公司公布2020年年报，2020年公司实现营收38.11亿元，同比+22.54%；归母净利润8.58亿元，同比+34.64%；扣非后归母净利润8.20亿元，同比+34.53%。分业务看，晶体生长设备实现营收26.23亿元，同比增长20.69%；智能化加工设备营收5.52亿元，同比增长9.43%；蓝宝石材料营业收入1.94亿元，同比增长194.32%。

 

光伏行业扩产提速，订单饱满业绩高增。公司作为光伏单晶炉设备龙头企业，持续引领G12技术的领先优势，并已建立覆盖单晶炉、截断机、切片机、叠瓦自动化生产线等较为齐全的产品体系，深度受益光伏行业扩产提速，全年新签订光伏设备订单超过60亿元。截至报告期末，公司晶体生长设备库存量1783台，同比增长151.84%，未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计58.65亿元。3月，公司公告与中环协鑫和中环光伏签订设备采购合同共计20.79亿元。当前公司在手订单饱满，全产品体系完备，下游行业扩产提速，订单验收节奏加快，推动业绩持续高增长。

 

把握半导体设备国产化机遇，碳化硅及蓝宝石业务前景可期。公司持续推进半导体装备业务发展，完善以单晶硅生长、切片、抛光、外延四大核心装备为主的半导体硅材料设备体系。目前基本实现8英寸晶片端长晶到加工的全覆盖，且已实现量产和批量出货；12英寸单晶硅生长炉及部分加工设备已实现批量销售，其他加工设备也陆续客户验证中。半导体关键辅材耗材方面，公司借助客户渠道优势，完善产业链配套服务体系，业务取得快速增长。此外，公司积极布局碳化硅和蓝宝石领域，碳化硅外延设备已通过客户验证，装备和工艺技术持续领先；蓝宝石材料领域已成功掌握国际领先的超大尺寸700kg级蓝宝石晶体生长技术，具备较强的成本竞争力与规模优势。

 

机构认为，公司在光伏与半导体设备领域已建立深厚技术优势，目前在手订单饱满，精细化管理优化，业绩持续高增长可期。晶盛机电在整个泛半导体行业内的布局非常前瞻也非常完善，今年半导体设备的订单值得期待。预计2021-2023年公司EPS为1.00、1.36、1.60元，分别对应当前股价36倍、26倍、22倍，估值合理，成长确定。