公司专注于高性能、环保锌锰电池的研发、生产和销售，致力于为客户提供

高品质、长寿命、无污染的绿色环保碱性电池和碳性电池产品。公司产品广泛应

用于家用电器、电动玩具、智能家居用品、家用医疗健康电子仪器、新型消费电

子、无线安防设备、户外电子设备、无线通讯设备、应急照明等多个领域。公司

产品以出口为主，是综合实力位居国内前列的锌锰电池制造商和出口商。

公司产品主要销往欧洲、北美、亚洲等国家和地区，其中，欧洲系公司最大

的出口目的地，北美也是公司重要的海外市场。

与碳性电池相比，碱性电池具有工作电压高、内阻低、单位质量电极活性物质

容量高等优点，容量为同等型号碳性电池的 3-8 倍2，因此更适合于大电流放电及

需要更长时间放电的场合。

2009-2017 年，我国锌锰电池行业销售收入保持平稳快速增长，每年的增长率都

达到 6%以上。未来随着新型电子消费品、智能设备及物联网技术的发展应用，锌锰

电池的应用领域将进一步扩展，锌锰电池市场将继续保持快速增长。

锌锰电池行业的国际市场经过多年发展，已形成相对成熟稳定的竞争格局。

从全球范围来看，锌锰电池市场主要由国际公司品牌商和国内优秀电池企业占

据。目前中国已成为全球最大的锌锰电池生产基地，其次是美国和日本。其中美

国三大电池品牌金霸王、劲量、雷诺威依然在发达地区的中高端市场占据大量份

额；日本主要电池厂商为松下、富士和东芝，其产品主要供应日本和东南亚地区。

鉴于中国优秀电池生产企业较强的生产能力、优异的产品质量以及有竞争力的价格

，许多国际知名品牌纷纷委托中国生产企业提供贴牌生产制造服务。目前国内领先

的锌锰电池企业已是国外品牌的重要制造服务商，一半以上国际市场份额的锌锰电

池是由中国企业贴牌生产，而国内企业自有品牌的国际市场份额仍较小。

目前我国锌锰电池生产主要集中在虎头电池、南孚电池、宁波中银和野马电

池等行业领先企业中，南孚电池主要以自有品牌在国内市场中占据重要地位；虎

头电池、宁波中银和野马电池等企业主要以产品出口为主。技术落后的中小企业

主要在碳性电池市场进行竞争，利润率较低。总体来说，目前中国锌锰电池行业

国内市场竞争格局呈现以下特点：

（1）市场集中度不断提高：目前国内市场南孚电池占据了重要地位，公司产品主要

以出口为主，在出口领域，公司的主要竞争对手为宁波中银、长虹能源、浙江恒威及

广东力王等少数企业。

（2）下游行业发展带动行业持续发展：锌锰电池制造行业的下游行业包括家用电器

、电动玩具、智能化家居用品、家用医疗健康电子仪器、无线安防设备、户外电子设

备、无线通讯设备等电子设备制造行业。中国由于拥有巨大的消费市场，电子制造业

非常发达，随着新技术的开发和面世，电子行业对于锌锰电池的需求将不断提升，进

而实现行业的持续发展。

公司产品以碱性电池和碳性电池为核心，其中报告期内，碱性电池的销售收入占公司主营业务收入的比例分别为 74.14%、73.49%、78.67%和 82.63%。公司产品以外销为主，报告期内，公司出口销售收入占公司主营业务收入的比例分别为 86.98%、85.41%、85.86%和 86.15%。根据中国电池工业协会的统计，2019 年公司碱性电池产量排名国内第五，锌锰电池出口量排名国内第四。

同行业内公司的主要竞争对手为福建南平南孚电池有限公司，中银（宁波）电池

有限公司、四川长虹新能源科技股份有限公司、浙江恒威电池股份有限公司及广

东力王新能源股份有限公司。公司主要竞争对手的情况详见前述同行业主要情

况。均不是上市公司。

公司产品以出口为主，产品主要销往欧洲、北美、亚洲等多个国家和地区。

公司与众多的国际知名商业连锁企业、国际知名电子设备生产厂商和大型贸易商

建立长期稳定的合作关系。目前公司在全球范围内覆盖的客户主要包括家乐福、

乐购、松下、飞利浦、麦德龙、迪卡侬、L'Image等国际知名企业。通过长期合作

，公司在上述客户群体中具有较高的口碑和美誉度。但针对上述客户，公司进行贴

牌生产销售，因此公司自有品牌在终端消费市场知名度较低。

报告期内，发行人最终出口到美国的销售收入分别为 27,804.36 万元、30,288.18 万元、19,676.34 万元和 7,571.49 万元，占当年营业收入的比例为25.80%、28.79%、19.86%和 17.26%。

公司做的是一次电池，就是南孚这种小电池，公司一次电池中主要是碱性电池，公司主要是出口，并且是贴牌生产，自由品牌的知名度很低，还面临美国加征关税。一次电池已经是完全竞争的市场了，赚钱的都是日本、美国的品牌知名度高的公司。锂电池随着手机、电动车的发展市场在不断变大，给苹果手机做电池的欣旺达近5年收入增速都有40%。公司近5年收入和利润基本维持原状，没有什么前途，并且还是贴牌生产的。欣旺达目前36pe，公司只能给25pe。

预计公司利润与20年保持一样，21年利润1.2亿，给25pe，市值30亿，价格22.6元。（不考虑情绪，只分析价值）

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