/107/109GW，同比去年1-7 月增长62%/55%/37%，以央国企参与为主的集中式地面电站项目储备和业主建设积极性都非常充足。中广核已经开始招标，直接招了一年半组件的量，说明这个价格的组件买到就是赚到。另外，大基地第一期第二期项目预计目前随时开工，还有大基地第三期已审批等待名单陆续公布。

5、6 月产业链价格加速下跌，7 月上游硅料及硅片库存下降至合理水平，价格企稳，下游电池片、光伏EVA 树脂价格略反弹。终端需求陆续恢复释放、产业链开工恢复环比增长的趋势明确，预计行业整体排产和出货量水平在下半年仍将继续保持逐月环比提升的趋势，组件排产在7月增加10%的基础上，8月进一步增加15%-30%不等，甚至胶膜7月和8月连续增加超20%，验证下游需求启动订单饱满。

6、光伏板块5月上涨主要反应N型，6月主要反应硅料大降价后需求起来的预期。但中报主要公司由于库存减值等因素，业绩不算太超预期，板块普遍回调。但伴随去库结束及后续需求/排产回升以及后续大概率的价格恢复，光伏的量利齐升就在眼前了，主要公司今年估值普遍9-15倍，机会可能值得重视。