今天统计了之前整理的30多家投资算力的公司，他们的在手算力情况，结果有点吃惊！到底怎么回事？

下面和你们分析分析。

一、在手算力

下表是今年拟投资算力项目的上市公司，共33家。

下表是主要几家上市公司算力进展情况。

从上表看到，目前可以实锤的在手算力上市公司只有鸿博、恒润和中贝。再次强调，不是规划算力，而是实锤的在手算力。

1、鸿博股份，在手3000P

8.13简报提到，“截至2023年8月2日，英博数科位于北京三里屯国际大数据产业园内的智算机房，完成了对共计1000P由英伟达A&H系列智算服务器组成的AI算力集群部署调优，交付客户使用”。

另外提到，“今年9月即可在京落成3000P以上智算中心”。

9.25互动，投资者问3000p算力落地了吗？董秘回答，公司算力扩容相关设备按计划陆续到货中。

目前公司还没发公告实锤3000P，但按进度来看问题不大。

因为公司7.28亿签了一个4.9亿的采购合同，扣除进口增值税13%，剩下4.26亿，假定全部是H800，是2840P。预计交货时间一个月，到现在已经两个月了，时间上看，3000P大概率已经完成。

2、恒润股份，在手算力1500P

先说下恒润的算力是怎么回事。

7.24，恒润和六尺集团成立润六尺公司，恒润占比51%。

目前恒润的算力业务由润六尺承担。

9.14互动，董秘说，“截至目前在手算力2500P，当前正在组网调试中，其余算力将陆续到货。”

另有一条说，在手算力2500P是“按照INT8算力计算”。

INT8是定点计算精度，属于低精度，计算效率快，多数用于计算要求不高的推理。

FP16是半精度浮点数，主要用于大模型训练。平时我们说的多少P算力，是以FP16这个维度计算的。

以下图A800卡为例，int8最高算力1248tops，是FP16最高算力624tflops的两倍。

也就是说，恒润说的2500P，实际相当于我们常说的1250P。

另外，9.29财联社有一个采访《实探恒润股份首个千P级智算中心：运营商、新华三参与 拟建设超4万P算力》，六尺集团董事长、润六尺总经理张亚洲说了一句话。

“主要是H800，实际上按照16位浮点算大概已经接近3000P了，还有一批因为机柜的原因没有上架，但是机器已经都摆在那边了，等到国庆节后全部都会陆续上架。”

上面提到了3000P，并且是“按照16位浮点算”。

好吧，就当这3000P是真，且属于润六尺。还记得上面说过吗，恒润只占51%股份，这意味着，摊到公司头上，实际受益的只有一半，即1500P。

这是恒润一个不好的地方。

当然，后来公司9.25签了一个补充协议，打算在润六尺达成一定业绩目标的前提下，收购全部或部分股权。

从协议内容看，润六尺要在2024年完成一系列业绩目标，恒润才会在出具审计结果60日内收购股份。这意味着，这个收购至少得明年才能进行。

再看估值方面。

公司主业是生产销售风电塔筒法兰。

券商今年给的利润预测值是2-4亿，取均值是2.89亿，就按3亿算吧。

目前风电行业，龙头公司金凤科技、明阳智能目前PE分别是22.74和21.58倍。

再看整个风电行业估值是31.24PE。

3亿净利润，就按最高的31.24PE算，估值93.72亿。如果按22倍算，估值只有66亿。而目前恒润市值已经120亿，很贵了。

这是我不看好的原因之二，估值太贵。

3、中贝通信，在手算力300P

目前公司可以实锤的在手算力，是9.22“今日汉江”推送提到，中贝通信智算业务第一批60台A800算力服务器抵达武当云谷大数据中心园区。

60台A800，就是300P算力。

另外，青海联通960P（3年）和济南超算300P（5年），两个都已经签了协议，且有违约条款，可以认为是将来能落地的算力。但目前能实锤的就是300P。

鸿博3000P，恒润1500P，中贝300P，这就是目前30多家打算切入算力赛道的公司在手算力情况。

这些公司远期规划动辄5000P/8000P/2万P/4万P，但你对比在手算力来看，挺让人惊讶的。

二、DGX和HGX

DGX是英伟达原装服务器，HGX是代工服务器，这个大家都知道。

上面表二，共有4个AI设备采购协议。

这里面有两个有意思的地方。

1、计价方式

鸿博、创业黑马都是美元计价，真视通和莲花都是人民币计价。

为什么有这种差别呢？

一个比较大的可能是，以美元计价，采购的是英伟达原装服务器；以人民币计价，采购的是代工服务器。

原装服务器性能好于代工服务器，这样从计价方式就能看出设备优劣。

这里顺便说下原装服务器为什么好于代工服务器。

我先是请教了一位朋友。他是这样说的。

“区别主要是一个发货周期吧，美国的H800卡到浪潮那边，再到做出来，发货周期要40周，DGX只要8到12周。”

“还有一个享受的英伟达服务也不一样，浪潮这种是没有英伟达这些相关服务的，DGX是有英伟达生态服务做支持的，里面会预装这个英伟达的一些模型啊，还有一些专用软件。”

“一般互联网大厂跟这个云厂商可能会选这个浪潮，新华三会比较多一点，一些比较小的，或者说专业做这个模型服务的话，可能选DGX会更好一点。”

“就是用起来没有区别，但主要是在服务上，跟这个预训练的这个软件模型，包括团队上是有很大区别的。”

为了交叉印证，我又找外网资料看了下，主要区别有5个：

硬件配置

软件堆栈

可定制性

目标用户和应用程序

成本

也就是说，HGX可以灵活定制软硬件，成本可控。DGX固定配置，开箱即用，性能最佳。

2、违约条款

其实，违约条款可以帮助我们甄别一个采购合同能不能拿到货，敢签违约条款，违约就要赔钱，说明还是有拿到货的信心。

比如创业黑马。

从这个角度看，鸿博、真视通、创业黑马都值得看看，而莲花那个合同，只有一个无法通过验收解除合同的规定。

三、朦胧美

上面这些标的，鸿博、中贝（参与了2波）、恒润（不亏不赚）都参与过，错过了自认为空间不高的莲花，以及小作文太假的翠微。

我的体会是，一顿分析猛如虎，落到实操上，还是朦胧最好。所以，有时候不知道那么多未必不是坏事，朦胧美有利于炒作。

但问题是，朦胧美有时候会被证伪，你不知道自己接的是哪一棒，万一是最后一棒呢？解决方法就是，要信就早信，别等涨上去了才觉得好。

而且，朦胧美意味着没有确定性，没法上仓位。对我来说，把鸿博推到满仓位，我是敢安心睡觉，其他标的只敢轻仓参与。

这篇文章主要说的是在手算力，我觉得跟踪这个非常重要，至于规划算力，什么远期2万P、4WP，知道就行，不要当真。

现在英伟达产能有限，加上本身给国内的就没多少，好像是2成，如果个个都说万P，都能拿到卡……这就超出英伟达产能了，可能嘛？