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华为激光雷达量产的意义:行业由市场预期的-beta变成+beta
股海悟道
2023-11-07 21:18:17

【西部电子】华为激光雷达量产的意义:行业由市场预期的-beta变成+beta

🌹市场此前普遍认为自动驾驶路径都会走特斯拉纯视觉方案,认为未来激光雷达行业逐步消失。我们此前坚定认为这个观点是错误的,我们的观点如下:

1⃣特斯拉纯视觉路径其实已经破产:我们认为随着去年底要加回4D毫米波雷达,其实已经意味着纯视觉路径的破产。4D毫米波雷达和激光雷达本质上是一个类型的传感器,都属于主动探测+3D建模,已经背离了特斯拉之前用纯摄像头实现自动驾驶的初衷。为什么要加回主动探测传感器?我是我们认为从常识出发就很容易解释,人眼无法解决的场景,摄像头也无法解决,如黑夜、下雨天、鬼探头、隧道出口曝光等场景。

2⃣4D毫米波和激光雷达比有优势吗?我们认为随着激光雷达成本的快速下降,激光雷达的性价比已经非常凸显了。最早半固态雷达大几千元,去年行业0-1量产,ASP为3000-400元,今年迅速降至2000-3000元。今年我们预估激光雷达国内渗透不足5%,随着上量之后成本仍会快速降低。从性能看,激光雷达目前普遍为128、196线甚至几百线;而4D毫米波仅等效16线,且目前尚未实现量产。因此随着激光雷达规模化后,性价比持续凸显。未来特斯拉是用4D毫米波还是激光雷达?可以拭目以待。

3⃣国内车企路径选择:今年国内新车型(城市NOA)基本都是标配激光雷达,海外虽然自动驾驶进度较慢,但如BBA、大众、沃尔沃等海外头部车企仍坚定走激光雷达方案。我们今年持续在统计搭载激光雷达车型及出货量情况,今年智能化的进展是持续超预期的,尤其是形成了正向循环,智能化做的好的车型销量也持续高增。而具备城市NOA功能的车型,比配orin+激光雷达,且价格已经下沉到20-30万元车型标配noa,因此今年激光雷达也持续超预期。去年雷达出货量仅为14万颗,今年我们预估全年60-70万颗。尤其是下半年随着智己LS6、问界M7/M9、小鹏G6、智界S7、小米等多个热门车型陆续发布量产,激光雷达出货量持续加速增长。

🌹投资建议:激光雷达市场非常集中,国内雷达市场四家垄断,分别是禾赛、速腾、图达通、华为。随着华为雷达的量产及后续对于智能化的大力宣传,将扭转市场对于激光雷达行业的预期。激光雷达是目前城市noa渗透提升确定的增量环节,今年渗透率不足5%,但此前市场完全没有反应。重点推荐:1、永新光学:禾赛、图达通、innoviz、北醒光子(组装)等光学部件核心供应商,22-24年雷达收入预计为0.3、0.75、1.5亿元,收入占比最高且弹性最大;2、长光华芯:华为激光雷达发射芯片供应商,ASP 150元左右,份额预计为一供,假设24年华为雷达出货量30万颗,则对应3200万元;3、炬光科技:量产客户为大陆、探维科技,且正跟全球最大的tier定点研发,23年收入预计为3000-4000万元;4、其他供应商:宇瞳光学、水晶光电、腾景科技、蓝特光学等。

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