达嘉维康公司旗下辅助生殖医院嘉辰医院为三级专科医院，目前正与湘雅三院、湘雅中心医院深度合作，推进辅助生殖许可资质申请，预计2023年有望拿证，预计拿证后医院一年将做到2000个周期，对标辅助生殖龙头锦欣医疗的西囡医院1万个周期对应150亿市值，可给予公司辅助生殖板块2023年30亿市值。

“未婚女性在某些特定条件下，超过一定年龄没能生育，但有强烈愿望需要保存生育能力的，可以考虑辅助生殖技术。但也要强调，不能过度地完全放开。”3月2日，全国政协委员、复旦大学附属妇产科医院院长徐丛剑接受媒体采访时表示，建议适度放开未婚女性进行冻卵等辅助生殖技术。徐丛剑认为，关于辅助生殖技术的规定需要与时俱进地修订，“过去我们倾向于控制人口增长，现在倾向于鼓励生育，这种情况下，关于生育技术的规定可能要适当修改。” 

【达嘉维康】承接处方外流的特药零售龙头+医药电商+辅助生殖+中药创新药深度布局，一年3倍2年6倍！

1、公司加速省内+全国DTP药房布局打造国内特药零售龙头，深度承接处方外流。公司深耕湖南市场，在医药分销业务的基础上，于2002年开始探索DTP/特药药房模式，公司近年在DTC药房大力布局，2017年仅19家，而截至2022年4季度公司已经在湖南省开设150家DTC药房，且均已是或在申请双通道资格，公司通过供应链和医保数字化优势得到医保局和当地头部医院的高度认可，在双通道DTP药房领域的布局远远领先于同是湖南公司的益丰药房和老百姓，预计2023省内将开设至200家DTP药房。公司与国内创新药头部企业和跨国药企深度合作，深度承接医院处方外流，并与医保和商业保险机构深度合作，在医保特药和商保特药领域都有深度布局。公司省外目前已在山东和海南设立分支机构，海南旗舰店拥有1000平米专业药房，未来将在山西、河北、北京、广东等全国各省通过自建/收购/加盟合作等方式，在各地头部医院旁大力布局院边店DTP药房，预计3年内公司零售板块药店数量将达到1000家，其中DTP药房预计400家。公司电商业务销售通过第三方B2C/O2O平台业务2022年实现翻倍以上增长。

2、公司旗下辅助生殖医院嘉辰医院为三级专科医院，目前正与湘雅三院、湘雅中心医院深度合作，推进辅助生殖许可资质申请，预计2023年有望拿证，预计拿证后医院一年将做到2000个周期，对标辅助生殖龙头锦欣医疗的西囡医院1万个周期对应150亿市值，可给予公司辅助生殖板块2023年30亿市值。

3、拓展产业链，深度布局中药创新药。公司于2023年1月收购湖南天济草堂制药，公司拥有中成药药品批件20个，12个品种进入国家医保目录，是“复方石韦胶囊”、“风湿定胶囊”等10余个中药创新药药品质量标准起草单位，2021年净利润4273万元，预计2023年净利润将达到8000万元。

4、分版块估值：以公司当前19家成熟DTP药房为参照，DTP药房单店成熟期预计收入平均在3000w，净利率2-3%，DTP药房盈利周期平均为1-1.5年，以3年后400家DTP药房计算，不考虑普通药店估值，该板块利润预计2.4-3.6亿，给予50倍估值对应120-180亿，若以当前一级市场收购DTP药房2倍PS估值则在240亿；公司旗下辅助生殖医院拿证后估值30亿，商业板块给予15倍PE，10亿市值；中药板块给予2023年30倍估值，24亿。预计公司2022年7500万利润，2023年1.5-1.8亿利润，2024年2.2-2.6亿利润，预计未来3年净利润CAGR50%+，其中特药零售业务预计近两年CAGR100%+，整体给予50倍估值。市值目标：2023年100亿，3倍空间，2024年200亿，6倍空间。