**问：能否简述这次国产算力专题报告的背景及目的？**

答：本次国产算力专题报告是在国内外芯片产业发生显著变革的背景下撰写的。近期，华为等科技巨头自研芯片的消息频传，特别是华为910 SEED芯片的备受关注，这些动态不仅短期内影响市场行情，更深层次反映了国产算力芯片产业正在加速发展，以应对国际供应链的不确定性，如英伟达芯片受限向国内市场销售的情况。报告旨在分析在国产算力芯片供应逐渐改善后，国内哪些产业链环节有望迎来增长反弹，以及这些环节的增长逻辑和潜在业绩修复的可能性。我们希望通过量价分析，为投资者提供一个清晰的研究方向。

**问：中美在算力领域存在多大差距？这对产业发展有何影响？**

答：中美在算力领域，尤其是基于GPU的算力上，差距显著。去年，英伟达的高端芯片出货量接近400万张，对比之下，中国的算力建设无论在总量还是质量上都明显落后，这直接影响了后续人工智能应用和智能能力的发展。这一差距凸显了算力作为AI国家主权重要组成部分的战略意义。若无法掌握核心算力，未来可能在生产方式革新中落后，因此中国正加速追赶，意图缩小与美国的差距。

**问：为什么长期看中美算力差距可能缩小？**

答：尽管短期内中美算力差距较大，但从长远看，差距有望逐步缩小。一方面，单芯片算力提升遭遇瓶颈，英伟达面临的技术优势减弱；另一方面，中国在网络和能源基础设施上的优势逐渐显现。中国成熟的骨干网络和统一的电力调配体系，比如“东数西算”工程，为分布式数据中心建设和高效能算力部署提供了便利，有助于系统级算力整合，从而缩短与美国的差距。此外，能源调配效率高，减少了对AI算力扩张的阻碍。

**问：华为等企业的自研芯片如何助力国产算力追赶？**

答：华为等企业自研的芯片，如华为910 B系列，已具备一定训练和推理能力，并在行业应用中初显成效，尤其是在训练了盘古大模型后。尽管当前性能与国际最先进水平相比还有差距，但市场传闻华为最新一代芯片可能通过双芯片设计大幅提升算力，接近国际顶尖水平。随着这些芯片的成熟和应用，国产算力芯片的整体性能将得到显著提升，为大模型训练奠定坚实基础，预示着国产算力发展的广阔前景。

**问：芯片供应缓解后，哪些产业链环节将受益？**

答: 当国产算力芯片供应紧张状况缓解后，相关产业链环节如基于GPU的服务器、交换机、光模块、液冷设备、连接器等将迎来释放需求的机遇。这些环节的供应弹性与芯片紧密相关，只要芯片供应充足，这些领域都将展现出明确的增长潜力。服务器市场竞争格局也将发生变化，华为及其深度合作的服务器制造商预计将在运营商、互联网企业及政企采购中占据更多份额，同时，新进入者和拥有特定客户资源的厂商也可能因这一波浪潮而获益。整体而言，随着芯片技术的进步和市场的拓展，国产算力产业链将迎来全面复苏与升级。

**问：目前服务器领域基于深腾系列的架构和互联技术是怎样的情况？**

答：在服务器架构方面，巴卡架构是目前基于深腾系列的标准内联架构，未来有可能借鉴英伟达NVLink/NVSwitch技术，向高密度机箱设计演进，从而带来铜线用量的显著增长，预计在服务器内的铜线占比将提升至3-5%，这对铜材料的需求和成本构成重大影响。

**问：服务器内部散热效率为何变得越来越重要？**

答：随着芯片算力的提升，如英伟达GPU从早期单服务器功率10千瓦提升至40千瓦乃至更高，服务器内部散热效率成为关键挑战。深腾系列芯片虽然目前单颗功耗约300瓦，尚能维持在10千瓦以下，但如果采用双芯片设计并效仿NV72架构，机柜功率可能超过100千瓦，此时必须依赖液冷技术的全面升级。液冷技术的升级不仅涉及成本增加，还与功率密度的非线性增长有关，即在有限空间内集成更多芯片时，散热需求呈指数级增长，要求采用更高级的液冷技术。

**问：以太网架构为何在国内取代IB架构成为主流？**

答：以太网架构在国内受到推崇，主要是因为英伟达IB架构的成本较高且难以获取，同时以太网作为一种成熟且通用的标准协议，有利于降低总体成本并快速响应市场需求。国内交换机厂商及产业链早已围绕以太网协议布局，当采用以太网架构时，交换机端口速率将从100Gbps向400Gbps乃至800Gbps迈进，与北美市场接轨。这一转变不仅将推动交换机和光模块需求激增，也为国产交换机厂商如小锐捷网络、菲林克斯等带来显著增长机会。

**问：交换机和光模块市场如何受此趋势影响？**

答：随着端口速率的提升，交换机和光模块的价值量亦随之增长，例如单端口价值可能提升至近200美元，尤其对于具备64端口的交换机，其总价值量极为可观。此外，生产制造环节的产能转移，即从台湾产业链向大陆企业转移，将进一步放大相关企业的增长弹性。光模块市场则与交换机端口速率紧密关联，同样面临从100Gbps到800Gbps的升级，这对国内供应商如光迅科技等构成了巨大的推动力，特别是在突破光芯片技术后，国产光模块产业链将实现质的飞跃。

**问：液冷和高速连接器市场如何受益于国产算力发展？**

答：在液冷解决方案上，随着服务器功率密度的提升，对液冷系统的投资将成倍增加，促使该领域企业迎来发展机遇。至于高速连接器市场，伴随铜线用量的大幅增加，对高速、高带宽连接器的需求也将同步增长，为相关制造商带来新的增长点。

**问：整体来看，国产算力领域的主要发展趋势和投资关注点有哪些？**

答：总体而言，国产算力领域正加速追赶国际水平，产业链各环节如交换机代工、光模块、液冷系统及高速连接器均展现出明显的增长潜力。投资关注点应聚焦于那些能有效融入华为等核心供应链体系，且在技术创新和成本控制上具有优势的企业。随着算力芯片性能的持续提升和互联效率的加强，相关产业链环节将享受到由国产替代和技术创新带来的显著增长弹性。