比亚迪2月份销量点评：符合预期，近期回调是很好的买入机会

 

事件：比亚迪发布2月份销量数据：2月份销售汽车2.1万台，同比增长280%，环比下降51%。

 

点评：

1.  受春节影响，2月份销量环比下降，符合预期。公司2月份共销售新能源乘用车1.01万辆，同比增长2.7倍，环比下滑49%，主要在于：1）春节假期影响；2）“就地过年”影响1-2月份汽车需求，行业普遍表现一般（小鹏2月环比下滑63%，理想环比下滑57%）；3）因前期订单较多，1月份汉交付量大（1.21万），基数高；4）DM-i车型将在3月份陆续上市， DM3.0清库存。我们跟踪的高频数据显示，3月份行业将转好，比亚迪亦不例外。

 

2.  重磅车型矩阵即将上市，来日可期。DM-i首款车型——秦Plus DM将于3月8日正式上市，目前该车型热度极高，有望成为懂车帝社区有史以来第一款上市前评论数就超过1万条的车型。其他DM-i车型（宋、唐）亦将在3月份中下旬陆续上市。我们依然认为，DM-i车型销量将超出预期（全部车型上市后，月销5万+）。

 

除此以外，公司换装刀片电池的各车型(秦系列、宋系列、元、E系列等)预计将在2季度陆续上市，这些车型性价比高，且在续航等核心痛点方面有较大升级（部分车型达到600km），预计上市后有望实现显著销量增长。

 

另外，上海车展上，比亚迪将会正式发布下一代纯电车，车型全方位升级，且性价比可与同级别燃油车相媲美，具有极大里程碑意义。

 

3.  电池扩产进展好，外供将超预期。1月份，长沙工厂圆满完成700台D1车型电池包交付任务；贵阳工厂4条刀片产线将于4月份投产；蚌埠动力电池生产基地也已经于1月正式开工，规划产能20GWh。随着产能的加速扩张，后续外供也将超预期。

 

未来3-5年，我们将见证比亚迪的持续爆发式增长。近期股价回调较多，我们认为，5000亿左右的比亚迪，空间依然非常大，建议买入。