五矿证券：FPC有望批量替代传统线束，在动力电池中开始大批量导入
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①FPC受益于智能手机、汽车电子等行业的需求爆发，成为近年来PCB行业各细分产品中增速最快的品类，未来在新能源领域，FPC有望替代动力电池中传统线束的作用。②FPC在安全性、工艺灵活性、自动化生产等方面优势显著，在关键元器件温感方面更可数十倍地降低成本，此后动力电池FPC还能在采集板上集成NTC、保险丝，从而实现对动力电池实时监控温度和电压。③目前FPC正处于替代传统线束的初期，主要原因是成本较高，随着工艺改进和成本下降，以及在动力电池以及FPC厂商的共同推动下，FPC有望大批量导入行业。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】汽车电子是PCB的新蓝海，虽然占比不高，但这将是PCB和FPC增长较快的分支，尤其是新能源车领域，FPC替代传统线束将是行业变革的重要方向之1一。1）FPC是PCB行业中增长最快的细分FPC受益于智能手机、汽车电子等行业的需求爆发，成为近年来PCB行业各细分产品中增速最快的品类。FPC下游最大应用是智能手机，占比44.9%；PC排名第二，占比18.5%；消费电子排名第三，占比14.2%；汽车排名第四，占比6.6%；其余应用还包括平板电脑、服务器/数据中心、医疗等，合计占比15.8%。传统燃油汽车FPC主要应用领域包括车载显示器群及车用电子设备，发动机系统，座椅、车门、车控等电控自动系统，汽车影像系统及传感器等自动安全系统，每辆车需要FPC大约100片以上。在新能源时代，以FPC替代传统线束的运用，正成为动力电池企业在电池PACK新材料导入方面的可行性选择。2）FPC相交传统线束优势显著，降本是关键传统线束主要有铜线和外部的包围塑料组成，几Gu线包成绝缘体形成一根线束，连接电池时每一根线束要连接一个电极。而当电流信号很多时，需要多根线束配合，因此势必会挤占电池包空间。此外，在PACK装配环节，非常依赖工人手工将端口固定在电池包上，工作效率以及良率均存在不稳定性。而FPC在安全性、工艺灵活性、自动化生产等方面优势显著。此外还拥有高度集成、自动化组装、装配准确性、超薄厚度、超柔软度、轻量化等诸多优势。FPC的可模块化及自动化生产特性，能够通过规模化生产降低生产成本，同时在关键元器件温感方面更可数十倍地降低成本，而且能进一步提高动力电池系统的组装效率。不仅如此，动力电池FPC还能在采集板上集成NTC、保险丝，从而实现对动力电池实时监控温度和电压，并将采集数据反馈至BMS，在超过设定的安全范围时，采集板保险丝将及时熔断，确保动力电池工作安全可靠。尽管性能优越，但在发展初期，FPC并未被大规模运用到动力电池中，主要源于客户的两种顾虑：①第一是成本：当小批量使用时，FPC使用成本明显高于传统线束；②第二是可靠性：作为汽车用零部件，动力电池对FPC的安全性、稳定性可靠性和耐久性提出了十分严格的要求。为了做到成本、效率、性能等因素的平衡，业内开发了“FPC+传统线束”的搭配方式，使用效果同样显著，对动力电池空间利用率、轻量化以及自动化等性能提升起到了积极作用。近几年，通过不断改进工艺，FPC厂商已进一步降低了动力电池用FPC的价格，在动力电池以及FPC厂商的共同推动下，国内FPC在动力电池领域的导入环境得到极大改善，FPC有望大批量导入行业。3）产业链中的三家龙头企业来源：五矿证券