金盘科技变压器业务交流更新:
新签订单:
23H1整体新签订单+50%+,规模超45亿,其中变压器订单约40亿左右。
海外:订单+150%+,规模超10亿元。其中海外新能源领域综合+50%左右增长(风电40%,光伏200%+),海外非新能源的工业配套200%+、节能环保80%+。
其中,美国市场23H1新签订单增速150%,全年保守100%增长。
国内:订单增速+40%,规模30亿左右。其中新能源领域综合实现80%+增长(海内外综合,其中光伏 80%+,风电40%+)。数据中心+30%左右,工业配套+20%左右。
收入确认:
预计上半年总营收约30亿左右(其中变压器大类约24-25亿),Q2公司总营收16-17个亿(其中变压器大类约12-13亿)。
变压器收入确认周期约为6-9个月。
毛利率:
变压器:国内约19%-20%,海外约26%-28%左右。
未来成长趋势:
市占率:公司目前变压器行业市占率:综合市占率大概10%左右(风电领域全球市占率约25%-30%);预计未来全球综合市占率可达30%+。
变压器整体增速:23-25年公司变压器大类业务综合增速有望维持40%左右复合增速。
海外市场:目前海外变压器缺口较大(尤其是美国市场),且供给缺口将长期存在,预计有望持续至27年及之后:
1)美欧风电、光伏、储能电站等新能源领域面临变压器短缺问题;
2)美国制造业回流带来的工业扩产需求、电网投资升级、AI和数据中心带来变压器新增扩容需求等,在未来也会带来需求持续爆发。
海外渠道:金盘是目前国内少有的已经向美国出口干式变压器产品的企业之一,且在美国市场与GE、西门子、ABB直接竞争位列第一梯队,具有先发优势:1)产品很早已通过UL认证(周期为几个月至1年);2)美国渠道构建较为完整;3)金盘过往十几年深耕,在美国品牌知名度较高(与国际一线品牌直接竞争)。
同时,金盘在海外市场由专攻风电领域拓展至光伏,以及非新能源的工业企业配套、节能环保等领域,可达空间提升且新开拓的领域保持高增长(23年新开拓的市场新签订单增速在80%-200%+不等)。当前25年海外营收目标为50亿元,对应23-25年年均复合增速100%左右。
国内市场:由风电领域延伸至光伏、新基建、工业企业配套等领域,有望随国内风光建设、数据中心建设以及工业企业投资等增长,整体保持30%左右复合增速。