继续研究北交所好股票，今天推荐富士达

我第一眼看到富士达的时候，脑子里的印象就是富士康的子公司，嘿嘿😁当我仔细看的时候我发现富士达是射频同轴连接器研发、生产和销售的公司。这个连接器正是5G行业的产品，某国一直在诋毁中国的5G产品，拉拢其他国家不使用中国的产品。这正是卡脖子的科技股，同时最近做通信的中兴通信业绩大涨，但是股价一直没动。通信行业估值不高，同时需求还比较高。

富士达的主营业务是射频同轴连接器（占约六成）和射频同轴电缆组件（占约四成）。在电子学理论中，电流有三大效应，其中一个就是电流的磁效应。电流流过导体，导体周围会产生磁场；交变电流流过导体，导体周围会形成交变的电磁场，也就是俗话说的电磁波。当交变电流的频率低于100kHz时，产生的电磁波的频率也会低于100kHz，低于100kHz的电磁波会被地表吸收，不能传输。当交流电的频率高于100kHz时候，产生的电磁波可以在空气中传播，还可以通过大气层，具有远距离传输的能力。具有远距离传输能力的高频电磁波称为射频。所以富士达就是专门制造具有远距离传输能力的电磁波的连接器。举个简单的例子吧，汽车的钥匙就是射频产品，具有远距离的传输遥控功能；酒店的门禁，具有刷卡功能；还有手机电话，有通信功能；家家户户都有路由器，路由器就是一个小型射频产品。

公司进过多年的发展，已经掌握了射频同轴连接器的设计、制造核心的工业技术，积累了丰富的电连接器和微型连接器的生产技术经验，公司主要的核心技术居国内先进水平，部分达到国际先进水平，公司制定修订了9项国家标准，制定修订了20项国家军用标准。

从销售端来看，公司主要是采取直销的模式，设立销售主管，全面负责销售工作。公司在客户集中高的地方常年有营销人员。对于海外业务，公司也有专人管理。但是从前五大客户来说，单一客户占比比较高，严重依赖大客户的生意。其中华为公司占30%，中国电子科技集团有限公司下属公司占比25％，航空工业下属公司占比10％。其他的客户占比都低于10％。可见公司要紧紧的抱住华为的大腿，毕竟华为是它最大的客户。当然，如果公司拥有核心技术的，不管多大的客户都需要买它的产品，因为不买的话就没货可用。

从行业发展的角度来看，随着5G和无线计算机信息技术的发展，各种通信设备向小型化，模块化，高频化的方向发展，中国对于射频连接器的需求大增。2018年全球射频同轴连接器市场规模达到41.7亿美元，同比增长7.0％。受军事和通信领域需求大增的影响2019年－2025年，射频同轴连接器将保持高速增长。未来长期内，我国电信运营行业固定资产投资将依旧处于高位运行稳定增长，富士达将保持较高的景气度。

公司的产品不落后，市场需求还是很大的。我看到公司有两个在建项目。富士达产业基地（一期）和富士达产业基地（二期），一期工程基本快完工，二期工程刚刚开始。看来公司领导对于未来的市场需求有很大的把握。并且积极的扩产。不过公司的应收账款比较高，大部分都是账龄一年的应收账款，高达3.8个亿。要知道公司2020年的净利润才0.68亿，如果公司主要客户信誉发生重大不利变化，一旦发生大额坏账，将对公司产生不利影响。不过问题也不大，毕竟第一大客户是华为，口碑还是不错的。

公司所处于的行业是通信，属于以技术创新为导向的技术密集型行业。随着通信技术的不断更新换代，公司的产品也需要不断的更新换代。公司的研发费用占营业收入的比例还是比较高的基本上高达8％，公司的研发收入占净利润的52％，希望公司能加大研发投入，制造出适合国外公司的产品，毕竟现在公司在国外的销售收入还是比较低的，只占个位数，当然，也有可能是某国为了制裁中国的科技发展的原因。公司的研发人员占总人员数量还是不少的，不过竟然没有博士生，硕士生也是比较少的一个数量。希望名校毕业的硕博优良学子可以多去富士达应聘，加大中国的科技发展，为富士达的发展贡献自己的力量。

射频同轴连接器的发展更倾向于小型化（微型化）、模块化、高频率高精度、高可靠和大功率。小型化就是使整机实现多功能和便携的特点，并且还能大幅度降低材料成本。采用小型化和微型化的元器件，可以实现高精度安装，节省出更多的空间，这是射频连接器的一个重要的发展方向。模块化就是使整机的集成度不断的提高，解决了原有电缆组件连接无法实现密集空间互联的问题。高频高精度就是实现更高的数据传输速率，整机工作的频率不断的提高。但是公司的射频同轴连接器最高只能做到67GHz，基本上能满足大部分客户的需求，但是公司还需要向更高的频率方向发展，毕竟这是射频领域未来的发展趋势。高可靠性就是需要满足各种恶劣环境情况下的使用需求。星载、探月工程、海洋和高原都需要高可靠性的产品，通过对原材料本身强度、耐溶剂能力和耐酸碱度能力选择合适的材料并进行合理的设计。大功率主要用于雷达领域，要求雷达具有更远的探测能力，以及更强的图像传递。电子对抗场所需要应用高功率的微波武器发射大功率的干扰信号，对大功率的设备提出来了更高的要求。

公司产品的主要客户集中在通信行业，国防军工和航空航天领域，客户主要是大型国际通信设备制造商和大型军工企业。公司进过多年的努力，掌握了大量具有自主知识产权的技术。富士达坚持自主创新，近些年取得了很大的发展和重大科技成果，公司的产品频率覆盖了0－67GHz，是射频同轴电缆和射频同轴连接器行业的骨干企业和技术带头企业。公司这些年也申请了不少专利，非常值得我们称赞。

公司这些年分红也不少，积极的回报股东。但是应收账款实在是太多，应该想想办法。公司国外的客户很少，应该加大对国外客户的开发。公司要加大研发，多研发适合客户的产品，在通信行业高度发展的时候，抓住行业的红利。

作为北交所里面为数不多能解决中国卡脖子科技问题的公司，我对富士达的发展是很看好的，并且现在公司的估值也不算高，适合价值投资。