先复盘7月，以及现在热门概念的风险与机会，最后是八月投资策略与方向。

​7月收官，行情走势前高后低，许多投资者前三周都有不错的盈利，而最后一周回撤严重。纵观全月，“宁组合”与“茅资产”的两极分化呈扩大趋势。最后一周的双降通知，引发海外中概股暴跌，恐慌情绪传导至港股，遂波及北上资金对A股进行了非理性的抛售，在我看来，更像是一次集中的调仓行为。

·教育、三胎的风险与机会

官媒和主流媒体上周分别刊登了重磅文章解读教育政策，称其出发点是促进行业规范发展、维护网络数据安全和保障社会民生。教育是第一枪，而后的住房、医疗才是社会最大的关切，所以我也反复强调，中小资金的投资者最好不要去左侧抄底地产板块。

这一系列的措施都关切到了一个话题就是人口结构，也就是三胎政策。尽管有市县发布三胎补贴政策，但是我看了下政策和补助的金额，就目前来看，我认为如果没有生育计划的夫妻不太可能因为这点补助去改变想法，毕竟一个小孩从小到大，家长所需要付出的时间、精力、金钱是很大的。而且教育、住房等问题也不可能通过短时期去缓解。不过国家层面的政策，不可能像小孩子过家家，今天立志，过三天就忘了，其一定是一套组合拳，是一系列政策导向。

未来一段时间，三胎概念会陆陆续续迎来利好。但即便如此，我依然认为目前的三胎概念还是短线的炒作（具体逻辑回看前文），尽管三连板的爱婴室很可能走成妖股，但后排的标的还是要谨慎参与。

·南京疫情对市场的影响

另外一则令人忧心的就是南京这一波的德尔塔，本周末似乎发酵了，已经波及到非常广泛的地区。

我认为对整体市场影响不大（逻辑前几日文章有阐述），但会对短期风险偏好产生压制，如果持仓有最近暴涨过的，估值较高的标的，要注意止盈。

而本轮疫情对核酸检测及疫苗标的可以说是一次非常重要的利好，许多行政区、市、县都采取了全员检测或大批量的多次检测（如南京应该已经做到了三轮核酸检测）。所以核酸检测试剂将在很长一段时间内有充分的业绩保障，并且里面很多标的已经调整了很久，我认为可以持续关注。

与之前不同的是，本次的核酸板块也许不能覆盖到整个板块，因为核酸试剂的壁垒相对没有疫苗那么高，且出口核酸试剂是呈下降趋势，因此选择头部企业为好。

而航空、酒店、旅游、电影等就可以暂时观望了，君子不立危墙之下。

上月还有两个重要的会议，一是美联储议息，落地符合预期；二是棕·Y羊的会议，强调了稳健的货币政策及流动性的合理充裕，支持新能源加快发展，尽快出台2030碳达峰方案，以及落实三胎政策。

·茅组合or宁组合，市场会如何发展？

个股方面，茅台发布了半年报，许多人认为与目前44.3倍的市盈率显得有些格格不入，可就在半年前，大呼“年少不知白酒香”的少年们可是在70倍的时候大举唱多。

表面上，打败贵州茅台（泛指茅组合）的是宁德时代（宁组合），而实则是不同的环境下，市场的偏好发生了变化。

2020年的疫情全球一片恐慌，对未知的未来，资金要的是安全感和确定性，所以类似永续估值、顶级商业模式、超级护城河、白酒绝对龙头等等一系列的光环加身，撑起了茅台70倍市盈率的信仰。经济复苏的当下，市场的风险偏好逐渐抬升，宁德时代顺着时代走到了舞台的正中央，我们可以发现，任何的上涨和下跌都可以找到无数的理由，究其根本，则是宏观环境的变化、产业导向的变化、市场偏好的变化。

·八月策略和持股方向

时间进入到8月，我认为资金的共识目前依然是结构性慢牛。

短期的非理性抛售也逐渐开始平复，目前以茅宁为代表的两极分化还在持续，随着茅台的中报发布，也不排除出现再次抛售导致上证指数的二次探底，但我认为还处于宽幅震荡范畴。

8月份三个大方向，第一是政策引导方向；第二是高景气度方向，第三是七月份被快速杀跌后带来的短期修复性方向。

综合以上论述，我的8月份重点关注板块：

碳中和：这个板块涵盖大量产业，如：风电、光伏（储能）、钢铁、新能源车等。

我会重点关注绿色建筑这个板块，逻辑是全建筑产业链碳排放占比超40%，这是绕不开的一个方向，其中大部分标的还在低位，有望获得超额收益。

三胎：优选带有消费升级属性的标的。

疫情方向：疫苗及核酸试剂中的龙头企业。军工：偏上游的低位标的。

以及5G、PCB、汽车电子、消费电子（MiniLed）、化工等。

Ps.第三个方向操作难度较大，因此本文不具体展开。