【兰剑智能】智能仓储物流自动化系统解决方案提供商，明日科创

1、兰剑智能，智能仓储物流自动化系统解决方案提供商，主要从事智能仓储物流自动化系统的研发、设计、生产、销售及服务，主要产品是智能仓储物流自动化系统，并基于该产品提供自动化代运营、售后运营维护、技术咨询规划等服务。2019年智能仓储物流自动化系统营收3.45亿，当年占比97.38%。

2、公司的智能仓储物流自动化系统是由托盘级密集仓储拣选一体化系统、料箱级密集仓储拣选（立体货到人）一体化系统和特定商品全自动化拣选系统中的一个或多个组合为一个整体，并与物流软件高度融合的自动化、智能化系统。 公司通过方案仿真设计、软件产品开发、硬件产品设计及零部件定制和装配、系统集成等环节，为客户提供涵盖存储、拣选、输送、包装、监控、管理等环节的定制化仓储物流自动化系统解决方案，助力客户实现仓储物流作业的可视化、信息化和智能化，降低仓储物流作业成本，提高仓储物流作业效率和准确性，帮助客户实现仓储物流环节的降本增效。其中，方案仿真设计、软件产品开发和硬件产品设计是公司提供的智能仓储物流自动化系统解决方案的核心优势。

3、公司产品聚焦于高端市场。公司在规模零售（快速消费品）、电子商务、烟草、医药、图书、鞋服、电子产品、电力、印刷、汽车、国防军工、航空航天、建材等行业积累了大量全球知名客户。其中：在规模零售（快速消费品）行业，公司多次向美国宝洁（P&G）提供智能仓储物流自动化系统；在电子商务行业，公司多次服务了唯品会、京东、考拉海购等企业；在烟草行业，公司已为中国烟草总公司旗下多家商业企业提供仓储物流自动化系统；在医药行业，中国医药集团、南京医药、科伦药业、天津天药、齐鲁制药等知名医药企业均是公司重要客户；公司还服务了国家电网公司、OPPO 手机、北京中彩、中公教育、德国菲尼克斯电气、中材国际、天马微电子、一汽大众、中航光电等国内外知名企业。

此外，公司具备参与大型仓储物流自动化系统项目的能力，2018 年公司为唯品会（西南物流中心）率先建成了全球规模领先的料箱级密集仓储拣选（立体货到人）一体化系统，拥有 54 个巷道，超过 785 台穿梭车和 30 万个料箱货位，可以处理超过 100 万个 SKU。在海外市场，2018 年以来公司的智能仓储物流自动化系统实现了出口日本（仓储物流自动化系统发达国家），且累计合同金额超过 1 亿元；2019 年公司中标中国宝洁（P&G）的料箱级和托盘级组合式智能仓储物流自动化系统，单个合同金额近 2 亿元。

4、行业：随着国内企业生产、商贸规模的日趋扩大、企业管理信息化的日益普及和土地及人力成本的逐年提高，仓储物流自动化系统在一些企业规模较大、自动化生产水平较高的行业中得到了快速应用。通过将中国机械工程学会组织编写的《中国物流仓储装备产业发展研究报告（2016-2017）》中货架及存储设备、输送及分拣设备、信息系统、电动类工业叉车及其他（物流机器人、AGV 等）五类仓储物流装备及软件系统的销售额汇总计算，仓储物流自动化系统行业 2016 年和2017 年市场规模分别为 229.1 亿元和 306.05 亿元，2017 年仓储物流自动化系统行业市场规模增速为 33.59%。随着近年来我国经济和企业转型升级需求的日益增长，仓储物流技术和物流装备的快速发展，未来仓储物流自动化系统应用范围和领域将进一步拓展，市场规模增速预计将进一步提高。

5、竞争格局：国际上优秀的仓储物流自动化系统解决方案提供商主要集中在西方发达国家。美国权威物料搬运领域杂志《MMH》公布的 2019 年全球仓储物流自动化系统解决方案提供商前 20 强均位于美国、欧洲和日本等发达国家，其中前八强收入均超过 10 亿美元，日本大福以 40.16 亿美元稳居榜首，德国胜斐尔以 32.17 亿美元位居第二，排名第三到第八的分别是德马泰克 26.62 亿美元、霍尼韦尔 18.00亿美元、村田机械 18.00 亿美元、范德兰德 17.00 亿美元、科纳普 13.70 亿美元、博曼集团 11.00 亿美元。其中大福、胜斐迩、德马泰克较早进入国内市场，并形成较强的竞争力。目前，我国仓储物流自动化系统行业处于一个充分竞争的市场态势。国内仓储物流自动化系统解决方案提供商的技术水平与国外企业的差距正在逐步缩小，且由于国内企业的仓储物流自动化系统项目具有定制化高、性价比高、服务响应及时等优势，在国内市场上，在部分行业中，国内解决方案提供商的产品和服务越来越受到下游客户的认可，如在烟草领域主要竞争企业有本公司、昆船物流、普天物流、今天国际、德马泰克等，在医药行业主要竞争企业有本公司、无锡中鼎、日本大福等，在电子商务行业主要竞争企业有本公司、胜斐迩等。

6、2017-2019营业收入1.51亿、3.49亿和3.95亿，复合增长率为61.7%，净利润为503万、3575万和7333万，复合增长率为282%，预计年报业绩：净利润8100万元至9100万元，增长幅度为10.45%至24.08%。可比公司：今天国际、音飞储存、诺力股份、东杰智能。发行价格27.70，发行PE31.69，行业PE36.20，发行流通市值4.58亿，市值20.12亿。

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