【数据要素核心卡位，连续三年医疗核心IT系统全国份额第一，内生医疗数据训练大模型掌握核心优势】2023年7月16日，IDC发布了《中国医院核心诊疗系统市场份额，2022：新一代系统成为主流》。报告显示卫宁健康（300253）份额占比12.3%，连续3年位列第一。

【困境反转】2023年6月30日实控人被留置，股价大跌，现实控人已正常履职。

【一代产品覆盖全国大部分医院，二代产品将对其全面升级，完善各大医院的智慧医疗系统】截止2021年末，WiNEX产品已在全国220余家医院落地，覆盖25个省份，兼顾多类型医疗机构。其中，助力天津市海河医院WiNEX系统成功上线，上线范围涉及医疗，护理，检验，影像，体检，病案管理，医务管理，质量管理，财务管理等多部门业务，成为全国首家上线WiNEX大临床产品的医院。上海市浦东新区浦南医院上线WiNEX仅历时40天，即完成包含WiNEX门诊医生站在内的13个核心系统全面上线。在实验中研究人员发现，将基于Intel4代至强的CPU方案与其他GPU同款配置相对比，CPU的部署形式可以提升14%的性价比。而在我们的场景中，业务对于大语言模型的延迟要求相对宽容，对比昂贵的GPU，CPU可能是一种性价比更高的选择。同时，CPU还具有轻松扩展推理实例数量的优势，并且可以在各种平台上适配进行推理。从而推进WiNGPT的全面升级并上线全国。

【当前股价明显偏低，具有翻倍空间增长】参考上半年的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测39.18、48.11、57.72亿元，归母净利润为4.50、6.25、7.65亿元，EPS为0.21、0.29、0.36元/股，PE为61.39、44.20、36.09倍。目前，公司各项费用投入较多，净利润率偏低，适用PS估值法。过去三年，公司PSTTM主要运行在5-25倍之间，考虑到成长性，给予公司2023年9倍目标PS，目标价为16.42元。截止2023年10月11日下午1点27分，卫宁健康股价为7.49元每股，当前收益仍有翻倍空间，收益率预估219%！

风险提示：行业竞争进一步加剧的风险以及公司规模扩张带来的管理风险